沪指迭创新高 基金经理再议“风格切换”

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当“恐高”再次出现在创业板时，沪指大幅上扬，a股牛市的跷跷板效应似乎再次出现。对此，许多基金经理在接受采访时表示，经过短期的快速上涨后，以创业板为主的中小成长股可能会迎来休整期，而之前已经全面调整的主板市场可能会成为基金新的追求方向，短期内可能会出现大、小盘股的“风格转换”。

创业板可能欢迎“短调”

在海富通基金看来，创业板确实存在短期回调的可能性，而创业板在前期涨幅过大。

根据海富通基金发布的最新策略报告，目前的市场风险主要在于风格转换。海富通基金表示，成长股自年初以来累计涨幅非常大，而创业板标志性股票上周五出现一定调整，值得投资者警惕。在具体操作上，海富通基金建议投资者调整头寸结构，关注近期有补偿性上涨需求的股票，避免高价股票和近期持续上涨过多的股票。

一只新成立基金的基金经理告诉记者，虽然创业板在本轮牛市中会获得比主板更多的收益，提供更多的投资机会，但牛市中的短期调整也面临巨大的风险，他会在开仓过程中谨慎规避这些风险。然而，他并不否认他对创业板的中期趋势持乐观态度。“无论从市场价值、增长、资本和市场情绪的角度来看，创业板都比主板有更大的优势。”基金经理说。

富国基金”；博客，微博)表示，在短期内，创业板，即高水平的分时线路，有一个顶部结构，而更重要的日常线路不存在。预计短期内创业板可能会有所调整，但上升的市场预计还不会结束。

蓝筹股有望成为新宠

虽然创业板的短期调整预计会很强劲，但许多基金经理开始关注之前小幅上涨的蓝筹股。

海富通基金表示，4月份相关数据发布后，整体宏观数据低于市场预期，这意味着整体下行趋势明显加快。要实现7%的经济增长目标，财政政策可能需要一些加码；同时，相关部门提出了七大工程包、ppp、《关于促进产能和装备制造业国际合作的指导意见》等一系列政策措施。具体化的“中国制造2025”向市场发出了更为明显的信号，对冲整个投资增量下行的态度明显，有利于主板市场的蓝筹股。此外，自5月18日以来，国家发展和改革委员会已批准4500多亿元的基础设施项目，并在未来推出一系列稳步增长的项目，这将有利于主板蓝筹股；这些高层官员前往巴西，再次推动国际设备制造合作、铁路基础设施等一带一路主题再次与催化剂相遇，并将股指推至新高。

值得注意的是，与公共基金经理相比，私募股权基金似乎更乐于看到蓝筹股的上涨，许多私募股权基金已经开始调整头寸结构。一位私募股权基金经理告诉记者，尽管牛市情绪将极大地推高市场估值，但在经历了快速上涨后，市场波动的风险正在增加，尤其是创业板，这使得短期操作更加困难，这意味着市场已经有了风格转换的需求，估值相对较低的蓝筹股将成为下一阶段的投资趋势。