招股书改了又改 团购幸存者窝窝终圆上市梦

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经过多次ipo，沃沃终于实现了上市的梦想。

北京时间4月8日晚，沃沃敲响了纳斯达克的钟声，股票代码为“沃沃”，发行价为10美元，开盘价为11.06美元。一度飙升至11.63美元，然后回落，最低跌至9.64美元，收于每股10.29美元。

沃沃是百团战争的幸存者。在经历了两次艰难的转型后，沃沃一直有上市的雄心。在接受《全国商报》采访时，亿欧联合创始人兼o2o分析师黄。沃沃的创始人兼首席执行官徐茂栋是一个有上市感觉的企业家。作为互联网上最昂贵的商业模式，沃沃是由徐茂栋的真钱创造的，所以他应该有这样的情结。

徐茂栋的上市公司

沃沃在纳斯达克上市，并于2015年成为首只在美国上市的中国股票。根据沃沃最新的招股说明书，该公司计划通过此次ipo发行最少450万股ADS股票，高于最近更新的363.6万股ADS股票的最低发行价。分布范围为9~11美元。本次用于计算费用的最大融资金额为5933万美元，低于之前的招股说明书。

旧金山美股机构经纪公司罗森布拉特证券有限公司(Rosenblat Securities ltd .)中国股票研究部负责人张钧表示，考虑到沃沃尚未盈利，ipo首日融资额和交易量也不大，虽然今年已经占据了中国o2o企业在美国的第一股，但此次估值并不能作为美国代表团和中国第一梯队公众意见网的参考。

据该人士称，当中国证券交易所的时间窗口打开时，该公司可能急于在美国上市，而o2o在美国的估值高于中国证券交易所的平均估值，但未来需要做更多的内部功课，公司转型的成就并没有反映在其业绩上。

业内一直关注公众评论和美团的上市，但沃沃获得了一等奖，而在沃沃上市的道路可谓曲折。自今年1月10日首次向证券交易委员会提交招股说明书以来，招股说明书变更了四次，最终确定融资规模为5933万美元，从5400万美元增至6600万美元。

团购可以说是中国互联网史上最激烈的竞争之一，也是具有互联网特征的烧钱游戏的典型代表。在这些团购网站中，沃沃是一个不同的类型。沃沃是中国最早建立的团购网站之一，历经百团千团仍能生存，也是唯一没有“后盾”的团购网站，如大众点评、美团、糯米、邯郸等都通过注资或收购获得了大力支持。

因此，即使“本地生活服务电子商务平台”转型，沃沃仍被外界视为团购网站。在团购行业低迷之际，逆势上市也受到了不同程度的质疑。

黄说，是一个有上市感觉的企业家，有些企业家可能不想在纳斯达克敲钟，但是在手里经历了很多转变。作为互联网上最昂贵的商业模式，沃沃是由徐茂栋的真钱创造的，我相信他是一个有着如此复杂感情的人。

尽管上市之路充满波折，但徐茂栋仍认为，美国资本市场最适合沃沃，因为美国股市可以找到“无利可图但正在成长的公司”的价值。徐茂栋表示，在纳斯达克成功上市后，除了融资需求，“提升公司的品牌和吸引力是有价值的。”

移动终端成为“赢家”

在首次公开募股之前，徐茂栋在接受《国家商报》采访时说，他将沃沃比作“中国生活服务业的天猫”。徐茂栋认为，既然是天猫在服务行业，沃沃正在做平台业务。

这是沃沃成立后的第三次转型。在此之前，沃沃也经历了“农村包围城市”和购物中心模式的转变。为了上市，沃沃商城提出了“本土生活服务电子商务平台”的概念，这是一个为本土娱乐和生活服务企业提供定制服务的电子商务平台。其主要业务是让当地的生活服务企业在沃沃平台上开设网上商店，直接向消费者销售他们的服务或产品。

上市后，谈到公司的长期目标，徐茂栋表示，自2012年以来，公司一直试图摆脱“烧钱”的团购模式，转向毛利率更高的电子商务平台模式。在最近的路演中，他觉得美国投资者对中国股票持积极态度。虽然在阿里风暴之后，投资者非常担心电子商务平台上的假冒商品。“但我告诉投资者，沃沃是去商店的。送货上门，没有虚假的终身服务。”徐茂栋说。

然而，艾传媒咨询(Ai Media Consulting)首席执行官张毅指出，o2o是整个团购网站行业转型的主要方向。对于所有o2o参与者来说，最大的战场将在移动端，这需要充足的资金支持。沃沃上市后能否找到盈利点并形成持久的盈利能力，取决于它能否抓住移动端的机会。