太龙药业玩产业基金 药企频涉资本平台

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随着医药行业缓慢稳定的增长逐渐成为新常态，许多医药企业纷纷设立投资M&A基金，寻求主业和资本平台并重的发展战略。

4月8日，河南泰隆药业(报价600222，咨询)有限公司(sh)宣布，其控股子公司与江苏金茂创业投资管理有限公司签署了关于设立医药产业投资基金的战略合作框架协议，并共同募集设立了产业投资基金。

泰隆药业秘书长罗建超昨日向《国家商报》表示，目前签署的战略合作框架协议只是有意为之，实质性投资项目规划尚未启动。目前不可能概括出具体青睐哪类医药行业公司，只能对未来的具体投资项目进一步明确实施。

一些分析师认为，医药企业纷纷建立延伸资本运营平台是由于自身资金短缺，而资金短缺导致医药企业投资基金的短期前景不明朗。

想通过投资增加收入吗

根据泰隆药业的公告，公司控股子公司泰隆健康产业投资有限公司与江苏金茂创业投资管理有限公司拟通过优势互补、优化相关产业资源、增强竞争优势等方式，共同募集设立产业投资基金，暂定名为南京泰隆金茂医药产业投资企业。

公告中提及的控股子公司泰隆健康产业投资有限公司由泰隆药业股份有限公司、山东信托和中生集团于今年年初共同出资组建，泰隆药业的股权占40%。一些券商认为，在泰隆药业成立投资公司将有利于公司的对外项目投资和股权收购，并抓住机遇进行资本化，帮助公司拓展新的利润增长点，加快公司平台战略的实施。

根据公告，江苏金茂管理的资金近40亿元，全部向国家发展和改革委员会备案，全部在中国资产管理协会注册，全部投资于新兴产业。他们先后投资近40家企业，投资近20亿元人民币，直接参与或推动了10多家国内外企业上市。

鉴于此次合作，泰隆医药在公告中解释称，投资基金的设立将有助于充分发挥泰隆健康和江苏金茂的优势，借助江苏金茂的投资资源、专业能力和经验，支持和投资更多的优质医药企业，使投资基金的收益最大化。

制药公司和风险投资的热情似乎越来越高。记者了解到，长虹科技(报价300151，咨询)今年3月2日宣布，将与其他机构合作，建立一个专门的医疗卫生相关子产业链。以投资整合为目的的M&A投资基金总投资不超过6亿元人民币；今年1月29日，来美药业(报价300006，咨询)宣布，公司全资子公司来美(香港)有限公司计划向中国生物医药基金一期投资不超过5000万美元。据风投统计，截至去年年底，参与在a股市场设立投资M&A基金的上市医药公司包括北京大学医药(报价000788，咨询)、爱尔眼科(报价300015，咨询)、唐艺昕(报价002727，咨询)、金奎大基因(报价002030，咨询)等12家医药公司，M&A基金规模已

它真的填补了资金缺口吗？

西南证券医药集团分析师朱国光(Quote 600369，Consulting)向《国家商报》表示，目前很多医药公司都设立了投资M&A基金，这更反映出医药公司资金不足，他们只是通过投资平台的“桥梁”为前期项目做准备，这将从未来固定收益和风险资本的增加带动业绩增长。

泰隆药业2014年上半年归属于上市公司股东的净利润为1357.88万元，同比下降2.35%。同期经营活动产生的净现金流量为2298.96万元，同比下降46.76%，意味着公司用于扩大再生产的现金大幅减少。

德邦证券(Debon Securities)一位不愿透露姓名的研究员表示，制药公司将在并购中选择利润稳定的成熟企业。但是，由于资金缺口较大，目前医药公司设立基金直接支持其他医药公司的模式可能不会形成。

“如果你认为目标企业前景光明，前期投资基金可能会选择购买股票，或者支持企业专注于改善销售和上市。”研究者认为拥有良好研发能力的目标企业应该是一个理想的选择。

德邦证券分析师告诉记者，包括新三板在内，上市医药公司寻求拓展资本是一个热门话题。德邦证券认为，2015年中国医疗卫生行业的增长率预计将达到11%至12%，比美国医疗卫生行业高出约9个百分点，医疗卫生行业对风险投资机构的吸引力正在逐渐增强。