IMF下调美国增速预期至3.1%第三季度或缓步加息

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4月14日，国际货币基金组织(imf)发布了《世界经济展望》的第一章和第二章，预测世界将保持适度增长，不同地区的增长前景将是不均衡的。根据今年1月的预测，它下调了美国今年和明年的增长预测，并预测美联储将在今年第三季度加息。

与今年1月的最新世界经济展望相比，国际货币基金组织预测2015年全球经济将保持3.5%的增长率，并将美国2015年的增长率预测下调0.5个百分点至3.1%，将欧元区的增长率预测上调0.3%至1.6%，将日本的增长率预测上调至1.0%，将中国的增长率预测维持在6.8%不变。基金组织认为，发达经济体的前景正在改善，而新兴市场和发展中经济体的增长预计将放缓，主要原因是一些大型新兴市场经济体和石油出口国的增长前景正在减弱。

国际货币基金组织总裁拉加德最近在接受《中国商报》记者专访时表示:“虽然中国将2015年的增长率设定为7%，但7%和6.8%是非常相似的概念，因为中国强调“左”和“右”的概念。7%对中国来说是个好趋势。如果我们遵循过去20年的增长势头，一些问题将难以避免，例如金融部门的脆弱性、环境安全问题和过度的不平等。”拉加德认为，中国完全可以实现国际货币基金组织预测的2015年和2016年6.8%和6.3%的增长目标。在该报告的新闻发布会上，国际货币基金组织也发表了类似的声明。

美国可能会在今年第三季度小幅加息

尽管国际货币基金组织下调了对美国经济增长的预测，但美国经济仍然表现出色——劳动力市场、企业和消费者的信心稳步提升，美国经济仍能抵御更加脆弱的外部环境和美元走强。

"下一个突出的政策挑战是平稳的正常化进程."国际货币基金组织预测，美国将在今年第三季度加息，但政策利率预计将缓慢上升。“美联储已经非常明确地表示，第一次加息的时机将取决于经济进展，即充分就业和2%的通胀目标。目前的长期利率进一步下降，这主要反映了外部条件的疲软、对安全资产的过度需求以及对美元的强劲预期。”

根据美联储4月9日发布的会议纪要，大多数成员认为应该在2015年之前加息，根据美联储的点图和各界分析师的预测，最有可能在6月、7月和9月的三次会议上加息。

美国《华尔街日报》记者琼希尔森拉斯(Jonhilsenrath)认为，尽管“耐心”一词已从3月份为6月份加息敞开大门的会议中删除，但会议纪要显示，美联储官员在实际行动上仍有分歧，官员们担心低能源价格和强势美元将拖累通胀。

然而，国际货币基金组织指出，美国的潜在经济增长率不是很乐观，只有2%，这主要是受人口老龄化、创新乏力和生产率增长缓慢的影响。

因此，国际货币基金组织建议美国推动中期财政巩固计划和供应方改革，以促进中期增长，包括简化税收制度、投资基础设施和人力资本。

Qe奏效了。欧元区经济有所改善

与国际货币基金组织1月份发布的经济预测相比，欧元区量化宽松政策的宣布(1月22日)和实施(3月9日)是近几个月来最大的变化，国际货币基金组织上调欧元区增长率预测也与此有关。

根据欧洲央行(ecb)上周二发布的数据，在欧元区推出量化宽松政策后的第一个月，共购买了价值525亿欧元的政府债券，以及资产支持证券和担保债券，债务购买总额超过了最初设定的每月600亿欧元的目标。

值得注意的是，量化宽松大大降低了企业的融资成本。据英国《金融时报》报道，至少三分之二的欧元计价企业债券收益率已降至1%以下。

近日，意大利对外贸易委员会上海代表处首席代表克劳迪奥帕楚奇在接受《中国商报》独家采访时表示:“我认为，欧元区的量化宽松政策将推动欧洲经济复苏。”就意大利而言，社会各界对新政府充满信心，对经济前景持乐观态度。”

然而，国际货币基金组织也指出，投资疲软和低通胀仍然是欧元区的主要问题。国际货币基金组织建议，除了量化宽松，欧元区国家需要采取综合策略来应对滞胀。

具体措施包括:处理坏账，加强坏账监管，以强化银行资产负债表，完善货币传导机制，刺激放贷；保持总体中性的财政政策，在支持增长和维持债务可持续性之间取得平衡；对于那些拥有金融空的国家，应采取更多措施刺激增长，如基础设施投资；必须进行结构改革，以提高生产率和中期增长率，刺激投资，鼓励招聘和促进再平衡。

关注全球经济的四种“力量”

昨日，国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶布兰查德(olivierblanchard)在该报告的新闻发布会上表示，当前全球四大“力量”也是影响未来经济走势的关键——危机的后遗症、潜在产出增长放缓、油价下跌或正常化，以及汇率波动扩大。

布兰查德认为，金融危机和欧元区危机的后遗症在许多国家仍然清晰可见。疲弱的银行和高水平债务(包括公共债务、企业债务或家庭债务)继续在不同程度上影响支出和增长。缓慢的增长反过来又使得去杠杆化过程非常缓慢。

而潜在产出的增长率已经放缓。“如报告第三章所述，发达经济体的潜在增长在危机前已经下降。人口老龄化和总生产率增长放缓都发挥了作用。危机加剧了这种情况，投资的急剧下降导致资本增长进一步放缓。”

此外，两个具有重要分配效应的因素也主导了当前的形势，即油价下跌和汇率的急剧变化。

布兰查德认为，大多数解释表明，油价下跌可能会持续。油价下跌促使石油出口国的实际收入大量重新分配给石油进口国。初步证据显示，在美国、欧元区、中国和印度等石油进口国，实际收入的增加增加了支出；石油出口国削减开支，但幅度较小；其中许多国家拥有可观的财政储备，能够缓慢削减支出。

值得注意的是，最近的汇率变化非常大。布兰查德表示，在主要货币中，美元大幅升值，而欧元和日元大幅贬值。这些变化明显反映了货币政策的重大差异，即美国预计今年将退出零利率下限，而欧元区和日本则没有这样的前景。

由于这些差异已经明显存在了一段时间，目前的不确定因素可能是汇率的剧烈变化会持续多久。“当欧元区和日本都可能再次陷入衰退时，欧元和日元的贬值将有所帮助。在某种程度上，美国有政策来抵消美元升值的不利影响。因此，总的来说，这次汇率调整应该被视为对世界经济的好消息。”据报道。