盛大游戏回归A股 借壳初定中银绒业

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在资本市场，一切皆有可能。盛大游戏，一家在纳斯达克上市的公司，希望私有化，已经真正与中国银行羊绒产业(报价00982，咨询)，这是由中国证监会调查。

《上海证券报》记者昨日获得的一份信托计划披露了盛大游戏的a股回归计划，并初步锁定了尹仲羊绒产业的借壳目标。

此前，关于盛大游戏将借银羊绒产业的传言不胫而走。去年9月，尹仲羊绒产业的大股东宁夏尹仲羊绒国际集团有限公司(“中银集团”)加入盛大游戏的私有化财团，最终持股15%，成为公司的第四大股东。上述信托计划证实，中银羊绒有意通过私募方式收购盛大游戏的全部股权。

盛大借此门初步建立了尹仲羊绒产业

《上海证券报》记者注意到，“中融-朱槿28号股权投资集合资金信托计划”刚刚挂牌出售，其募集投资为“收购盛大游戏9%的b股”。值得注意的是，该计划显示，在盛大游戏私有化、退市和vie结构解散后，一家国内上市公司(最初为中银羊绒产业)将通过私募方式收购盛大游戏的全部股份。

中融信托的一位相关人士告诉记者，“朱槿28号”信托实际上是之前的“朱槿27号”，相应的项目确实是盛大游戏的后门尹仲羊绒产业。由于收购方的一些变化，两个月后才开始发行。“该产品尚未正式发布，处于发布和接受预约的状态。”该人士坦言，“就盈利能力而言，这款产品没有任何优势。来咨询的人不多。目前，所有热门产品都是固定产品。”

然而，对于a股市场来说，盛大的借壳是一个引人注目的事件。根据《中融-朱槿第27号股权投资集合资金信托计划》及《上海证券报》记者获得的推介材料，该信托计划的资本投资为收购盛大游戏股份有限公司9%的b股，资本规模计划为7.2亿元，其中优先信托基金4.8亿元，分信托基金2.4亿元；成立时，最低募集规模为3.4亿元，其中优先信托1亿元，二级信托2.4亿元。信托期限预计为18个月。预期收入分为三个等级:9%、9.5%和10%。

根据以上资料，盛大游戏的税后净利润为人民币15亿元，按照8倍市盈率估算，公司的总市值为人民币120亿元。相关方拟将盛大游戏私有化并从vie架构中退市，国内上市公司(最初为尹仲羊绒产业)将通过私募方式收购盛大游戏的全部股份。

根据数据，该产品有三个还款来源，包括:出售国内上市公司尹仲羊绒产业股份；中国银行集团回购；西部(银川)担保为中银集团回购提供担保，同时为优先本金和收益提供补充担保。其中，中银集团的回购承诺是:如果股份收购在2015年6月1日前未完成，除非中融信托同意延长收购期限，中融信托在合伙企业中的投资加上同期央行银行贷款的利息将转入中融信托的合伙股份。

外界担心的是，拟接管市场的中国银行羊绒产业亏损严重，并因策划重大事件被连续停牌八个月。去年10月，中行羊绒业因涉嫌非法信息披露被中国证监会调查。之后，马公司前董事长辞职，由接任。

尽管将盛大游戏作为“救世主”，但中国银行羊绒行业仍可能存在重组障碍。根据《上市公司证券发行管理办法》第三十九条的规定，如果出现“上市公司或其现任董事、高级管理人员涉嫌犯罪正在被司法机关调查或者涉嫌违法违规行为正在被中国证监会调查”等七种情况，不得向社会公开发行股票。

盛大游戏a股回归倒计时

由前首富陈天桥创建的盛大曾经写过一个传奇。盛大游戏所有者的改变标志着一个传奇游戏时代的结束。

自盛大游戏去年1月宣布私有化以来，伴随着几轮股权转让、控制权变更和搬迁的传言，在游戏行业眼中，盛大游戏回归a股的道路已经基本明朗。

今年4月3日，盛大游戏宣布正式签署最终私有化收购协议，由中国银行集团和其他机构组成的财团将以每股3.55美元的价格收购公司普通股，以每股7.10美元的价格收购ads(美国存托股票)，总价值为19亿美元。总购买价格仅略高于公司的市场价值。截至4月15日收盘，盛大游戏的市盈率只有8倍，而同行业a股公司的市盈率是数百倍。

值得一提的是，在盛大游戏首次披露的私有化收购财团名单中，其竞争对手普华永道(pwrd)赫然上榜，这让资本市场略感意外。几个月后，当盛大游戏再次宣布私有化财团的变更名单时，以完美世界为重点的第一轮私有化财团全部转让股份并退出，接受者是中国本土基金。在这次进入和退出之际，完美世界获得了400万美元的净投资收益，并以金融投资者身份退出。

在4月3日确认的最终名单中，收购财团成员包括东方证券旗下的宁夏亿利达(报价002686，咨询)、中国银行集团、东方鸿泰(香港)、东方弘治(香港)(报价600958，咨询)、海通证券旗下的丁浩国际(报价600837，咨询)。其中，宁夏亿利达是盛大游戏首席执行官张蓥锋的下属公司。

根据上述信托计划，截至目前，盛大游戏的股权结构为:主要由实际控制人陈天桥及其控股公司持有(每股拥有10个表决权，简称“超级表决权”)，占公司总股本的18%；其余股份为a股(每股一票，简称“普通股投票权”)，其中东方证券、海通证券、中银集团控制的持股平台实际控制23%(相当于1.24亿股a股普通股)、20%(相当于1.07亿股a股普通股)、15%(相当于8057.78万股a股普通股)，其余24%

盛大游戏回归a股的脚步越来越清晰。