“美联储通讯社”：联储加息看美元与经济脸色

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下周，美联储货币政策会议将讨论自金融危机以来首次加息的时机。被业内称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》资深美联储记者乔恩·希尔森拉斯(Jon hilsenrath)认为，美元走强和全球经济增长不稳定正成为美联储官员加息时的主要担忧。美联储官员仍持乐观态度，但负面因素威胁着美国国内生产总值和通胀预期。

希尔森拉特的这一观点已经反映在美联储官员最近的声明中:上周，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)主席丹尼斯洛克哈特(dennis lockhart)表示，经济增长的不确定性增加了，过一段时间后加息变得更加可行；周一，美联储第三人、纽约联储主席威廉达德利(william dudley)表示，他对今年美国经济增长的前景更加乐观。“但我也必须承认，存在一些(经济)重大下行风险，尤其是自2014年年中以来，美元汇率一直在上升。大约15%，这使得美国的出口更加昂贵，进口面临更多的竞争。”

希尔森拉特指出，美联储公开谈论美元的未来是不寻常的。过去，美联储总是尽可能少地对货币发表评论，把外汇政策留给美国财政部讨论。这一次，美联储官员试图将重点放在汇率对经济前景的影响上，越来越关注强势美元可能如何影响他们实现今年约2.5%的年国内生产总值增长目标，而通货膨胀率逐渐上升，失业率持续下降。

但这样做不可能不影响美联储自己的利率政策，而加息将影响美元汇率。美联储在应对美元方面的两难处境意味着更大的挑战，在传达利率前景时，有必要避免市场不确定性和金融市场动荡，因此美联储可能更难实现其经济目标。

根据美联储3月份联邦公开市场委员会(fomc)会议记录，美联储的决策者在6月份是否加息的问题上存在分歧。一些官员认为，经济数据和前景可能支持美联储在6月份的会议上开始货币政策正常化。其他官员认为，能源价格下跌和美元升值将继续抑制通胀，这意味着加息应该推迟到今年晚些时候，甚至明年。

美联储官员最近表示，他们希望看到就业市场继续改善，除非他们确信通胀率将接近美联储2%的目标，否则不会加息。

根据此前华尔街的文章，达德利周一表示，美国经济在第一季度表现疲弱，但仍相信今年最后三个季度会有所好转。这些数据可能支持美联储今年晚些时候加息，但这并不意味着美国正在收紧货币政策。

希尔森拉斯注意到达德利说，在决定加息之前，必须评估市场反应。如果金融环境过度收紧，加息可能会慢得多，甚至会暂停一段时间。

正如《华尔街日报》下面的图表所示，美联储对利率的前瞻性指导在过去引起了美国债券市场和外汇市场的波动。例如，2013年5月，美联储暗示第三轮量化宽松可能结束，美国国债收益率上升；去年12月，美联储改变了“长期维持超低利率”的承诺，美元进一步升值。