券商牛市赚翻了：一季度净赚509亿

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最近，中国证券业协会公布了2015年第一季度证券公司的经营数据。数据显示，截至3月31日，124家证券公司第一季度实现营业收入1143.02亿元，累计实现净利润509.25亿元，共有117家证券公司实现盈利。

2014年，120家证券公司实现营业收入2602.84亿元，净利润965.54亿元。这意味着该经纪公司2015年第一季度的利润已经超过了去年净利润的一半，并在三个月内赚到了去年的“半年钱”。

从券商的各种主营业务来看，经纪业务、自营业务和融资融券已经成为券商创收的“三驾马车”。

第一季度净利润为509亿英镑

今年一季度，经纪业务仍是经纪收入的主要来源，总收入为506.3亿元，其中仅3月份的佣金收入就达到293.99亿元，较2月份大幅增长175.32%；其次是证券投资收益，总营业收入367.52亿元。

此外，融资融券业务对经纪收入的贡献继续增加。一季度，证券公司融资融券业务净收入为254.71亿元，占总收入的22.3%，去年全年为17.1%。

截至4月29日，除深湾宏源(报价000166，咨询)、东兴证券(报价601198，咨询)和方正证券(报价601901，咨询)外，19家上市证券公司第一季度财务报告被频繁报道。

统计数据显示，中信证券(报价600030，咨询)和海通证券(报价600837，咨询)在披露第一季度业绩的券商中名列前茅。海通证券实现归属于母公司股东的净利润41.02亿元，其次是中信证券、国鑫证券(报价002736，咨询)、招商证券(报价600999，咨询)、广发证券(报价00776，咨询)，净利润分别为38.17亿元、32.55亿元、26.93亿元和255亿元。

从同比增长率来看，第一季度券商业绩的惊人态势更加明显。宣布业绩的19家券商中，有16家的营业收入同比增长超过100%，其中西方证券(报价002673，咨询)增幅最大，达到286.30%。归属于母公司股东的净利润增长率也非常惊人。除国源证券(报价000728，咨询)和郭进证券(报价600109，咨询)外，其他17家券商的净利润同比也增长了100%以上。其中，海通证券净利润同比增长789.82%，光大证券(报价601788，咨询)和西部证券净利润同比增长5倍，工业证券(报价601377，咨询)同比增长4倍。

经纪类股卷土重来？

与经纪公司的表现相反，经纪类股自去年11月翻了一番后，今年表现不佳。

统计数据显示，今年以来，券商类指数上涨了21.04%，上证综指和深证综指同期分别上涨了38.39%和35.02%。经纪行业的表现明显逊于市场。

鉴于这种情况，华泰证券(601688，Quote，Consulting)分析师罗毅对记者表示，在每一轮市场行情中，券商总是先反应、先受益、先调整。经纪公司的股票价格于去年11月正式开始，并于今年1月底在市场之前进行了调整。“市场总是有轮换效应。我们不能简单地认为，在这段时间里，券商的表现没有超过市场，应该考虑当时的因素。”

此外，上海磐安投资管理有限公司投资总监邱晓刚向记者表示，去年11月份的股价和券商类股的上涨达到了当时市场对牛市的预期，第一季度没有出现超出预期的情况，撤资是正常的。“此外，券商牌照的放开和互联网券商的竞争，也给一季度券商类股的估值带来了压力。”

骄傲业绩发布后，业内人士对券商类股的走势有不同看法。作为目前市场估值相对较低的蓝筹股，一些业内人士认为，券商类股即将迎来一波补偿性增长。

罗毅告诉记者，券商是牛市高性价比的目标，是牛市的持续受益者。毫无疑问，资本市场将是一只“长牛”，他们对证券类股的市场前景表现持乐观态度。

"经纪人的分化会很严重，看谁更市场化."罗毅表示，未来证券市场政策将更加市场化。

然而，一些业内人士对短期内的经纪类股持谨慎态度。AVIC证券分析师杨鹏飞认为，近期市场成交量持续升温，这是券商板块上涨的直接原因。但是，在佣金率下降和经纪公司资金短缺的前提下，市场交割量带来的业绩增长的边际效应减弱，近期上涨后该板块的估值并不低，空没有出现大幅上涨，因此经纪公司应警惕回调。