肖钢赞同“改革牛”

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“‘改革牛’或‘杠杆牛’，这两种观点都是合理的。本轮股市上涨是改革开放红利预期的反映，是各种优惠政策叠加的结果，有其必然性和合理性。”中国证监会主席肖钢最近在接受媒体采访时，就当前市场对a股上涨的两种看法发表了自己的看法。

肖钢具体分析说，一方面，中央政府全面深化改革的措施稳定了市场预期，这是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利发放的预期。改革红利将是资本市场进一步健康发展的最强大动力。"在这个意义上，我同意“改造牛”的观点."他说，另一方面，杠杆确实发挥了重要作用。证券公司的银证转账资金、沪港通的净流入资金和保险信托的新增资金均有所增加。与此同时，融资融券业务发展迅速，尤其是融资业务，已超过1万亿元，为股市上涨提供了金融支持。

他还指出，融资融券的规模和风险总体可控，融资余额占市值的比例为2.8%，仍处于较低水平；融资交易平均占每日交易额的15%。虽然与过去相比有所扩大，但总体上是可控的。中国证监会还加强了对融资融券业务的监管，开展了两批现场检查，旨在规范业务发展。

“总之，我们不仅要看到股市上涨的合理性和必然性，还要看到风险，提醒风险，警示风险，注意防范风险。”肖钢强调。

关于市场关注的登记制度改革，肖钢表示，股票发行登记制度改革是资本市场改革的重要组成部分，也是监管转型的最重要突破。推进登记制度改革，实际上需要建立一个宽松准入、严格管理和放松管制相结合的制度，使之与监管转型和职能转变紧密结合。“如果注册制度改革能够顺利推进，我认为证监会的监管转型将会取得良好的效果。”他说，登记制度改革的条件已经基本具备，应当加快推进。

但他也指出，《证券法》修订后，登记制度的真正实施尚未完成。他认为，登记制度的改革实际上是一项全面的改革，中介组织和市场参与者应该承担责任。登记制度是一种责任分担和到位的制度。发行人是信息披露的第一责任人，保荐人、会计师事务所和律师事务所应当承担责任。今后，对非法中介的处罚将更加严厉。投资者也应该承担自己的责任，并且信息已经充分披露。如果他们盲目跟风，不看招股说明书和公司基本面就盲目入市，他们应该承担自己的责任。

“说到底，就是让市场选择企业，而监管当局不能代替市场，也不能代替投资者。”肖钢指出，上市公司无论是好公司还是坏公司，都没有未来的前景，监管机构既不能认可，也不能认可。然后呢？根据市场选择。投资者应该进行分析，让投资者对公司的前景和公司治理做出判断。充分披露信息，让市场选择，从而优化资源配置，形成市场约束机制。