美股牛市杀手尚未现身

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美国股市已经连续六年处于牛市，这绝对不是a股投资者所羡慕的。随着牛市进入第七个年头，市场触及创纪录高点，美国股市牛市将结束的说法也很普遍。

最近一周，在M&A交易活跃、欧洲央行推出全面量化宽松(qe)以及苹果发布手表等综合刺激措施的推动下，美国股市继续上涨。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数都处于过去六年的高位。

六年前，2009年3月9日，标准普尔500指数跌至金融危机以来的新低676.53点。从那以后，标准普尔500指数翻了两番。此时，它也进入了投资者最纠结的时刻。一些投资者担心美国股市可能走向另一个泡沫，但一些乐观的投资者认为牛市将继续。

公牛发誓

随着美联储加息时间的临近，市场对当前宽松政策的预期正在逐渐调整，股指已经做出反应。在三大股指创出新高后，美国股市已从峰值回落。然而，主要股指仍接近本月初创下的历史高点。

《华尔街日报》(博客、微博)引用了瑞银美国股票首席策略师乔纳森的话。根据golub的分析，市场前景是乐观的，牛市将继续上升。他说:“导致牛市结束的是经济衰退，但经济并没有滑入衰退。通常，当公司突然大量裁员并大幅削减库存时，就会出现衰退，但现在没有这种迹象。”

就美国经济数据而言，美联储2月份的就业市场状况指数(lmci)为4.0，上月从4.9下调至4.8，这是lmci指数连续第二个月下跌。美联储表示，这一指标比非农就业数据更能反映劳动力市场的真实情况。

大多数美国股票都以拉兹洛为首？比莉几天前在接受彭博社采访时说，美国股市的牛市已经持续了六年，但它不会死，因为人们说它不会起作用。比利认为，每个人的悲观情绪都会进一步推高股市。

自2009年3月9日S&P 500指数跌至676.53点以来，这位71岁的巨头一直看涨，并且一直在实现。

目前美国股市的牛市已经持续了近2200天，并将在两个月内超过1974年至1980年的牛市，成为自1929年以来第三长的牛市。

比莉表示，美国股市处于泡沫之中、波动幅度正在缩小的警告，是“狂热”尚未到来的迹象，“狂热”是真正结束牛市的“杀手”。

比莉在接受采访时说，S&P 500指数将在未来3至6个月内攀升至2240点。

有许多磁盘更换信号

然而，负面市场信号并非没有。

汤米，道琼斯新闻网站市场观察的专栏作家？基尔戈发现了一个有趣的变化。在比较了标准普尔500指数、纽约证券交易所综合指数、通用电气和埃克森美孚过去四年的周趋势后，他发现它们的趋势在一个阶段非常同步。然而，尽管标普500指数自2014年年中以来一直在上涨，但纽约证券交易所综合指数、通用电气(General Electric)和埃克森美孚(ExxonMobil)的趋势已经偏离，越来越多的股票不再处于这种上涨趋势。基尔戈引用了美国投资公司sterne agee首席市场技术分析师卡特的话。沃斯说，这种趋势是不可持续的。

市场观察指出，从2009年3月9日低点到2015年3月5日收盘，S&P 500指数在股息再投资后的回报率为254%。如果投资者从底部持有指数基金，即使信贷和房地产处于危机之中，他们也不会卖出，因此长期投资者是最大的赢家。

然而，分析师指出，目前估计的市盈率实际上是一个警告，因为该指数目前的头寸是分析师对未来12个月收益估计的17.6倍。

与此同时，美国金融数据机构factset在计算了S&P 500的加权总收入和每股收益后，发现了一个非常令人不安的情况。最近一个季度，公司每股收益同比增长1.5%，但每股收益下降了3.7%。过去12个月，与一年前同期相比，每股收益仅增长1.6%，而每股收益增长3.9%。我们之所以要看每股收益，而不仅仅是每股收益，是因为“股数”可以反映企业通过发行新股来稀释股数，或者通过回购已发行的股票来减少股数。

《华盛顿邮报》引用了标准普尔道琼斯指数公司汇编的数据。事实上，许多投资者已经开始退出股市，转向债券市场。因此，企业回购股票是支撑美股牛市如此之久的原因之一。

以艾克森美孚为例，去年一个季度的平均股数下降了3%。此外，苹果公司减少了7%的股份，通用汽车公司减少了5%的股份。

此外，据统计，投资者借入和买入股票的总量正在下降，这也是股市已经调整的一个警示。