保证金一周流入逾8000亿 增量资金多渠道入市

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■上周，证券保证金净流入为8187亿元，创下统计以来的新高。3月以来，证券保证金累计净流入已达9510亿元

■三月份以来，两市融资余额增加约1600亿元，达到1.31万亿元

■上周，这两个城市新增了721，500个股票账户，比上个月增长了8.9%。在3月的头两个星期，开设的账户数量达到1 384 200个，超过了2月份的水平

股市不断刷新“天价”。自周二以来，上证综指成功突破2009年3478点的高点，创下近7年来的新高。昨天，它继续大踏步前进，连续写了六首杨。随着股市的上涨，沪深两市的日交易量已连续两天突破万亿大关，接近去年12月9日创下的1.2万亿元的历史高点。

相关数据显示，增量资金已成为近期股市上涨的重要推动力。就在上周，证券市场融资融券净流入超过8000亿元，创历史新高。业内人士认为，在新的经济常态背景下，今年的货币政策和财政政策将“双管齐下”，为3478点以上的市场提供宽松的流动性环境，促进市场风险偏好的进一步提升。

预期着陆推高了市场风险偏好

在两会期间，李克强总理关于经济底部的讲话无疑让所有人都“放心”，而央行行长周小川则表示，m2的适度增长增强了市场对货币宽松的预期。在业内人士看来，这意味着宏观预期趋于稳定，这可以有效提高市场的风险偏好。

“政府利用基础设施投资作为稳定增长基础的意图显而易见。此外，房地产政策的基调已经放松，该政策为稳定增长保留了一个关键的铺垫。”沈万红源首席宏观分析师李慧勇认为。

国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，全国人大会议期间披露的信息显示，货币政策将进一步放松。他预测，综合宽松工具将在未来的2014年取代目标宽松工具。随着经济下行压力加大，增速接近中长期底部，财政政策也从温和积极转向加大努力、提高效率。

同时，政府工作报告明确勾勒出未来重点行业，为市场投资指明了方向。事实上，“国有资产改革”、“互联网增值”、“大众创新”和“中国制造2025”等概念已经在最近的a股市场掀起了一波投资浪潮。

许多研究机构认为，稳定的宏观预期和明确的产业发展方向，为a股突破盘整关口6年后的新一轮上涨奠定了基础。

海通证券战略小组(报价600837，咨询)认为，在人大期间，监管机构对股市表现出了更加积极的态度，这也提振了市场情绪。

利润率每周超过8000亿英镑

保证金和金融整合等数据显示，增量资本进入市场的速度突然加快。

根据保险基金的最新数据，上周(3月9日至13日)，证券保证金净流入为8187亿元，创下自2012年4月统计以来的新高。3月以来，证券保证金累计净流入已达9510亿元，流入情况明显。

分析师认为，即使考虑到上周新资金转移的原因，考虑到3000-4000亿元的交易量，这次转移的存款规模也是惊人的。假设新增资金4000亿元，不考虑这一因素，3月份以来累计净流入的差额规模也超过5000亿元。

“如果大部分资金流入二级市场，就足以推动新一轮的市场上涨。”一些经纪人认为。事实上，自上周下半年以来，a股已呈现加速上涨趋势，且成交量可持续扩大，最近两个交易日达到万亿水平，新基金助推效果明显。

根据中国结算的开户数据，上周两市新增股票账户数量达到72.15万个，比上个月增长8.9%，连续两周创下2015年新高。3月前两个星期开立的账户数量达到1 384 200个，超过了整个2月份的水平。

这两个金融市场令人信服的数据还显示，沪深股市融资余额自3月份以来增加了约1600亿元，目前已达1.31万亿元，而去年12月推高市场的增量融资资金只有约2000亿元。

上海一家大型券商的零售业务部负责人告诉记者，该公司的融资余额近年来连续创新高，比去年底增长了近10个百分点。

增量资金通过多种渠道进入市场

鉴于3月份资本流入股市的步伐明显加快，记者采访了几个经纪业务部门，反馈信息显示，市场风险偏好的推动吸引了资本不断流入股市，资本来源多元化，包括银行理财资金和储蓄的“流动”，以及民营企业和房地产投资基金的闲置资金。

华龙证券营业部总经理陈涛告诉记者，目前营业部新增资金主要来自银行理财产品和存款。然而，财通证券资产托管量最大的营业部——杭州体育馆营业部总经理朱惠杰表示，私募基金采用注册备案制度后，私募如雨后春笋般涌现，这不仅给经纪营业部带来了新的资金，也吸引了许多营业部客户购买其产品。朱惠杰还告诉记者，私人实体的闲置资金和一些房地产开发资金也在流向股市。

沈万红源还认为，在非标准限制和利率下降趋势的背景下，银行理财基金仍有增加股权配置的动机，并通过资金的结构化配置和投资收益权获得更高的回报。

不难发现，自今年3月以来，随着监管机构以明确的态度推动股市直接融资、帮助实体经济发展，投资者做得更多的信心增强，机构和大家庭的头寸明显增加。不过，据了解，这些基金的目标显然不是为了区分“蓝筹股”或“成长股”。“这也是市场近期呈现普遍上涨而非最初结构性上涨的主要原因。”一些经纪人说。