暴风科技解除VIE架构 登陆创业板

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新京报(记者林启龄)又一位互联网老手迎来了收获季节。暴风科技昨天成功登陆创业板。开盘价格为9.43元，开盘后股价上涨至10.28元，收盘当天涨幅最大，达到44%。

创始人身价3.14亿元

根据暴风城的招股说明书，暴风城计划公开发行不超过3000万股普通股，占已发行股本总额的比例不低于25%。其中，股东通过公开发行向投资者转让的股份不得超过1500万股。预计募集资金5.1亿元，主要用于互联网高清视频服务平台的升级和拓展，以及移动终端视频服务系统的研发。

此前，暴风城的预定发行价是7.14元。昨天，暴风城开盘9.43元。开业不到半小时，暴风城的股价飙升至10.28元，第一天就达到了44%的最大涨幅。总市值为12.34亿英镑，市盈率为29.41倍。

根据这一计算，冯鑫的个人净资产达到了3.14亿元。据了解，在上市前的认购中，暴风城网上发行的初始认购倍数达到655.55倍，为2009年创业板推出以来的最高纪录。

首次发行股票并重返a股

“vie结构”，也称为“协议控制”，是企业拥有的实际或潜在的经济来源，但企业本身对这一利益实体没有完全的控制。从2006年到2008年，暴风科技当时的运营平台从idg和matrix获得了总计超过2000万美元的投资。2011年，idg和matrix退出了暴风城。2012年，vie结构被完全解散，暴风城宣布将把上市地点改为a股。

暴风科技的天使投资人、idg亚洲总裁熊晓鸽昨天出现在了敲钟现场。他表示，暴风科技是第一家取消vie结构、重返a股上市的互联网公司，这为其他海外上市公司带来了领先优势。另一位天使投资人，美图秀秀董事长蔡文胜直接表示暴风城可能会引发a股回归。

至于原因，熊晓鸽认为有两点。首先，目前国内股市是好的；其次，与美国投资者相比，国内投资者对中国公司了解更多。这也是许多国内互联网公司在美国股市被严重低估的原因。此前，熊晓鸽投资的另一家视频公司迅雷在美国上市，其股价从去年上市首日的15美元跌至6.36美元。

版权将成为主要的商业风险

随着长期的账户回收、巨大的版权购买成本、政府减免税的到期以及视频行业竞争的加剧，暴风城仍然面临着巨大的挑战。冯鑫表示，上市后，将首先考虑公司的规模扩张，并强调公司的成长性。“娱乐将是暴风城之后的关键词，包括视频音乐游戏，硬件和软件投资将会增加。”然而，冯欣昨日拒绝透露更多有关并购的详细方向和计划。

版权已经成为暴风科技面临的主要风险。暴风科技在招股说明书中表示，如果未来影视剧版权购买价格继续大幅上涨，或者公司购买单价相对较高的独角戏，可能会增加版权购买成本和无形资产摊销金额，对公司盈利能力产生一定的不利影响。

招股说明书还显示，截至招股说明书签署之日，暴风城仍有17起未决诉讼案件，均为版权方因侵犯信息网络传播权提起的诉讼。其中14人被乐视起诉。