沪指止步十连涨 创业板再攀新高风险在积聚

本篇文章3010字，读完约8分钟

银行、证券和保险行业大规模逃离，两个城市的交易量减少；分析认为，尽管创业板正在上涨，但风险正在积累

连续十年上涨的上证综指并没有继续创造历史。3月25日，该指数收盘下跌0.83%，至3660点。银行业、证券业和保险业的大型单一基金外流是显而易见的。然而，创业板再次一枝独秀，逆趋势收盘上涨1.15%，创下新高。

银行股总体上是绿色的

昨日，早期受欢迎的银行业成为表现最差的行业，16只银行股全线飘起绿色。根据顺发的数据，银行、保险和证券行业的大额单笔资金净流出为前三位，仅银行业的大额单笔资金净流出总额就约为126亿元。

此外，空航空、保险、电力、有色金属、煤炭和经纪等权重行业也表现不佳，成为拖累上证综指的主要因素。然而，汽车电子和高交付和转让部门的表现引人注目，每天有20多只股票交易。

一些分析师认为，前期指数快速上涨所积累的盈利盘面正面临退缩，且连续多日交易量超过1万亿元，这是不可持续的，这限制了上证综指再次被空上涨，并超过空双方的拉锯战，市场陷入震荡。昨日，两市总成交量为12571.84亿元，明显低于前一交易日的14393.53亿元。

3月25日，保险基金的最新数据显示，上周(3月16日至20日)，证券保证金净流出为5083亿元，结束了连续三周的净流入。

“上证指数的调整属于‘高峰和下降’。”昨日，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《新京报》记者表示，这两个城市的交易量已连续多日处于不可持续状态，前期积累了过度增长。上证综指已经显示出滞胀和交易量疲软。

英达证券首席经济学家李大霄对《新京报》记者表示，由于前期上证指数涨幅过大，沪深股市交易量过大，局部行业风险积累程度较高，新股发行压力逐渐逼近，行业资本减少开始增加，导致上证指数3月25日大幅波动。

股票基金头寸上升至90%

尽管上证综指昨日结束了连续10个交易日的上涨，但该基金的头寸随着过去几天的上涨而上升。根据投资快报引用德胜基金研究中心的数据，截至上周末，可比活跃股票型基金的加权平均头寸上升至90.35%。这个位置的级别已经超过了“88诅咒”的位置，接近历史最高水平。

根据历史经验，自2007年以来，每当部分股票型基金的头寸达到88%时，由于市场中增加头寸的动能不足，通常会出现市场的大调整，这被称为市场的“88诅咒”。“88诅咒”最早出现在2007年。根据银河证券的统计，2007年9月，股票型基金的平均头寸达到了91.4%的历史峰值，随后上证综指攀升至6124点的历史峰值，并开始了13个月的暴跌。

在接下来的四年里，基金头寸的周期性高点也与市场的周期性峰值相吻合。根据银河证券的数据，自2009年以来，股票基金的头寸已经四次接近或超过90%，分别发生在2009年7月、2010年1月、2010年11月和2011年4月。前三次，上证综指在一个月内出现反弹，显示出周期性的高点。

然而，一位私募股权消息人士告诉记者，这种诅咒在市场相对理性的时候已经反复得到验证。然而，在目前的“疯牛病”状态下，市场已经有了“利润空脱敏”,对任何利润空.充耳不闻此外，根据中国证监会最近的统计，散户投资者已经加速进入市场，成为a股成交量的主力军，因此这个魔咒是否有效值得探讨。

根据邓忠公司披露的数据，上周(3月16日至20日)，该基金新开户数超过60万个，达到2008年以来的新高。

■分析

创业板成为“赌场”了吗？

这场疯狂的牛市已经连续10个交易日上涨，上证综指创下7年新高，达到3700点。这两个城市的营业额连续几天每天超过1万亿元，新增a股账户达到新高，证券交易系统一度瘫痪。许多投资者沉浸在利润中，哀叹杠杆不够。

这个疯狂的市场可持续吗？宝石上有没有空的房间来重现神话？

董登新认为，市场上的估值泡沫非常严重，已经严重偏离了经济基本面。散户投资者陷入困境或亏损的风险很大。创业板股票基本上已经成为赌博筹码和“赌场”。

“这一轮上涨随时可能结束，上一轮在3400点反复出现了一个多月。投资者不应抱有幻想。大多数散户投资者在这一高点会赔钱，导致高价被子的损失。”董登新说。

在李大霄看来，尽管创业板逆潮流而动，但风险正在积累。创业板表现突出的原因是新股供应不足，市场扩张步伐跟不上，市盈率超过100倍，已经属于“地球之巅”。随着未来的扩张和政策的推进，创业板泡沫将随时被戳破。

■个股

据报道，全通教育是“跳水”

全优教育仅仅一天就涨到了300元，然后遭遇了一个“大挫折”。昨天，通过率教育暴跌超过5%，至304元。一些分析师认为，全优教育的股价与中国证监会的审核有关。

昨天上午，全优教育跃升至348元，最低达到299元，全天增幅超过15%。

全优教育于2014年1月21日登陆创业板，其主要收入来自“学校传播”业务。按照行业划分，它属于软件和信息技术服务业。然而，由于它是唯一一家有“教育”一词的a股公司，它被引入了“网络教育”的概念。然后，在重组的双重因素的催化下，随着互联网概念在市场上的普及，在上市一年多的时间里，其开盘价从24.16元涨到348元，累计涨幅超过13倍。

正当全优教育如火如荼的时候，昨天一个市场谣言像野火一样蔓延开来。据报道，证监会将在会议期间严厉打击股价操纵行为，包括全通教育和超图软件。记者发现，另一个涉及创业板股票的SuperMap软件的新闻传闻已于3月24日被停牌，停牌前累计涨幅巨大。

昨日，有媒体报道称，全通教育的一位知情人士表示，该公司没有收到中国证监会有关涉嫌操纵股价的任何调查指令，公司的所有行为都是按照市场规则合理运作的。

在a股历史上，300元曾经被认为是市场达到顶峰的一个魔咒。历史上，中国造船、洋河、贵州茅台和其他高价股票在达到300点的过程中戛然而止。

■监督

中国证监会专门检查上海证券交易所和深圳证券交易所

自上周对200家机构进行检查以来，证监会的专项检查再次扩大。3月24日，中央纪委监察部网站发布消息称，中国证监会最近对上海证券交易所、深圳证券交易所等经营管理单位进行了专项检查。

据悉，日前，中国证监会对包括中国金融期货交易所在内的6家经营管理单位进行了检查；同时，对上海证券交易所、深圳证券交易所和前期进行了专项检查。

中国证监会表示，今年将部署精锐部队，增加巡逻力量。事实上，2014年底，中国证监会启动了“专项检查”，证券公司成为首批检查对象。去年12月，a股暴涨暴跌，为投资者提供杠杆的二合一业务被推到了风口浪尖。为此，中国证监会派出检查组对经纪业务进行检查，检查的主要目的是融资融券的杠杆作用。根据检查结果，一些经纪人将受到不同程度的处罚。

2015年1月初，中国证监会发出通知，要求证券期货等经营机构进行全面自查。自检结束后，将进行第二阶段的专项检查——检查和验证，将持续近一个月至4月中旬。

中国证监会发言人戈登在3月20日的例行新闻发布会上表示，目前专项检查工作已经进入抽查阶段，抽查对象包括证券公司、基金公司和期货公司。

上周，媒体报道称，中国证监会将进入市场，对约200家机构进行业务检查。此次检查的力度和规模是前所未有的，重点是证监会系统内各机构的“违法违规行为”。3月17日，国泰君安投资银行被中国证监会突袭。

一名券商官员哀叹称，中国证监会的风险控制和反腐措施是今年有史以来最严格的，其对国内资本市场的冲击不可低估。(新京报记者金？白金坤)