夫妻档“老鼠仓” 大数据下现形 获利2861万

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2月6日，一对夫妇站在上海市第一中级人民法院的法庭上:张志敏和他的妻子尹琼。张志敏，平安资产管理股份投资部副总经理。他被指控“利用非公开信息进行交易”，涉案金额超过13.42亿元，获利超过2861万元，是今年鼠仓案涉案金额最大的一笔。他的妻子尹琼是从犯，还被控“利用非公开信息进行交易”。虽然在员工的鼠仓案件中经常使用亲友的证券账户，但家庭成员直接参与股票账户的操作然后被指控鼠仓的情况很少。

情侣手牵手

张志敏，生于1972年，硕士研究生。他曾担任平安资产管理股份投资部副总经理。尹琼是他的同胞，比他小三岁。

张志敏曾在平安证券研究所工作，后来去了平安资产管理公司。从2004年开始，他开始开立账户，并以他人的名义投资。

2008年7月至2013年1月，张志敏担任平安资产管理公司股票投资部副总经理，使得股票投资更加便捷。他负责管理平安人寿保险-人寿保险传统和平安财产保险的股票投资组合。

控方指出，2009年2月28日至2012年12月31日期间，张志敏利用其职务获得的未披露信息告知其妻子尹琼交易股票的具体名称和交易价格。尹琼通过了“张顺村”和“杨娟”。“谢秀英”证券账户及其管理的股票组合汇聚交易140只股票，如神天马a股、湖北怡化和徐工机械。最大的利润来自

三年来，张志敏“鼠仓”交易累计交易额达到13.42亿元，利润2861万元。这一数字超过了中国证监会公布的数据，交易量也是国内股市“老鼠仓库”中最高的。

根据起诉书，张志敏和尹琼已经自首，尹琼是从犯。2014年7月9日，上海市公安局调查结束后，该案移交检察院审查起诉。

大数据捕鼠器

与公共基金相比，保险产品不实行保险信息披露制度，也没有公众渠道了解保险产品的运营信息。保险资产管理机构无需向中国证监会提交保险产品投资经理等具体信息。此外，保险基金通常需要很长时间才能建仓，所以保险业的“大老鼠”隐藏得更隐秘。

张志敏和尹琼是怎么发现的？

“在进行大数据分析之前，很难发现基金经理的‘鼠标仓库’的非法行为，这是一个大问题。当时，“鼠仓”案的线索主要来自报道。拥有大数据后，情况将会不同。最近，通过大数据分析积极发现了“说”中国证监会监察局综合司副司长裴胜春在接受《人民日报》采访时表示。

锁定基准日期，筛选高频率家庭，并结合开户和历史交易识别可疑账户。中国证监会正是通过这条路来抓“大老鼠”。与其他内幕交易“一次性交易”不同，张志敏和其他基金经理的“老鼠仓库”通常在一段时间内进行日内交易，而线索更容易通过大数据分析发现。

在庭审现场，虽然张志敏对“利用非公开信息进行交易”罪没有异议，但他对检方指控的内容有异议，主要涉及非法获利2861万元。张志敏认为他非法获利超过1000万元。

中国的“渗透”监测

事实上，所涉人员和机构越来越复杂，非法行为越来越隐蔽。从事内幕交易的人员，除了内幕人士、内幕人士的亲友外，还包括司机、校友、客户、前同事和其他内幕人士的外围人员。使用未披露信息的交易也从交易环节传播到了上下游，涉及证券公司、保险资产管理公司、商业银行等。

然而，中国的市场监管在某些方面优于成熟市场。

裴胜春表示，目前沪深股市的交易监控是“渗透式”的，也就是说你可以通过经纪人直接掌握具体账户的交易细节，这在很多成熟市场是做不到的。

一位基金业人士透露，由于发展较晚，中国证券市场采用了完全电子化的集中清算系统，投资者行为的细节可以一一对应账户，这明显不同于许多海外市场的经纪集体账户模式；监管者可以很容易地了解整个市场的交易情况，筛选出个人投资者的行为变化。

在历史较长的美国市场，美国证券监督管理委员会(sec)在金融危机后开始使用海量数据处理技术来发现内幕交易和其他非法线索，现在看来，新技术的使用略逊于中国监管机构。

最近，中国证监会对“老鼠仓库”进行了猛烈攻击，并直接进入“老鼠窝”，对这家基金公司的董事会进行了打击。1月30日，中国证监会宣布，包括海富通在内的五家基金公司将被责令整改(期限为3至6个月)，新业务将在此期间暂停。

低非法成本是形成“老鼠仓库”的原因之一，但自从“捕鼠神器”——大数据分析系统近年来显示出巨大的威力以来，基金经理个人非法活动的概率显著增加。

上述出资人认为，中国的鼠仓监管和处罚将开始“怪责公众”的时代，基金公司的风险管理、内部控制和自律水平可能会有显著提高。

“老鼠仓库”的五种运作模式

1消息灵通和准确的潜伏

在为上市公司策划重大事件的过程中，一些政府官员也悄悄伸出了黑手，通过主动或被动“送人”获得的消息准确地潜伏在股价上涨之前。

持有大量资金以获得第一次机会

资产管理公司是“老鼠仓库”的高风险领域。一些资产管理公司动用巨额资金在方遒投资，同时利用市场机会让私人账户提前准确到位。

3私下里互相团结的轿子

通过共同轿子改善基金业绩已成为业内众所周知的利益转移方式和“老鼠仓库”模式。为了在排行榜上争取更好的排名，同一家公司的一些基金经理私下里联合起来，互相抬轿。为了脱颖而出，许多基金公司不惜一切代价建立明星基金。

在幕后，黑手保护着自己

金融中介机构的从业人员利用职务之便，也有通过伸出黑手非法牟利的情况。

瞄准漏洞，利用利润

空手套白狼也是一种非法获利的方式。整理:苏新京报制图/张伟

本刊作者/新京报记者苏