铁矿石暂获支撑500关口仍是强压力位

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最近，铁矿石期货交易量持续下降，价格持续走低并巩固，这是一个难题。一方面，国内经济环境不佳，下游钢铁行业钢材消费减少；另一方面，螺纹钢和铁矿石价格都已跌至历史低点，下方部分暂时得到支撑。

通货紧缩的风险已经加剧

根据今年1月的cpi和ppi数据，cpi创下5年来的新低，而ppi连续35个月为负值。结合之前的pmi和进出口数据，我们发现中国通货紧缩的风险增加了。此前，央行RRR降息的效果有限，仅有一次RRR降息不能促进明显的经济复苏。在后期，有必要推出更为有力的货币宽松政策。

为了实现“稳步增长”的目标，今年铁路等基础设施项目的投资规模预计将进一步加大，但具体实施力度和项目进展取决于地方政府的财政状况。房地产业对地方政府税收有很大影响，因此在房地产市场全面好转和房企增加土地购买量之前，地方财政资金紧张的局面很可能会持续下去。汽车和机械制造等其他钢铁下游行业表现不佳。

钢铁市场供过于求

在过去的几个月里，铁矿石价格的下跌幅度远远超过钢铁价格，钢铁厂也获得了更高的利润。然而，随着铁矿石价格在跌至低位后企稳，现货钢价持续下跌，钢厂利润迅速缩水。根据我的钢铁网络统计，在2月初的那个星期，只有不到26%的钢铁厂保持盈利。因此，许多钢厂开始提前大修。据中国钢铁协会统计，1月下旬钢铁产量下降了5%。

当现货钢价持续下跌时，虽然一些下游企业加大了采购力度，但更多的企业认为后期价格会继续下跌，采取观望态度。因此，尽管钢产量下降，但主要钢厂的钢库存在1月下旬增加了8.3%。大幅上涨反映出当前需求非常疲软，国内钢材市场仍面临供过于求的不利局面，现货钢材价格只能勉强稳定在较低水平，难以持续上涨。

现货市场很难改变

尽管铁矿石价格最近跌至近60美元/吨的创纪录低点，但澳大利亚和巴西的矿山仍然盈利，它们都选择继续扩大产量，以从中国和东南亚挤出高价矿石。中国钢铁协会预测，今年中国铁矿石进口可能增长7.1%，达到10亿吨。目前，中国钢铁产量增速远低于铁矿石供应增速，这意味着铁矿石市场供大于求的局面将在后期加剧。

随着春节的临近，许多钢厂开始大修或休假，这进一步降低了对铁矿石的需求。当前铁矿石市场缺乏有利支撑，现货价格难以改变。尽管铁矿石期货价格在前一个低点470点获得强劲支撑，但近期铁矿石、螺纹钢和煤焦期货的交易量却大幅减少，表明这波反弹后劲不足。铁矿石1505合约将在短期内继续测试480线，而500点仍是一个强大的压力水平。