国务院稳增长组合礼包解读：政策释放或只是开始

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国务院稳定增长组合“礼包”解读

在羊年春节假期后的第一个工作日，国务院发出了一个联合“礼包”来促进经济增长。

昨天，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定了进一步减税、减费的措施，同时部署加快重大水利工程建设，提高中等职业学校和普通高中国家补助标准。

“为了应对当前经济下行压力，保持经济在合理区间运行，积极的财政政策必须提高效率。”国务院会议的部署是中央经济工作会议关于2015年“积极财政政策要有力度”要求的具体体现。

一家官方研究机构的智库昨日对《中国商报》记者表示，经济放缓的压力将持续一段时间，尤其是在假期过后，经济走势对市场信心有着重要影响，因此稳定新一年增长的任务已经开始。他认为，国务院昨天发出的组合“礼包”既有传统的投资拉动政策，又注重培育创业、创新、人才等新引擎，体现了打造“双引擎”的理念，也有利于中国经济平稳转型升级。

4500亿元的企业将减轻“红包”的负担

国务院常务会议继续加大对小微企业的减税和减费力度。小微企业去年免征增值税和营业税后，月营业额提高到3万元，减半征收企业所得税的税额提高到10万元。在那之后，这次发出了三个财政和税收“红包”:

从2015年1月1日至2017年12月31日，享受企业所得税减半优惠政策的小微企业范围将从年应纳税所得额10万元以下(含10万元)扩大至20万元以下(含20万元)。缴纳20%的企业所得税，帮助小微企业尽快成长；

从2015年4月1日起，试点个人投资股权、房地产、技术发明等非货币性资产的实际收入将从一次性纳税优惠政策扩展至分期缴纳税款的全国范围；

失业保险费率由现行规定的3%统一下调至2%，单位和个人的具体比例由各地自行确定。据初步估计，仅这项减费措施每年就将为企业和员工减轻400多亿元的负担。

税务律师丁斌告诉记者，根据《企业所得税法》，小微企业每年应纳税额一般不超过30万元。这一次，小微企业享受企业所得税减半的年应纳税额增加到20万元，这是相当强劲的。

据中信证券(600030，咨询)估计，小微企业的减税和扩税可能覆盖小微企业的95%以上，减税规模约为150亿元。

中国社会科学院财经研究所研究员杨志勇告诉记者:“小微企业吸纳大量劳动力，促进就业，而且非常有活力。我想这些优惠政策将来会形成一个体系，并且是固定的。”

财政部金融司副司长白敬明在接受媒体采访时表示，个人投资股权、房地产、科技发明等非货币性资产的实际收入，已经从一次性纳税转变为分期缴纳，这实际上相当于个人投资的减税，这不仅提振了私人股本资产，也激发了私人投资热情。

从铁路和棚子到水利工程

重大水利工程再次获得“红包”。国务院常务会议指出，目前列入规划的172个重大水利工程中，已开工57个，计划今年开工27个，其余要抓紧前期工作，条件成熟的要尽快开工。

根据官方数据，2014年中国水利建设投资达到4881亿元，其中中央政府投资1627亿元，分别比上年增长11%和15.6%。如果2015年投资增长率持平，中央政府的投资将超过1800亿元，总投资将超过5300亿元。

昨天的国务院常务会议提出，将部署重大水利工程加快建设，公共产品投资将促进稳定增长和结构调整。具体而言，将实施目标责任制，加快项目审批和资金发放。鼓励社会资本参与，对相关省份和重点项目进行专项监管和挂牌监管，督促整改严重滞后的项目。今年7月底前，完成新开工项目的可行性研究和审批，5月底前全部释放中央政府续建项目专项资金，6月底前释放中央预算内90%以上的水利投资。

值得注意的是，172个重大水利工程主要是农业节水、重大调水、重点水源、河湖管理骨干工程和大型灌区建设。

中国水电工程学会副秘书长张伯亭对《中国商报》记者说，这是去年10月份推进重大水利工程建设的继续和重点，但重点是民生水利工程，并非所有水利工程都与水电有关。

昨日，一些水利水电行业上市公司逆市上扬。其中，SDIC电力(600886，询价)、三峡水利(600116，询价)和闽江水电(600131，询价)的股价上涨超过3%。

国家发展和改革委员会此前宣布，2014年，中央预算对重大水利工程、农村饮水安全等水利工程的投资达到767亿元。据中信证券计算，今年5月前继续建设的资金可能在300亿元左右。考虑到今年中央预算资金的90%要在6月前下达，上半年中央预算水利投资规模将达到1100亿元，远超去年同期水平。

市场普遍认为，投资在短期内仍将对保持经济增长发挥重要作用。一位不愿透露姓名的机构研究员告诉记者，目前，铁路和棚改的部署已经"全速"进行，只有资金到位并得到落实。相对而言，水利发展程度仍然较高，这将成为稳增长政策部署的主要方向。

政策发布还是刚刚开始

2014年所有重要的经济数据都得到了令人满意的回答。汇丰pmi指数今年2月的初始值为50.1%，高于市场预期，但经济放缓的压力仍是2015年的挑战。

根据官方数据，今年1月份的经济形势并不理想。其中，社会融资2.05万亿元，同比减少5394亿元；Cpi上升了0.8%，并继续下降；进出口数据也远低于预期。

国泰君安发布了最新报告，称中国经济有望在第一季度再次放缓，这主要是由于房地产投资的长期放缓、人民币实际汇率过高对出口行业造成的损害以及重工业的衰退。

上述智库认为，国务院的部署只是落实了李克强总理的“双引擎”思想。今年1月，李克强在2015年世界经济论坛年会上发表了题为“维护和平稳定、推进结构改革、培育新的发展势头”的开幕词。李克强指出，中国经济要保持稳定和长远发展，必须更好地实施改革创新，充分利用政府和市场，实施双引擎。一方面，要让市场在资源配置中发挥决定性作用，培育和打造新的引擎。另一方面，要充分发挥政府的作用，提升传统引擎。

其中，构建新的引擎就是促进大众创业和创新。一年来，行政体制改革和市场法治完善取得了一定成效。从官方和高层声明来看，这方面的改革今年将继续加大。

中信证券认为，从国内和国际经济形势来看，目前的政策发布只是开始，以基础设施为核心的房地产投资的下降将成为避险的重点，预计将伴随相应的货币政策和房地产政策的调整。除水利投资外，未来的重点基础设施将集中在信息网格、生态环境保护、清洁能源、油气和矿产资源保障等方面。交通建设将围绕“一带一路”承接内陆省份。