沃华医药去年净利润大增逾2倍 拟高送转

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这两个城市2014年的第一份年报于1月14日晚公布。沃华制药当晚披露了其年度报告，该公司2014年净利润增长逾两倍，并计划将10股股份转让至2.1元，换得12股股份。

在已发布业绩预测的上市制药企业中，傅锐股份有限公司、中原谢赫股份有限公司等9家制药企业的净利润也有望翻番。然而，这些“好学生”在制药行业很少见。根据官方数据，2014年医药行业的增长率将继续下降。

性能继续高速增长

1月14日晚，沃华制药发布了两市2014年第一份年报。报告期内，公司实现营业收入31530.8万元，同比增长23.36%；上市公司股东应占净利润3654.8万元，同比增长244.10%。

同时，公司推出了丰厚的利润分配方案，计划以未分配利润向所有股东每10股分配2.10元现金股利(含税)，利润总额为3443.58万元；同时，每10股有资本公积的股份将有12股转让给所有股东。

公司2015年第一季度净利润将继续高速增长。本公司预计，2015年第一季度，上市公司股东应占净利润为18，639，100元-2005，100元，同比增长560%-610%。

公司业绩持续高速增长的主要原因是主导产品心可舒片于2013年进入国家基本药物目录，中国大部分地区的销售网络布局已经完成。前期市场开发费和营销费的大量投入开始初见成效，心可舒片销售市场趋于稳定和成熟，促进了收入的持续增长；同时，在保证销售规模的前提下，公司根据不同区域市场的特点，全面调整了销售费用结构和投资模式，灵活配置资源，保证了各项市场费用的合理使用，销售资源的使用效率显著提高，促进了净利润的持续增长。

行业利润率迅速下降

截至1月14日，两市共有60家制药公司发布了2014年业绩预测，其中51家公司实现了预增、微增、持续盈利和亏损，预增率超过80%。预计近50%的公司净利润增长将达到30%，其中傅锐、亚太制药、中原谢赫、康智制药、上海莱实、卧花制药、新邦制药、向海制药、东北制药等9家公司预计净利润增长将超过1倍。

虽然上述公司2014年的业绩相对辉煌，但医药行业的整体业绩增速难以改变下降趋势。国家食品药品监督管理局南方经济研究所的统计数据显示，自2012年以来，医药行业的收入和利润增长率继续呈下降趋势，这一趋势在未来几年内可能不会改变。

根据南方研究所的数据，2008年医药行业的销售收入为7864亿元，2013年增加到21543亿元，五年累计增长174%。销售收入增长的拐点出现在2012年。医药行业销售收入增长率在2011年达到26%，之后逐年下降，2013年为17.9%，2014年前三季度为13.3%。据估计，2014年的年增长率将在13%左右，比2011年下降了一半。

虽然收入增长率在下降，但利润增长率就更不乐观了。医药行业2008年实现利润841亿元，2013年首次突破2000亿元，达到2181亿元，五年累计增长159%，略低于收入增速。然而，该行业的利润转折点比收入转折点提前了一年，在2010年达到32.7%的利润增长率后，自那以后一直在下降。2013年的利润增长率仅为17.6%，预计2014年的增长率将在12%左右。

医疗保险控制费、低价原则是地方招标的唯一选择以及gmp改革费是行业利润增长下滑的主要原因。这三个因素迫使行业利润率迅速下降。医药行业的利润率2010年为11.7%，2013年为10.1%，2014年前三季度为9.6%，预计全年将在9.5%左右。