国内期货市场各商品低位震荡延续 短线逢低买入

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2015年，国内期货市场的商品趋势仍略有分化，但总体趋势以震荡为主。在新年的第一个交易日达到新高后，股指期货开始横向波动。其他商品的走势相对波动较大，部分品种受外盘影响，呈现一定范围的剧烈波动。伦铜价本周大幅下跌，至5350点。由于仑铜价下跌，上海铜价下跌。美国农业部发布的报告引发了美国大豆的大幅波动。经过连续两天的大幅下跌，美国大豆再次创下新低并回升，而国内大豆品种的走势也是大起大落。然而，市场最关注的美国原油价格在经历了持续疲软的下行趋势后，已经略有回升，国内石化品种也看到了一线希望。2015年初，期货市场波动加剧，交易活跃，再次激发了投资者的交易热情。

从盘面来看，我们认为股指期货再次飙升后，已经启动了一轮小的横向调整，短期内加权指数在3500线获得了一定的支撑。但是，在其他商品回调后，一些品种甚至出现了价值偏离的趋势，美元指数也面临一定的压力，需要在高位平仓，这有望导致回调。如果没有太多的利润空因素，随着未来需求的增加，大宗商品价格可能仍会上涨。短期市场有望延续低波动趋势。在交易过程中，投资者建议主要通过回调买入。建议根据个人资金情况选择相应的品种，在淡仓和低仓买入。应注意尽可能分散资金，持有单个品种的淡仓，并向上滚动运行。如果存在价格差异，他们可以灵活地离开市场以换取利润。它不适合战斗。

从宏观上看，在新的一年里，市场的焦点再次转移到欧洲，由于原油价格的持续下跌，欧洲经济再次出现通缩风险。与此同时，市场对希腊违约和退出欧元区风险的担忧最近升级，世界银行(World Bank)下调了对主要经济体的增长预期，这影响了欧洲股市投资者的情绪。今年年初，欧洲股市两次暴跌。希腊大选将于本月25日举行，希腊是否会留在欧元区也成为今年年初市场的热点。

在美国，美国商务部发布的12月份零售额数据显示，2014年12月，美国零售额同比下降0.9%，为2014年1月以来的最大降幅，12月份扣除汽车后的核心零售额环比下降1.0%，为2009年3月以来的最大降幅。数据发布后，美国股指开盘大幅走低，但数据的下滑并不排除部分原因是低油价导致汽油支出大幅下降。此外，根据美联储(Federal Reserve)发布的《美国经济形势报告》的黄皮书，2014年11月至12月，美国大部分地区经济适度增长，企业就业增加，消费者支出增加，但工资增长没有明显的上行压力。受油价暴跌的影响，主要产油国的经济活动已经放缓。在美国的12个地区中，大多数地区的经济都在以小或中等的速度扩张，制造业活动也在扩张。总的来说，美国经济仍处于相对稳定的状态。

在欧洲，最新数据显示，欧元区11月工业产出月增长率为0.2%，之前的数值从0.1%上调至0.3%；年利率下降了0.4%，之前的数值从0.7%上调至0.8%。自2014年12月欧元区的初始通胀率被宣布为负0.2%以来，五年多来首次降至负值。这些数据显示，欧元区已陷入技术性通缩，市场对欧洲央行可能启动量化宽松政策的预期再度升温。最近，欧洲央行行长德拉吉也表示，央行准备购买政府债券。“为了实现低于但接近2%的中期通胀率，欧洲央行必须保持低利率，并实施有利于增长的扩张性货币政策。”他的讲话进一步增加了央行推出量化宽松的可能性。

从国内来看，根据统计局的数据，2014年12月，官方制造业pmi降至50.1，连续第四个月放缓，数据甚至达到18个月来的最低水平，之前的数值为50.3。汇丰和markit发布的中国制造业pmi指数也在12月份下跌，最终值为49.6。年底，工厂活动放缓，这对制造业数据产生了一定的负面影响。同时，突出的冷需求也引起了市场对中国经济前景的思考。此外，最新的外贸数据平平。海关总署宣布，2014年中国进出口总值为26.43万亿元，同比增长2.3%。其中，出口14.39万亿元，增长4.9%；进口达到12.04万亿元，下降0.6%。贸易顺差2.35万亿元，增长45.9%。以美元计算，全年进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。总体而言，数据低于目标。然而，在全球经济复苏缓慢的情况下，外贸数据很难实现高速增长。

基于宏观、基本面和技术数据，我们认为商品市场仍处于低水平波动格局，不太可能出现明显的单边市场。在低级商品蓄势待发的过程中，我们可以适当注意逢低买入的机会。伦通经历了一次暴跌，在短期内达到5350线后，它不太可能大幅下跌。5300线应该会有一些支撑，不能排除反弹趋势。国内cu1503可以关注40000-40500的逢低买入机会；Zn1503也可以关注15500-15800的低购买机会；Ru1505在12200-12400范围内的购买机会较少；Rb1505可以继续关注2450-2480的位置，选择逢低买入；在贵金属方面，伦敦黄金在1200线有一定支撑，而au1506可以关注242-245和ag1506在3500-3550的买入机会。L1505可以关注8100-8200的购买机会；Ta1505可以关注4500-4550附近的低购买机会；可口可乐j1505可以注意1010-1030的低购买机会；玻璃fg506关注900-920的低购买机会；在农产品方面，建议谨慎从事，m1505可以关注2680-2720的购买机会；Y1505关注短期内5550-5600的逢低买入机会；P1505关注4880-4930的低购买机会。白糖sr505关注4600-4650的购买机会；棉花cf505可以关注12800-12900的一线购买。股指短线横盘盘整，加权短线股指在3500-3550点有买入机会，100多万只基金可以适当关注。目前，市场继续在低位波动。建议投资者根据个人资金选择逢低买入，分散资金，组合头寸，并在短期内灵活掌握。