GDP比上年增长7.4%超预期 A股上涨基础仍在

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根据国家统计局20日发布的数据，全年国内生产总值为636463亿元，比上年增长7.4%，高于大多数经济学家预测的7.3%。季度方面，第一季度增长7.4%，第二季度增长7.5%，第三季度增长7.3%，第四季度增长7.3%。工业增加值58332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值27.1392万亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。全年规模以上工业企业增加值同比增长8.3%。

大额订单的净流出不到7亿元

19日，上海和深圳股市暴跌至6年半以来的最大跌幅，但昨日，受好于预期的gdp数据影响，这两个城市开盘走低，随后走高。上证指数涨幅接近3%，最高值达到3190.24点，达到3200点。深圳成份股指数开盘走低，随后走高，上涨近300点。收盘时，上证综指上涨1.82%，收于3173.05点；深圳成份股指数10，996.48点，上涨2.09%。从磁盘上看，医疗设备、家用软件、移动支付和网络安全是最大的受益者。然而，前天暴跌的经纪公司、保险公司和银行仍在下跌。

广州私募股权投资者陈军指出，一方面，中国证监会出面安抚，另一方面，尽管宏观经济下行压力很大，但没有恶化。因此，股票市场长期成功的基础仍然存在，但它受到突然获利的空的打击，导致短期恐慌。

在2015年首次暴跌之后，昨日市场恐慌并未明显扩大。根据Flush ifind系统的数据，20日沪深两市累计单笔大额资金流入3334.08亿元，资金流出3340.95亿元，均为过去10个交易日的最大值。然而，净流出只有6.87亿元。与周一802.37亿元的净流出相比，增速明显放缓。

金融股被卖出，但被分割

成长型股票的机会正在出现

金融股仍然是卖出基金的目标。昨日，大型基金销售总额为1295.53亿元，净流出131.25亿元。数据显示，在43家金融股公司中，有37家是大型单一基金的净流出，其中中信证券、平安、兴业银行、中国银行和上海浦东发展银行的净流出均为5亿元。然而，民生银行、国信证券、东北证券、招商证券等少数金融股处于净买入状态，其中民生银行净买入10.49亿元。“从盘面的表现来看，蓝筹股重量级企业尚未做出回应，不仅仅是银行和券商等金融股。”陈军告诉广州日报记者。

成长股再次飙升，创业板昨日上涨4.34%，创下历史新高，该行业只有一只股票下跌。

机构发布了有利的预期。据CICC称，尽管2015年人民币升值的市场风格仍将主导市场，但点位波动的风险正在增加。在第一季度，市场可能开始纠正偏差，但高质量成长型股票有机会增加头寸。山西证券分析师还认为，成长型股票在当前牛市中涨幅有限，个别板块已经得到充分调整，其活跃程度将继续增加。

“一带一路”和信息技术可能有机会继续表现。其中，“一带一路”的最大受益者连云港昨日关闭了每日交易限额，北新路桥在尾盘飙升7.58%，交易量连续几天上升。信息技术类股继续飙升，还有易联重、殷新科技、神州信息、东软集团、东华软件等。每日限量。

去年，国内生产总值同比增长7.4%，为24年来的最低水平。这也是自1998年以来中国首次未能实现目标增长率。然而，这一数据仍好于市场预期，表明股市上涨的基础仍然存在。昨日，a股反弹1.80%，单笔大额资金净流出骤降至7亿元以内。一些分析师认为，在暴跌之后，前期大幅上涨的蓝筹股受到了损害，预计将需要一段时间进行调整。在新融资基金进入市场放缓的背景下，业绩支撑的成长股重返主力，创业板指数20日上涨4.34%，创历史新高。

焦点1

Gdp增速放缓，结构优化

2014年，国内生产总值增长了7.4%，这是自1990年以来的最低增长率，也是自1998年以来首次未能实现目标增长率。然而，中国的产业结构更加优化。第三产业增加值占全年国内生产总值的48.2%，比上年增长1.3个百分点，比第二产业高5.6个百分点。最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为51.2%，比上年提高3.0个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。单位国内生产总值年能耗比上年下降4.8%。

解释和预测:

瑞穗证券董事总经理沈建光表示:“2014年是中国经济进入新常态的第一年。gdp已经回落到7.4%。尽管略低于7.5%的目标，但在全球范围内仍表现良好，这是改革与增长难以平衡的结果。”

沈建光说:“预计2015年中国经济增长率将保持在7%左右，并且仍将引领世界。房地产市场销售的稳定、油价的大幅下跌以及美国经济的复苏，预计将成为2015年支撑中国经济运行的三大亮点。”

焦点2

去年底，房地产业开始复苏

去年，全国房地产开发投资95036亿元，比上年名义增长10.5%。房地产开发企业征地面积33383万平方米，比上年下降14.0%。去年12月底，全国商品房销售面积为6.2169亿平方米，比上年增长26.1%。2014年商品房销售面积和销售量分别下降7.6%和6.3%，分别比去年1-11月下降0.6和1.5个百分点。

房地产投资下降导致中国固定资产投资名义增速放缓至15.7%(扣除价格因素后的实际增速为15.1%)。

解释和预测:

交通银行研究员夏丹表示，2014年房地产市场的调整幅度超出了市场的想象，12月份的房价已回落至2013年5月的水平。然而，房地产交易正在改善，房价环比下降再次收窄。夏丹表示，展望2015年，交易量将继续小幅回升，并转为正增长至个位数；春节过后，预计将迎来一个只需进入市场的小高峰。房价反弹已成定局，今年上半年有可能转为正数；与去年同期相比，它仍处于底部，并可能全年稳步增长。下半年有利因素的积累可能会推动投资企稳。

焦点3

居民收入增长高于国内生产总值

去年，全国居民人均可支配收入为20167元，比上年名义增长10.1%，扣除价格因素后实际增长8.0%，高于上年国内生产总值增长水平。去年，社会消费品零售总额262394亿元，比上年名义增长12.0%(扣除价格因素后实际增长10.9%)。去年12月，社会消费品零售总额名义同比增长11.9%(扣除价格因素后实际增长11.5%)，环比增长1.01%。

解释和预测:

沈建光说:“居民收入增长速度快于国内生产总值，这大大增加了消费对国内生产总值的贡献。”交通银行首席经济学家连平预测:“在消费刚性和‘调整结构、扩大内需’政策的推动下，预计2015年社会消费品零售总额将增长11.8%左右，实际增长率约为10.8%。与前一年相比，虽然名义增长率有所下降，但实际增长率保持稳定。到2015年，第三产业增加值将增长到47%以上，最终消费支出对国内生产总值的贡献率将提高到50.5%左右。如果经济增长的质量继续提高，即使中国经济未来仅增长6%至7%，其增长效果也会更好。”

焦点4

赤字或货币扩张或放松

去年，消费物价指数上升了2.0%。去年12月，cpi同比增长1.5%。目前，ppi已经连续33个月负增长。去年12月末，广义货币(m2)余额为122.84万亿元，比上年末增长12.2%；狭义货币(m1)余额为34.81万亿元，增长3.2%；流通货币(m0)余额为6.03万亿元，增长2.9%。去年12月末，人民币贷款余额81.68万亿元，人民币贷款增加9.78万亿元，比上年增加8900亿元；人民币存款增加9.48万亿元，比上年增加3.08万亿元。去年，社会融资规模为16.46万亿元，比上年减少8598亿元。

解释和预测:

ANZ银行经济学家刘立刚表示，预计中国m2的增长目标将从2014年的13%降至今年的12%，财政赤字也将从2014年占gdp的2.2%增至2.5%。货币政策将进一步放松。据估计，央行将在第一季度将存款准备金率下调50个基点，全年可能下调150个基点，并将存款利率下调50个基点。连平还表示，财政赤字将进一步扩大，结构性减税将得到加强，以激活民间资本的活力。

焦点5

未来就业将保持稳定

去年年底，全国就业人口为7.7253亿，比上年末增加276万，其中城镇就业人口为3.931亿，比上年末增加1070万。目前，城市人口占54.77%。

解释和预测:

连平说:“就业将保持基本稳定。首先，产业结构转型创造了新的就业机会。第三产业在国内生产总值中的比重继续上升，单位国内生产总值将创造更多的就业机会；第二，人口结构的变化将在短期内防止失业。自2010年中国15-64岁劳动年龄人口比例达到74.5%的峰值以来，这一比例开始持续下降。在这种背景下，只要经济增长率和劳动参与率不发生显著变化，城市失业率就不会显著恶化，甚至可能继续提高。这也从近年来中国劳动力市场的求职者比例明显高于1(表明劳动力市场供不应求)这一事实得到了证明。”

焦点6

出口升级正在进行

去年进出口总额264335亿元，比上年增长2.3%。其中，出口143.912万亿元，增长4.9%；进口120423亿元，下降0.6%。进出口相抵，顺差23489亿元。去年12月，进出口总额24901亿元，同比增长4.2%。其中，出口13973亿元，增长9.9%；进口10928亿元，下降2.3%。

解释和预测:

连平表示:“2015年，全球经济可能继续走在复苏的道路上，尽管仍会有波折。外部需求的全面改善将有助于保持出口的中高速增长。“一带一路”的特别计划将为对外贸易和经济合作开辟新的空空间。预计2015年出口增速将较2014年略有回升，并将以7%左右的中高速增长。”

高盛(Goldman Sachs)中国区首席经济学家宋宇预测，如果美元汇率像预测的那样保持强劲，人民币中间价将小幅贬值。

相关影响

Gdp数据提振

人民币和澳元走强

广州日报(记者周辉)昨日，受国内生产总值(gdp)数据提振，人民币兑美元即期汇率止跌回升。截至昨日收盘，美元/人民币询价系统收于6.2140点，较前一交易日下跌65点，并从年内最低水平上涨。

德意志银行认为，推动人民币持续贬值的主要因素有三个。首先，由于基本面不佳和信贷风险上升，在美元升值的背景下，中国企业可能会偿还或对冲巨额美元债务，从而带来人民币抛售；第二，经常账户盈余在第一季度趋于下降；最后，中国人民银行对人民币汇率的干预相对减弱，这意味着市场力量将成为更重要的驱动力。

昨日，澳元先是飙升，然后回落。澳元兑美元一度回升至0.82马克，然后再次下跌。

规模以上工业企业增加值增速(月度同比)

2013年

2014年