欧央行3月起将每月购债600亿欧元

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北京时间周四晚上，欧洲央行宣布，欧元区现有的主要利率将保持不变。然而，在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)宣布，他将扩大资产购买规模，在继续购买资产支持证券和担保债券的同时，他将每月从公共和私人部门购买600亿欧元的债券，预计将于2016年9月结束，并可能继续购买，直到通胀在中期继续改善，接近2%的目标。从今年3月开始，欧洲央行将从二级市场购买以欧元计价的政府、部门和机构发行的投资级证券。购买欧元区政府和部门发行的证券将基于央行在欧洲央行的投资比例。

此外，欧洲央行决定改变剩余六轮长期再融资操作的定价。未来，tl-tro操作的利率将等于每轮tltro执行的主再融资利率，这将消除2015年3月和2016年6月两轮tltro操作的主再融资利率的10个基点的利差。

德拉吉指出，考虑到可能出现的损失，欧洲央行决定欧洲机构债券(约占购买的新增资产的12%)应由央行购买以分担风险，而其他央行购买的新增资产不应分担风险，欧洲央行将购买8%的新增资产，这意味着20%的新增资产将有风险分担机制。(购买额外资产是指量化宽松，即购买以欧元计价的政府、部门和机构发行的投资级证券，而不是购买现有的资产支持证券和担保债券。)。

事实上，对于欧洲央行是否会在周四推出量化宽松政策，几乎没有分歧。根据彭博新闻(Bloomberg News)此前的一项调查，93%接受调查的经济学家认为，德拉吉将牺牲量化宽松政策来避免欧元区的通缩。最近，包括欧洲法院(European Court of Justice)的顾问批准央行购买主权债务，瑞士国家银行(Swiss National Bank)放弃汇率下限的“意外市场”，以及法国总统奥朗德(Hollande)的“口误”，都暗示着历史性的全面量化宽松是不可避免的。

欧元区通胀率自2009年以来首次降至负值，并可能进一步下降，这迫使欧洲央行采取行动。数据显示，去年12月，欧元区cpi最终值同比下降0.2%，证实其陷入了技术性通缩。与此同时，外国媒体报道称，欧元区经济在2014年第四季度进一步恶化，季度gdp增长率仅为0.1%。自去年6月实施负利率以来，欧洲央行实施的长期再融资操作(tltro)和购买资产支持证券(abs)并未发挥作用，全面量化宽松已成为拯救欧洲经济的唯一选择。

然而，量化宽松能否拯救欧元区是市场上最大的问题。许多人预计，欧洲的量化宽松政策将与美国和英国的量化宽松政策产生同样的效果。然而，欧洲智库开放欧洲(openeurope)认为，量化宽松对经济的好处非常有限，还会带来高昂的法律和政治成本。此外，欧洲复杂的政治因素也决定了货币政策本身的局限性。瑞银董事长、前欧洲央行执行董事韦伯表示，欧洲需要鼓励银行增加对中小企业的信贷支持。政府需要做出更多努力，实施结构性改革，以提高竞争力。