人民币跌两日贬值预期升温 房价不跌或还回升

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国家统计局昨日发布的工业企业财务数据显示，2014年，规模以上工业企业利润同比增长3.3%，增速同比下降8.9个百分点。去年12月，利润同比下降8%，比11月份高出3.8个百分点。总体而言，中国经济增长放缓的趋势保持不变，货币政策难以收紧，甚至可能提前降低利率。

与此同时，欧洲央行的量化宽松政策导致欧元对许多主要货币的汇率多年来一直处于低位。此外，希腊选举结果加大了影响，欧元对人民币的中间价跌破7。中国企业对欧洲的出口压力急剧增加。

受上述因素影响，尽管人民币昨日连续两天暴跌并企稳，但贬值预期升温，“人民币贬值是房地产贬值的前兆”的呼声也很高。不过，许多业内专家表示，虽然空的情况有利，但内地房价不会“下跌”。2015年，房价处于复苏周期，最糟糕的房价数据可能停止下跌和上涨。然而，人民币贬值会影响到高负债的房地产企业的资本成本。

同时，由于资本可能外流，人民币贬值可能对a股造成压力，并可能引发内地通胀水平反弹，从而增加中国货币政策的复杂性。

不过，根据分析，中国的货币政策仍将保持适度从紧，人民币不会大幅贬值。

根据国家统计局昨天发布的工业企业财务数据，2014年，规模以上工业企业利润达到64715.3亿元，比上年增长3.3%，1-11月增速下降2个百分点，比上年下降8.9个百分点。其中，去年12月实现利润8507.3亿元，同比下降8%，同比下降3.8个百分点。

总体而言，全年工业利润仍保持增长，主营业务收入利润率为5.91%，基本稳定。

工业利润增长的驱动力正在改变

值得注意的是，中国工业企业的利润增长势头发生了变化，不同行业的混合业绩有所改善:汽车制造、电机和设备制造，但其有利影响被较弱的黑色金属冶炼和轧制加工业、通用设备制造业、农副食品加工业、化工原料和化工产品制造业完全抵消。

具体来说，去年采矿业的利润下降了23%，原材料工业下降了1.4%。去年12月，石油加工、焦化和核燃料加工行业利润同比下降245.9亿元。同时，由于出厂价同比下降12.2%，煤炭采选行业利润下降207.8亿元。仅这两类行业利润就减少了582.3亿元，占所有规模以上行业利润的近80%。

然而，消费品制造业的利润增长了5%，表明增长势头从投资驱动转向消费驱动。此外，转型升级促进了质量和效率的提高，高技术制造业增长15.5%，比所有制造业高9个百分点。

此外，国家统计局工业司的何平博士认为，工业出厂价和收购价格同比和环比进一步下降，加剧了对工业利润下降的影响。

据初步估计，去年12月，由于出厂价同比下降3.3%，工业主营业务收入减少约3650亿元。由于采购价格下降了4%，主营业务成本下降了约2740亿元。因此，工业净利润下降了约910亿元。

人民币很难大幅下跌

高盛高华中国(Goldman Sachs告华China)首席经济学家宋宇昨日认为，利润增长疲弱反映了需求增长疲弱，预计春节前后或第一季度末将出台降息和RRR降息等宽松政策，但不排除提前销售的可能性。

降息预计将对人民币造成压力。事实上，欧洲版的量化宽松是在希腊选举的影响下叠加的，而最近美元的快速升值已经引发了人民币贬值的预期升温。经过两天的暴跌，人民币兑美元汇率昨日企稳，现货交易市场昨日收于6.2435点，较前一天反弹逾100点。据报道，欧元兑美元中间价为6.9146，较前一天上涨402个基点。昨日，由于S&P下调俄罗斯和其他国家的信用评级，卢布大幅下跌，据报道，人民币兑美元中间价为11.0029卢布，上涨7210个基点，涨幅高达7%。

最近，尽管人民币对美元分阶段贬值，但对欧元、日元、英镑、澳元和加元却大幅升值。

高盛投资管理部中国区副主席兼首席策略师哈表示，中国外汇储备连续两个季度下降，贸易顺差不断缩小，甚至出现逆差，资本外流增加。此外，由于单位劳动力成本上升，中国出口行业的劳动力成本优势越来越小，给人民币带来了压力。

哈纪明认为，人民币小幅贬值不一定是坏事。小幅贬值将促进中国出口增长，缓解经济下行压力。“最近，人民币面临贬值压力。预计人民币今年的波动性将相对较大，但这一趋势不会出现大幅贬值。”

欧洲采购获利了。去欧洲旅行已经满了

昨日，欧元兑美元中间价报6.9146，较前一天上涨402个基点，但较去年12月初下跌近10%。另一方面，油价暴跌，创下六年来的新低，俄罗斯的信用评级被S&P降级为垃圾级，十年来首次低于投资级。当天，卢布再次暴跌，盘中跌幅接近7%，收于历史最低水平。

两天后刷卡买包可以节省3%

昨天，在法国生活了5年的留学生小茜告诉记者，他身边的东西都是最近赚来的。“以一个售价950欧元的手袋为例，两天后刷卡就可以省下300多元。”此外，大多数采购公司使用信用卡支付他们的消费，如果汇率仍然下跌，他们仍然可以赚取汇率差价。

建议需要购买外汇的市民应该分批购买以分担风险，特别是那些打算在短期内使用外汇的市民，这样他们可以从相对较低的水平开始。

去欧洲的旅游费用是一成不变的

目前，广州(房地产)春节期间去欧洲的旅行团都满了，而且团费比去年便宜了近10%。

昨日，广州日报报道称，自2014年下半年以来，赴欧游客数量比去年同期增长了22%以上。2015年春节，欧洲游的报名人数比去年同期增加了18%左右；携程相关负责人昨日表示，2015年春节期间，欧洲团队游的数量同比增长50%，免费游客的数量翻了一番。

广智旅行社和南湖国际旅行社都表示，2015年春节黄金周期间所有去欧洲的行程都满了。

趋势:欧元仍将进一步下跌

从美联储和日本银行宣布量化宽松措施后美元兑日元的走势来看，空对美元仍有下跌趋势。

人民币贬值的影响

不动产

利润空小房价至少今年将停止下跌

“尽管人民币贬值在短期内对空有利，但不一定会压低房价。”国际交通银行董事总经理兼首席策略师洪灏认为，人民币的弱势主要与美元的强势有关。"有序小幅贬值是调整经济结构的一个很好的工具."

洪灏表示，人民币贬值不会给内地房地产带来太大好处。“实际上，逃离基金的投资目标并不多。除了美国，很难找到比中国大陆市场更好的目标。”

然而，这些限制措施已经将外资排除在内地房地产投资之外，房地产行业因人民币贬值而导致的外资退出现象并不明显。

投资放缓后，假期过后将会有所缓解

去年12月，房地产投资数据有史以来首次出现负增长。洪灏直言不讳地表示，房地产的最佳时代已经结束。“从长期来看，房地产行业利润下降的长周期是不变的，但会有一些小周期的复苏。今年房价停止下跌的可能性非常高，去库存化的影响将更加明显。春节过后，随着政府刺激政策的出台，房地产投资放缓的局面可能会有所缓解。”

去年底，基准房地产企业再次进入土地市场。自去年11月以来，基准房地产企业的征地连续三个月超过300亿元。2015年1月，截至昨日，基准房地产企业的征地已超过340亿元，入市热情明显提高。

疯狂美元债务住房企业面临巨大压力

“在人民币贬值的压力下，巨大的海外融资规模将导致房地产企业资金链紧张，甚至违约。”中原地产首席分析师张大伟说。

不过，洪灏表示，前几年发行高美元债券的房地产企业将面临融资利率上升的困境。同时，如果债券在公开市场交易，汇率变化可能导致债券价格剧烈波动，这将影响市场参与者的态度，使公司更难进一步发行债券或增加未来股票市场价值的波动。

2014年，人民币银行间的即期汇率以年贬值2.5%而告终，这意味着如果一家内地房地产企业在去年年初发行融资利率为10%的美元债券，其融资利率将达到12.5%。

新闻链接:

根据上海(房地产)政策咨询的最新统计，上周上海的商品房成交量为175，400平方米，比上个月增长16%；平均成交价为29518元/平方米，比上个月下降了6%。2015年第一个月即将结束，上海楼市成交量持续走低。据分析，临近春节，上海楼市的整体供应量和销售量明显较低。尽管降息和RRR降息的预期相对较强，但总体而言，整个第一季度的市场表现预计相对平淡。(记者周玗希)

a股

资本外流与航空空a股压力

瑞银指出，从资产负债表来看，民航和房地产行业可能遭受人民币贬值带来的最大负面影响。同时，人民币贬值可能导致暂时的资本外流，这将给a股带来压力。海外市场经验表明，新兴市场的每一轮本币贬值都伴随着资本外流和股市回调。就工业部门而言，金融和房地产行业往往受害最深。

对外贸易

玩具、服装等外贸企业将从中受益

纺织服装、玩具、鞋帽等外向型产业将是最大的受益者。人民币贬值将有助于企业降低成本，获得更多订单，并有助于外向型企业获得外汇收益。然而，由于人民币对欧元、卢布等非美元货币的升值，对欧洲、俄罗斯等市场的出口面临压力。