权重股遇袭创业板逞强

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投资者对沪指3400点附近空获利的消息更加敏感。新华社

受伞式信托去杠杆化和空人民币贬值的传言影响，昨日，银行、房地产和石油等重量级股大幅下跌，上证综指下跌3300点。然而，上证综指收于3352.96点，仅下跌0.89%。然而，创业板指数继续跑赢大盘，并再次创下盘中新高。

“1 19”警报又响了

上周的“1.19暴跌”恰恰是因为中国证监会严格调查了非法融资，这引发了市场崩盘。昨日，有传言称，银行收紧了伞式信托杠杆，这也导致银行房地产等重仓股大幅下跌。股指期货一度下跌逾100点，上证指数也跌破3300点大关，最低跌至3290点。

相关消息确认后，光大银行(报价、咨询)从下周开始明确下调伞型信托的配置杠杆，最高限额从1: 3降至1: 2.5，止损应在t+1上午10: 30前补齐，否则平仓，下周客户签署信托合同+补充协议后才能开始操作。

针对这一消息，华泰证券(报价、询价)认为，伞式信托杠杆率回归合理水平是“自然选择”，银行进入市场的资本渠道更加稳定和持久，对市场资本有短期影响。此次政策调整是各大银行的预期，风险控制的收紧是合理的，更有利于市场的稳定发展。“银行业的调整是一个很好的买入机会”。我们可以关注华夏银行(报价、询价)、光大银行和北京银行(报价、询价)，也可以关注宁波银行(报价、询价)、平安银行(报价、询价)和兴业银行(报价、询价)，它们都有自己的发展特色。

招商证券(报价、咨询)也认为，股份制银行降低资本配置比例是正常的，银行融资余额占自由流通市值的比例较低，杠杆率不高。目前，估计伞式信托的规模在3000-4000亿元之间，整体规模较小。“别太慌张。”。

深湾宏远(行情，咨询)盘中一度下跌

前天刚刚上市的申万红元昨日盘中下跌，收于17.73元，跌幅9.77%，成交额为21.12%。a股总市值降至2634.1亿元，仍保持深圳首个市值。

停牌前，宏远证券的股价已经翻了一番。此外，申万红源在上市首日上涨逾30%，港股申银万国在两个交易日内下跌逾25%。许多市场参与者认为申万红元被高估了。从第一天的交易回报来看，一些预先潜伏的热钱也选择了获利回吐，这对其股价也是一个打击。在他的领导下，券商类股昨日全线下跌。

在新闻方面，港交所最近表示，初步计划在2月份推出沪港通下的空a股发售服务，并在1月31日进行预试。这将为沪港通创造利润空，目前沪港通的差价巨大。此外，成品油价格将再次下调，这将增加通缩预期。12月，规模以上工业企业利润下降8%，为历史最大降幅。类似的消息对市场产生了负面影响。

从盘面来看，昨日下跌的行业板块略多，石油和天然气板块跌幅最大，跌幅超过3%。银行业也下跌了超过2%。建筑工程行业的表现引人注目，成为当天唯一涨幅超过3%的行业。

尽管股指出现回调，但上海和深圳股市仍有1400多个交易品种收盘，跌幅明显超过大盘。除st股和非流通股外，两市72只股票均有每日涨停。创业板指数继续跑赢大盘。在触及1754.21点的历史高点后，该指数收于1743.68点，上涨0.22%。

人民币贬值利润空银行房地产

随着欧洲央行推出新一轮量化宽松政策，以及希腊选举结果偏向空，外汇市场本周大幅波动。周一，人民币汇率大幅下跌，尽管昨日汇率企稳，但投资者仍担心人民币贬值尚未结束，这可能引发资本外流等一系列连锁反应。

瑞银证券认为，海外经验表明，新兴市场每一轮本币贬值都伴随着资本外流和股市回调。就工业部门而言，“金融和房地产行业往往受害最深。”与此同时，在债券、信托和房地产出现更多债务违约的情况下，海外投资者对中国宏观经济的担忧可能增加，这将带来暂时的资本外流。然而，在行业方面，a股市场的外向型行业无疑将从人民币贬值中受益，其中纺织品、服装、玩具、鞋帽将是最大的受益者。

光大证券(报价、咨询)表示，人民币贬值暂时不会对报价产生大的影响。人民币贬值的预期由来已久，人民币离岸汇率的走势已经反映出来。人民币适度贬值将有助于改善中国的出口。由于中国尚未完全开放外汇账户管理，外汇储备数额较大，因此无需担心这一期间热钱大量外流，短期内对a股市场的影响不会太大。

专家

观点

人民币汇率贬值空房有限公司

据新华社1月27日报道，空市场弥漫着一股看人民币的气息。26日，在早盘交易中，人民币对美元的即期汇率下跌超过0.45%，接近跌停板。在尾盘，人民币对美元的即期汇率收于6.2542，创下近八个月来的新低，0.41%的跌幅也创下了十几个月来的最大单日跌幅。

事实上，最近人民币贬值主要是受国际市场的影响。1月22日晚，欧洲央行量化宽松政策如期出台。从3月开始，欧洲央行将每月购买600亿欧元的债券，临时期限为1.08万亿欧元，直到2016年9月。根据中国农业银行战略规划部傅炳涛发布的最新报告，欧洲央行的量化宽松政策将推高美元汇率，从而加大人民币对美元的贬值压力。他还指出，欧洲央行的量化宽松政策将增加全球流动性，除了国际套利资本流向美国外，利率和经济增长率相对较高的中国将成为仅次于美国的第二大目的地。这将在一定程度上缓解中国因美元走强而面临的资本外流压力。

兴业银行首席经济学家鲁正伟曾分析，人民币对一篮子货币的汇率(有效汇率)是影响中国经济的关键变量，其影响是利率的9倍。从避免有效汇率升值的角度来看，人民币贬值应该大致等于美元升值。与2014年12月31日相比，美元升值5.6%，人民币中间价仅贬值0.25%，市场价格贬值0.32%。

与过去相比，市场对人民币贬值的接受程度明显提高。事实上，自2014年以来，人民币汇率的双向波动越来越显著。业内普遍认为，短期升值和贬值是正常的波动，不仅受经济或市场基本面的影响，也是人民币汇率形成机制更加市场化的必然结果。从长远来看，人民币大幅贬值是没有根据的。傅炳涛指出，考虑到中国人民银行有很强的调控汇率的能力，人民币对dollar/きだよ的贬值是有限的。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮此前也表达了自己的观点，称在中美货币政策差异的背景下，确实存在贬值压力，但更有可能进入双向波动而非明显贬值。