人民币逼近跌停 沪指一度失守3300

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上海综合指数k线图

自本周初以来，人民币即期汇率持续下跌，影响了金融、民航和房地产等a股加权行业

昨日，中国央行再次将人民币兑美元中间价上调至6.1282，较上一交易日上涨82个基点。然而，即期汇率已大幅下跌，最低报6.2481，距离跌停板仅30个基点，跌幅为1.956%，接近2%的汇率上限，并创下新记录。这是本周人民币现货汇率第三次下跌。受此影响，a股市场昨日继续下跌。上证综指一度下跌逾1.7%，跌破3300点，收盘下跌1.41%，收于3305.74点。

事实上，市场受到了周二人民币汇率下跌的影响。同一天，在岸人民币一度下跌1.95%，而上证综指则上下波动。盘中最大跌幅一度超过2.7%，但在尾盘收复失地，收盘时下跌0.89%，玩了蹦极。就该行业而言，人民币汇率的下跌喜忧参半。市场参与者认为，人民币汇率下跌将有利于纺织服装、家电、玩具等出口行业，但有利于空金融、民航、房地产等加权行业，从而触及该指数。

央行指导下的短期贬值

自今年年初以来，欧元区万亿美元的量化宽松超出了预期，丹麦一周内两次降息。此外，瑞士、印度、秘鲁、埃及、土耳其和加拿大也加入了降息行列。在这种背景下，许多研究者认为人民币汇率下降不是一件坏事。

四川金融证券的李浩树认为，本轮人民币暴跌的主要原因是央行的汇率贬值。最近，许多国家纷纷推出宽松政策，人民币和人民币资产仍然保持较高的利率非常有吸引力。为了防止海外热钱的过度涌入在短期内造成市场波动，中国央行利用这一趋势在短期内引导人民币贬值。

兴业证券认为，“稳定汇率和宽松货币”仍将是下一阶段货币政策的组合。从中期来看，稳定汇率的好处大于坏处，6.15是一个中心水平。

盈利空金融股有利于外向型企业

人民币汇率贬值对股市有什么影响？瑞银证券指出，a股可能面临压力。国际股市的经验表明，新兴市场的每一轮本币贬值都伴随着资本外流和股市回调。周二和周三，股市连续两个交易日下跌。除了管理层的杠杆收缩外，人民币汇率的下跌也产生了一定的影响。

哪个行业受益取决于其利润率对人民币汇率变动的敏感度。据瑞银证券称，金融和房地产行业可能受害最深。人民币贬值对上市公司的资产负债表和损益表有影响，民航和房地产行业可能受影响最大。

外向型企业受益于人民币贬值。其中，纺织服装业高度依赖出口，人民币贬值有利于降低成本。

事实上，最近服装和纺织行业表现相当不错。周二，新龙控股(报价、询价)、蓝海置业(报价、询价)和维格纳(报价、询价)日均上涨，崀子股份(报价、询价)和常山股份(报价、询价)也上涨逾5%。高贵鸟(市场、咨询)在过去6个交易日收到4个每日限额；新龙控股昨天也关闭了每日限额。在中国的出口导向型产业中，家电产业，尤其是小家电产业占有很高的比重。从这个意义上说，如果人民币贬值，a股家电上市公司也有望盈利。