国泰君安：新一波IPO冻资或达2万亿 杠杆资金谨防流动性风险

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各位记者朱

“中石油在开盘后大幅上涨，但股指和期货指数都‘无动于衷’，我将大幅减持。”昨日，深圳一家私募基金经理吴告诉记者。

昨日，上证综指下跌2.39%，跌幅居前的是券商、银行和“一带一路”。从消息来看，新一轮ipo预计将冻结逾2万亿元人民币，这促使投资者关注风险，尤其是那些有杠杆的风险。

一般风向/

◎机构提示增加杠杆风险

从下周开始，将集中发行20多只新股，国泰君安研究报告预测，冻结资金可能达到2万亿元。受新股发行多种因素叠加影响，市场资金将面临更大压力。

据该机构称，1月14日是资金最紧张的日子，流动性短缺将从1月13日持续到1月16日。预计1月14日(下周三)累计冻结资金将达到1.65万亿元，超过2014年12月冻结资金总额；1月15日(下周四)，累计冻结资金达1.63万亿元。

冻结的资金从1月15日起解冻并释放。1月16日，2只新股解冻，预计释放5260亿元；1月19日，10只新股解冻，预计释放7302亿元，所有冻结资金于1月20日释放。

1月份冻结的ipo资金将达到2014年6月以来的历史最高水平。自2014年6月下旬重启ipo以来，市场经历了7轮IPO冲击，平均每月IPO数量为11宗，资金冻结额约为1.1万亿元。IPO上市后，累计77家IPO平均涨幅超过190%，盈利效果显著。

在这种背景下，外汇基金和信贷债券将面临短期影响。在新股集中发行后的两周内，Gc007通常会大幅上涨。2014年12月，在ipo资金被冻结最严重的一周，gc007加权平均值超过8%，银行间拆借利率也上升了约150个基点，至5% ~ 6.5%。由于资金短缺和资金分流的影响，外汇信用债券也可能会有所调整。

此外，新股发行也会造成一定的股市资金分流。国泰君安提醒投资者，有必要提前防范流动性风险和资本大幅波动对杠杆和净值的影响。

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驾驶周期:短期至中期

关注:资本流动

行业热点/

◎低价值主导股优先深港通

2015年1月5日，李克强访问深圳时强调，沪港通之后应该有深港通，这在市场上引起了很大反响。

1月6日晚，深交所官方微博发布消息称:“深交所和香港交易所正在就深港通进行研究。计划成熟后，我们将按程序上报两地监管部门审批。”深港通可能的运作模式及其带来的投资机会已成为各大机构关注的焦点。

对于深港通的额度和持股范围，申银万国研究认为深港通很有可能是指沪港通。“沪港通投资组合的第一个区间可能是深交所100+深交所300+沪港通和深交所300的股票，单日限额和总额是指沪港通的情况。”

就时间节奏而言，申银万国预计将于2015年5月至7月正式推出。

该机构表示，结合当前流动性驱动的市场状况，大盘股和龙头企业更具吸引力，同时未来将推出一系列立体交易工具，流动性溢价将更加明显。因此，更多的投资机会可能来自与深交所和稀缺品种重估相关的低估值行业领导者。

申银万国建议关注以下类型的公司:第一，估值相对较低的龙头企业:房地产(万科A、华侨城A)、金融(平安银行、宁波银行)、家电(格力电器、美的集团)、汽车(长安汽车、江铃汽车)、周期产品(CSG A、鞍钢)；其次是挂钩(市盈率相对利润增长率)，白马成长股仍然有吸引力:长安汽车、二图股份、美的集团、格力电器、荣盛发展、徐东光电、许继电气等。；三是稀缺目标:白酒(五粮液、泸州老窖、顾靖酒厂、洋河股份)、医药(东阿阿胶、云南白药、华润三九)。

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驾驶周期:中长期

聚焦:深港通进展◎苹果产业链成长股迎来旺季

一年一度的消费电子展正在举行，各种新产品将揭示消费电子行业新的发展方向。

根据现场观察，安信证券认为本次展会最大的亮点是人机交互和虚拟展示。就投资目标而言，安信证券认为，对投资者最具吸引力的是虚拟头盔。根据它的判断，facebook和索尼的产品是Goer声学公司独有的；在预测层面，该机构对利达光电持乐观态度；双相机将成为未来趋势，相机供应链中的金龙机电和德润电子将从中受益；在视频及相关数据公司中，有日立、大华、东方网通等。肯定会升值。

此外，安信证券也对苹果的产业链持乐观态度。随着机器更换周期中领先的王者归来，苹果手表将很快在2015年发布，苹果将进入产品最丰富的一年，相关产业链将充分受益。经过前期调整后，2015年大多数股票都接近低于20倍的安全估值区间，主要集中在新网达和李勋精密。

市场关注度:★ ★ ★ ★

驾驶周期:中长期

关注:机构对成长型股票的态度