沪指接近3400点请系好安全带 多家券商短期谨慎看市

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在上证综指上涨近3400点，但没有明显的暂时调整之后，市场的短期风险正在累积。不仅是看涨大盘的李大霄昨天在微博上喊了一句，“就算我推荐中石油3年，上涨也有点太急了，蓝筹股也是投机性的，市场的短期风险因素也在逐渐增加。”短期内要小心...在短期内，我看到了空”。对2015年整体市场持乐观态度的券商也对短期趋势持谨慎态度。

据报道，安信证券首席经济学家高善文1月6日在中国证监会内部讨论时表示，a股受益于基本面的改善、商品房销售的增加和资金入市的支持，空.仍有所增长然而，应该注意的是，从4000点到经济基本面的距离被高估了500-1000点。如果我们不能通过震荡调整改变热点板块，但仍以银行和房地产为龙头，酝酿中的调整将会爆发，指数将迅速向下调整。

华泰证券在其1月份题为“波动加剧，请系好安全带”的策略中指出，进入市场的增量资本推动了当前市场的大幅上涨，但最近流入股市的资本量开始下降。此外，在历史上，大量换手后市场波动的可能性很高，叠加后的市场估值已经高于历史平均水平，市场可能进入高波动阶段。但与此同时，报告指出，在央行保持宽松流动性的背景下，资本流入的趋势没有逆转，因此不太可能下降。关注结构性市场情况，符合增量基金低估值、低头寸投资标准的银行、房地产、餐饮，以及优于预期业绩的家电和媒体，优先考虑现有基金。

国投证券(Guodu Securities)研究员肖认为，目前的市场是“估值趋同的回归即将结束，配置应该逐渐平衡。”在他看来，增长和蓝筹股的相对估值之间的差距，在经历了近期的显著差异后，已经大大缩小，两者都回到了历史平均水平附近。预计创业板主导的成长股已经进入了杀戮的黑暗末期，而金融主导的蓝筹股估值修复的甜蜜狂热期即将过去，蓝筹股与成长股的分化将逐渐减弱，进入均衡交替期。近六年来，金融和消费分别合理上调了约10%和15%，而成长股仍有约10%的下调幅度，因此它们可以在短期内继续持有金融头寸，增加房地产链和消费类股的头寸。

广发证券用“两个未完成和两个新变化”来概括当前市场。“两个还没有结束”意味着进一步放松政策的趋势还没有结束，“成长型股票联盟”解体的趋势还没有结束。建议考虑在第二季度后增持小盘股。“两个新变化”意味着a股增量基金的结构可能会发生新的变化——机构增量基金的比例将会增加，去年第四季度大部分没有增持头寸的保险机构和此前减持头寸的海外机构。在新的一年里，资金将成为一股新的上升力量；产业轮换的特点可能会有新的变化——建议以“降维出击”的思路，积极配置前期小幅增长的阶段性产品，而不是固守强势板块，让工程机械、水泥、煤炭、有色金属都有机会。

尽管申银·万国对市场判断相对乐观，认为市场格局并未改变，预计在年初流动性的支撑下，2014年底市场惯性将继续，春季的躁动仍可预料，但同时认为有必要居安思危，考虑五大潜在风险因素。 包括保险等增量资金的短期快速上涨和延迟进入带来的监管风险，登记制度推动下股票供给的不确定性增加，以及乐观的市场改革预期与渐进改革过程之间的偏差带来的市场阶段性调整风险。 该公司认为，将继续在行业配置中推荐金融和房地产等蓝筹股，并关注一些受益于产能停产和成本降低的中游企业。