【干货】上海迪士尼来了 哪些概念股值得关注？

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上海迪士尼即将竣工，届时将进入设备调试阶段。预计国庆节最早将在今年完成，迪士尼话题将再次成为热点。哪些迪士尼概念股值得关注？看看金融理论，从三条主线中为你选择个股！

上海迪士尼一期占地390公顷，将成为世界第三大迪士尼公园和亚洲最大的迪士尼主题公园。上海迪士尼正在建设的40万平方米人工湖将成为迪士尼历史上最大的水景平台，上海迪士尼公主城堡也将是世界上最高的。

上海迪士尼的国有资源和资本总投资将达到至少3000亿元。投资完成后，迪士尼项目将为上海带来至少336亿元的经济增长，也将惠及许多相关上市公司。

关联上市公司的主要利益路径来自以下几个方面:

(1)从全球经验来看，迪士尼乐园具有可观的经济效益，关联公司可以获得更好的投资收益； (2)从迪士尼经济辐射的角度来看，为股东做出贡献的本地企业将受益于客流量的大幅增长； (3)从战略合作或许可的角度来看，它具备与迪士尼优先合作的先天条件； (4)从资本市场的角度来看，这将大大提高上市公司的市场关注度。

我们从以下三条主线中选择受益公司:

1.股权公司协会

上海迪士尼由中国上海申迪集团和美国迪士尼公司共同投资的三家合资企业实施，包括上海国际主题公园有限公司、上海国际主题公园配套设施有限公司和上海国际主题公园及度假村管理有限公司..其中，中国和美国分别持有主题公园公司和配套设施公司57%和43%的股份，分别持有管理公司30%和70%的股份。

中国代表上海申迪集团由上海陆家嘴集团(45%股权)、上海锦江国际集团(25%股权)、上海文光集团(20%股权)和上海安百里集团(10%股权)共同出资组建。

这样，具有股权关系的公司主要是上海陆家嘴集团、上海锦江国际集团、上海文光集团和上海安百里集团的上市公司，它们是中国股东上海申迪集团的四大投资者。这些上市公司将优先发展上海迪士尼。

上海陆家嘴集团:四大核心板块包括城市建设、商业地产、金融投资和旅游会展。其中，商业地产板块以陆家嘴(600663)股份公司为核心子公司。上海申迪集团和展览公司是旅游展区的核心代表企业。

上海锦江国际集团:中国最大的综合性旅游企业集团之一，拥有酒店、客运物流和旅游三大核心业务。其中，“锦江饭店”和“锦江股份”是主体，“锦江投资”是客运物流的主体，“锦江旅游”是旅游的主体。目前，它持有(或间接持有)四家上市公司，即锦江酒店(2006hk)、锦江股份(600754，900934)、锦江投资(600650，900914)和锦江旅游(900929)。

上海文光集团:根据整合计划，上海文光集团的目标是整体上市。“迪士尼和smg在文化基因上有相似之处。就资本而言，我们是上海申迪的第三大股东，拥有申迪集团20%的股权。在人员和资源的流动方面，巨大的人员流动将会给上海的区域经济带来很多互动，包括smg业务。此外，迪士尼和smg在11月21日共同宣布了在电视创意、电影制作和营销模式方面的合作，未来将会有更深入的合作。”

上海安百里集团持有6家境内外上市公司，包括安百里股份(报价、询价)(a股和b股)、联华超市(h股)、上海物资贸易(报价、询价)(a股和b股)、第一医药(报价、询价)(a股)、复旦微电子(h股)和华菱股份。以上海为中心，辐射长三角，连接20多个省、自治区、直辖市，拥有近6000个营业网点，员工近20万人。它是中国最大的国有贸易流通产业集团。

2.直接受益于迪士尼乐园经济辐射效应的公司

2005年9月12日，香港迪士尼乐园开幕的第一天，16000名游客蜂拥而至。迪士尼乐园明显增加了来港游客的人数，促进了本地旅游业、商业、酒店及其他相关行业的发展。2005年，香港游客人数达到新高，超过2300万，同比增长7.1%；酒店的平均入住率仍然高达86%，尽管供应量同比增长了12%。

中信证券(报价、咨询)预测，上海迪士尼2016年、2017年和2018年的客流量分别为1800万、2100万和2400万，稳定期年客流量将达到3000万。巨大的客流将惠及整个酒店行业、交通、商业和周边景点。

房地产、建筑材料、运输和其他行业的公司将受益于上海迪士尼乐园，旅游、商业和零售行业的公司将受益于消费。

上海酒店餐饮业(如锦江乐园、锦江股份、兰生股份(报价、咨询))排名第一。以香港为例，迪士尼乐园的酒店平均入住率约为92%，高于酒店业的平均入住率。

目前，与这一概念相关的上市公司包括东方明珠(报价、询价)、老凤翔(报价、询价)、豫园商城(报价、询价)、锦江股份、交通股份(报价、询价)、锦江投资、上海机场(报价、询价)、上海梅辛等。目前，这些公司仍无法真正受益。虽然他们可以间接受益于迪斯尼带来的人流和物流，但直接的好处并不特别明显。相对而言，概念炒作不仅仅是实质性的好处。

根据兴业证券的分析，2013年上海接待了超过2.6亿国内外游客。如果上海的游客数量在2015年达到3亿，迪士尼在2016年带来的客流弹性将在7%左右。渡轮和游轮等运输子行业的个股将从中受益。其中，东航空(报价、咨询)和快递股将是最大的受益者。

3.迪士尼衍生品相关上市公司

与上海迪士尼或迪士尼公司有战略合作或特许经营权的公司将利用迪士尼的品牌效应提升企业形象，成为迪士尼衍生品。

例如，中国最大的动画服装制造商之一，美盛文化(报价、咨询)，其服装产品中约有50%是授权的迪士尼服装。因此，该公司也是迪士尼产业链的重要组成部分。一些经纪人预测，上海迪士尼的开业将为公司带来大量订单，年销售额增长将超过20%。

此外，相关的概念公司还包括迪士尼动画，最早的布局是bestv(报价、咨询)。此前，该公司宣布计划与迪士尼建立合资企业，总投资规模为800万美元(约4904万元人民币)，其中bestv占51%，迪士尼占49%。合资公司的主要业务有两个部分:第一，bestv和迪士尼将部分家庭、青少年和卡通的新媒体合作咨询权授予合资公司运营；二是开展bestv和迪士尼在中国大陆的合作制作投资、项目管理和全媒体合作的咨询业务。

与资本市场相关的上市公司投资热潮往往发生在事件结束前的一至六个月内。大规模基础设施投资提前到位，交通、通信、环保、场馆建设等相关投资上市公司率先受益。随着基础设施建设的逐步结束和运营准备期的开始，运营、旅游、酒店、商业、零售和广告等相关消费者清单开始受到重点关注。

王燕，财硕首席分析师