央行一周发8000亿红包 分析称货币宽松信号强烈

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存款准备金率全面下调后，央行继续“放水”。昨日，央行在公开市场进行了28天300亿元人民币的反向回购操作。本周，通过公开市场操作，实现净投资900亿元。如果说RRR降息释放了约7000亿元人民币，那么央行本周发布的“春节红包”约为8000亿元人民币。

释放8000亿元流动性

面对春节前习惯性的资金短缺和经济下行的巨大压力，央行频频出手。本周，央行继续在公开市场实现净投资。这是中国人民银行自1月22日重启反向回购工具一年后，连续第五次通过反向回购向市场注入流动性。上周，央行在一周内实现了550亿元的净投资，而本周这个数字是900亿元。

就在前一天，央行牺牲了一个大杀手:全面下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，部分机构下调0.5-4个百分点。主要券商分析师估计，RRR降息将为市场带来约7000亿美元的流动性。连同本周在公开市场的900亿元净投资，央行本周通过货币政策工具投资了约8000亿元的流动性。

大规模的水释放仍然“稳定”吗？

这是否意味着货币政策从稳定变为宽松？高盛(Goldman Sachs)经济专家宋宇认为，全面降低存款准备金率是货币政策中最生硬的工具，它揭示了一个非常强烈的货币宽松信号。预计央行将在第二季度进一步下调存款准备金率。

对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰表示，央行将基础货币投入市场的渠道主要是外汇。然而，在去年第三季度和第四季度，外汇储备下降，外汇占款大幅下降，外汇成为了一个提取资金和收缩流动性的渠道，因此通过降低银行存款准备金率和注入流动性进行对冲。RRR减息的目的是释放过去过度冻结外汇的流动性，这不应理解为货币政策的方向性变化。

在RRR降息后，央行的官方声明仍是“将继续实施稳健的货币政策”。央行上海总部的态度比较明确:“要在基础条件发生较大变化的情况下，适时适度调整，促进经济平稳增长，争取结构调整和转型升级的时间；还必须防止过度的“水释放”加剧结构性扭曲，推高债务和杠杆水平。”