灵活操作 期货市场行情进入新的箱体震荡中

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本周，期货市场进入了一个新的震荡区间，大部分品种呈现出低探高涨的震荡格局，整体价格仍在区间运行。期货指数1502合约继续在3300-3600区间波动，并在周一达到3353的最低位置后开始波动和攀升，但上行步伐仍犹豫不决。“RRR下调”的消息于周三晚间传出，中国人民银行宣布，从2015年2月5日起，将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。央行的“RRR降息”基本满足了大多数投资者的预期，在一定程度上释放了流动性，给资本市场带来了一定的好处。然而，从周四的盘面反应来看，上海证券交易所和期货指数都呈现出涨跌趋势，市场情绪没有明显上升。从短期来看，这仍与中国当前的经济形势有关，被过度解读的“RRR减赤”可能不会带来全面的积极效果。在分析过程中，更有必要结合市场实际情况综合判断各种因素。

在国际市场上，美国原油03合约迎来了一个久违的上升市场。受美国炼油工人罢工和美国石油钻井数量减少等因素的影响，日线上周四开始休市，连续四个交易日上涨，涨幅超过18%。铜价在低位徘徊后，价格再次反弹，回到5600点以上。此外，欧洲和美国股市本周都有一定程度的上涨。

就宏观新闻而言，美国数据喜忧参半。就业市场继续好转。数据显示，今年1月，adp私营部门新增就业岗位为21.3万个，连续第五个月高于20万个大关。就业市场的稳步增长再次表明，未来将会进一步改善。此外，供应管理研究所(institute for supply management)宣布，1月份ism美国非制造业指数升至56.7点，略高于经济学家此前的预期，而去年12月为56.5点。同时，数据显示，去年12月美国核心pce价格指数同比为1.3%，预计为1.3%；12月份美国个人月收入增长率为0.3%，预计将增长0.2%；12月份美国个人消费支出月率下降0.3%，预计下降0.2%。消费者支出数据录得自2009年12月以来的最大跌幅。

在欧洲，受到市场关注的德国制造业pmi表现不如预期，突显出欧元区经济的疲弱。具体数据显示，德国1月份制造业pmi为50.9。欧元区的经济形势也不容乐观。此外，希腊问题又经历了波折。欧洲央行宣布，将暂停希腊债券作为抵押品所享有的信用评级豁免权，希腊不能再用抵押债券换取欧洲央行的廉价资金。这一消息让希腊的谈判形势再次变得扑朔迷离，欧元也面临压力，避险情绪再次上升。

在国内，周三，中国人民银行决定从2月5日起将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点，这符合市场在稳健货币政策基调下的宽松预期。市场判断，可以释放超过6000亿元人民币的流动性，以缓解中国经济的下行压力。此外，汇丰1月份在华制造业pmi最终值为49.7，低于预期，主要受新订单和新出口订单修正的拖累。

基于宏观、基本面和技术数据，我们认为短期商品已经进入新的震荡区间，长期机会并不明朗。建议根据资金规模选择合适的操作品种，在区间内进行灵活的短期操作，保持轻型仓组合的整体运行。Cu1504可以注意40000-41500的区间；Zn1504关注16000-16500范围，不排除返回16000线；Ru1505短期内将在13200-13800范围内波动；Rb1505关注2440-2540的运行区间；就贵金属而言，国内上海黄金au1506可关注252-260区间，而上海白银ag1506则关注3550-3800区间的波动。L1505可以注意8350-8750的区间；Ta1505可注意4550-4850范围内的操作；焦炭j1505将在1020和1050之间波动；玻璃fg506可注意900-930的间隔；就农产品而言，美国大豆短期内将在960-1000之间波动，而国产m1505可关注2650-2750的范围；Y1505关注短期5350-5600区间；P1505注意4700-4900的操作范围。Egg jd1505注意位置4050-4220；白糖sr505短期内将在4900和5100之间运行；棉花cf505可注意13000-13300的范围；菜籽粕rm1505可注意2130-2200的操作间隔；期货指数if1502在短期内对3660点有很强的阻力位，第一个阻力位集中在3550线，3200线相对较低。预计短期内会上下波动。短期商品进入一个新的盒子并振荡。建议注重灵活操作，注意区间上下边缘，采用高抛低吸操作。