降息首日银行间市场利率降幅不大

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在羊年第一次降息后的第一天，市场利率有限下调有两个主要原因。首先，假期过后资金仍然紧张，宽松工具的影响正在减弱。第二，市场预期宽松措施，降息政策的影响已经减弱。业内人士预计，短期内利率不会大幅下降，但长期下降仍是大势所趋

3月2日，即今年降息后的第一个交易日，银行间市场的隔夜和7天回购利率均有所下调，市净率也有多降少升，但幅度较小。据行业分析师称，降息对市场利率的影响正在逐渐减弱。此外，资金仍然相对紧张，短期内利率很难大幅下降。

2日，隔夜质押式回购利率下降3个基点，收于3.49%；质押式回购利率下调22个基点，收于4.82%，仍处于较高水平。同一天，上海银行间同业拆放利率(shibor)显示，除隔夜利率上升1.2个基点至3.4530%外，其他定期利率均下调至4个基点以内，7日和14日利率分别为4.7480%和4.8620%。

假期过后，资金依然吃紧，宽松工具的影响正在减弱，这是降息后市场利率有限下调的主要原因。上周，共有1800亿元人民币的反向回购基金在公开市场到期。由于节后资金回笼，央行推出了380亿元人民币的反向回购操作，实现了单周资金净回笼，改变了春节前连续四周的净投资局面。本周，公开市场上到期的基金仍相对较大，将超过2000亿元，给短期基金带来一定压力。广发银行(广发银行)分析师闫妍认为，开盘价在节后会到期更多，如果不能增加开盘价的操作量，短期内资金紧张的局面将难以缓解。

此外，降息政策的影响也有所减弱。据业内人士分析，此前的降息和RRR降息措施出台后，市场已经预料到了宽松措施，利率也提前做出了反应。因此，央行此次再次降息对银行间市场利率的影响相对较弱。闫妍表示，这两次降息都伴随着存款利率浮动利率的上调，存款利率基本保持不变，银行的资本成本仍然相对较高。

然而，在下一阶段，利率仍有可能继续下降。深湾宏远分析师陈康认为，在后续可能会有其他宽松政策，如增加货币供应量，而资本利率下降是大势所趋。