全方位对接国家创新驱动战略

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“增加直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。”3月5日，国务院总理李克强在2015年政府工作报告中提出。

中国证监会主席肖钢在3月7日接受媒体采访时表示，经济已经进入新常态，但直接融资比例过低，全社会融资成本很高。要解决这些问题并适应新的经济常态，我们必须有一个发达的资本市场的支持。

从行业角度看，今年的政府工作报告提出，要实施“中国制造2025”，制定“互联网+”行动计划，推动产业结构向中高端倾斜，必须充分发挥多层次资本市场对高新技术产业和战略性新兴产业的支撑作用，同时加大对创新驱动型传统产业、智能转型、夯实基础和绿色发展的支持力度，全面实现国家创新驱动战略。

强大的金融体系“毛细管”

打开小额贷款公司资本市场的大门

全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍3月8日在两会代表会议上表示，2015年，深圳证券交易所应创造条件，让优质中小金融机构进入资本市场，通过上市或资产证券化解决急需的资金和资金来源。

“这很重要。说白了，中小金融机构是金融服务实体经济中的毛细血管。中小金融机构越小，情况就越是如此。它们分布广泛，穿透性强，精度高。它们在解决中小企业融资问题和支持基层经济方面独树一帜。不可替代的角色。”宋丽萍表示，通过有效连接资本市场和中小金融机构，这实际上是进一步扩大资本市场对实体经济覆盖面的有效途径。例如，通过发行资产证券化产品，小额贷款公司可以拓宽融资渠道，促进其规范运作和可持续发展。

事实上，深圳证券交易所已经进行了有益的探索。2013年9月，深圳证券交易所上市阿里巴巴小额贷款证券化产品，将阿里小额贷款50亿元的贷款资产证券化，从而盘活了阿里小额贷款的信贷资产。2015年1月，中和农村信贷有限公司在深圳证券交易所上市了2014年首个公益性小额信贷资产证券化专项计划。与阿里小额贷款不同，中和农村信贷是一家专注于农村小额信贷的企业。中和农村信贷前身是中国扶贫基金会的小额信贷，主要为贫困地区传统金融机构无法惠及的低端群体提供服务。97%的贷款客户来自农村地区，其中93%是农村妇女，平均年龄为42岁，教育水平低于初中。

在业内人士看来，小额贷款公司已经成为一股不可忽视的金融服务力量，也成为我国发展小额信贷和普惠金融的重要支撑。数据显示，2014年，中国有8000多家小额信贷公司，吸收了8000多亿元资本，贷款余额超过9000亿元，员工超过10万人。

宋丽萍认为，上述项目的试点对小额贷款证券化经验的积累有很好的示范作用，为小额贷款公司打开资本市场大门探索了一条道路。更重要的是，资本市场对标准化和透明度的要求对小额贷款的发展有很强的指导作用。小额贷款公司更注重资产池的质量，更注重贷款人的还款意愿和还款能力。

支持传统和创新经济

“双手紧握，用力点。”

“中国制造2025”和“互联网+”等新词已成为今年两会的关键词。推动我国产业结构向中高端发展，必须充分发挥多层次资本市场为实体经济升级服务的作用，特别是要进一步加大对高新技术产业和战略性新兴产业的支持力度。

据记者了解，上海证券交易所将于2015年推出新的行业板块，以完善中国主板市场的分层机制。“我们建议采用多元化的上市指标，如“市值+营业收入+利润”或“市值+营业收入+流动性”等财务标准，以及多元化的非财务标准，如股权结构等公司治理问题。如果政策支持，我们欢迎互联网公司在a股上市。”3月7日，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在出席中国证监会两会代表会议时表示。

值得一提的是，未来应该大力发展基础更扎实的四板市场。“今年，深圳证券交易所将充分发挥其人才、经验和制度优势，大力支持四板市场建设。中国是一个区域发展不平衡的国家，各地的经济发展水平差异很大。因此，建立一个符合区域经济特点的四板市场是非常现实的。区域股票市场对于促进资本与早期创新企业的结合具有重要意义。此外，区域股票市场还可以弥补该区域中小企业资本市场的不足，特别是以技术为基础的中小企业。”宋丽萍说。

资本市场在鼓励和支持创新经济发展的同时，也应支持传统产业的转型升级。“自金融危机以来，包括美国在内的发达国家正在通过技术创新改造其传统产业，并与中国的低劳动力成本优势积极竞争。此时，如果我们忽视具有比较优势的工业部门的创新和发展，我们可能会在未来的竞争中失去优势，动摇中国制造业的基础。”宋丽萍说，以美的公司为例，目前公司每年在R&D的投资保持在40多亿元，R&D的投资强度超过3%，产品不断推出。例如，近年来，研发并投放市场的新产品包括变频空音和大型水冷终端空音，所有这些产品约占销售收入的一半，保持了收入的持续高速增长。

此外，国有企业混合所有制改革也是传统产业升级的重要途径。桂敏杰表示，2015年，上交所将积极支持和配合国有企业混合所有制改革，研究设计相关业务和产品，支持国有企业更好地实现市场化并购，继续稳步推进优先股和M&A债券试点发行，并提供融资服务。

宋丽萍认为，国企改革也是搞活主板(310328，基金吧)的新动力，这相当于资本市场的第二次股改，必然会释放新的市场潜力。