政策松绑预期高涨 港股医药电商板块渐入佳境

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早在去年12月16日，香港上市公司金田药业集团(02211.hk)就宣布将与阿里健康(02211.hk)合作，通过后者的平台网络销售处方药。然而，在双方宣布合作消息后，在截至今年1月30日的6周内，两家公司的股价并未出现涨跌，其间分别下跌了12%和7%；然而，2月份之后，金田药业和阿里健康的股价出现了明显的反弹趋势。截至3月6日收盘，累计涨幅分别高达18%和17%。上海医药(报价601607，咨询)h股(02607.hk)，也有医疗电子商务的概念，最近也表现强劲，上周上涨7.7%。

上述公司的股价走势，可以说是反映了市场对内地引入新的医药电子商务法规的预期。分析师指出，处方药网上销售的自由化是大势所趋。预计销售目录、第三方物流配送标准、医疗保险对接等一系列相关配套措施将陆续出台。2015年，医药电子商务将迎来政策出台的高峰期，该行业有望成为2015年全年的主题投资之一。

医疗电子商务的新规定即将出台

据媒体报道，《Mainland China互联网食品药品监督管理办法》已正式定稿或即将颁布。新政将允许处方药在网上销售，并加快医疗电子商务的发展。据中国电子商务研究中心统计，2013年整个医药电子商务市场规模约为40亿元人民币；如果处方药销售开放，30%的市场规模为1万亿元的处方药将转移到互联网上，市场规模将达到3000亿元，这将导致医药电子商务行业的爆炸性增长。

市场参与者曾预测，新政策将在元旦和春节后尽快出台，投资者仍在期待。国泰君安研究报告预测，新政策可能在2015年上半年颁布。

目前，医疗电子商务面临的政策困境主要包括处方药的网上限额、医疗保险的网上支付以及医疗保险不能用于零售终端支付。根据兴业证券的研究报告(报价601377)，未来医药电子商务行业的崛起迫切需要解决上述问题，而生态圈的变化将是一个相对缓慢的过程。从投资角度来看，医药电子商务行业的投资仍属于主体投资范畴，但作为空市场的一个巨大新兴产业，值得投资者密切关注。

电子商务平台成为关键因素

今年1月，阿里巴巴斥资巨额收购香港上市公司中信21世纪。阿里巴巴主要看好中信在21世纪掌握的电子药品监管码，以解决假药引发的药品采购安全问题；其次，它对第三方网上药品交易许可持乐观态度，从而使阿里的网上药品销售合法化。

与此同时，a股医药电子商务领域似乎正在崛起。截至3月6日，康美医药股份有限公司(咨询报价600518)股价自2月以来已上涨50%以上，九洲通(咨询报价600998)上涨30%以上，泰安堂(咨询报价002433)和唐艺昕(咨询报价002727)也分别上涨10%以上。

业内人士指出，医药行业是一个尚未开发的电子商务领域，也是一个巨大的市场。该政策有利于医药电子商务产业的发展。根据世界著名的行业研究机构Monita发布的研究报告，如果中国未来改善电子处方、网上医疗保险支付和物流等医疗环境，中国医药电子商务的普及率(网上购物者与潜在目标人群的比例)将会提高，从长远来看，市场规模预计将达到2000亿元。

对于未来的医疗电子商务模式，Monita指出，具有流量优势的第三方电子商务平台是实现大型连锁药店和单一药店转型的重要途径；然而，由于药品的高质量要求、第三方平台质量控制的缺乏以及用户管理的薄弱，将为垂直自营电子商务的发展带来机遇。莫尼塔优先考虑具有区域布局优势的大型连锁药店，积极向网上转型，其次是在垂直自营电子商务中脱颖而出的电子商务企业和积极搭建电子商务平台的大型流通企业。