保监会放开险资投香港创业板 十万亿或接力南下

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上周五，中国证券监督管理委员会刚刚公布了投资香港股票的5万亿公共基金。就在几天后，中国保险监督管理委员会送了一份更大的礼物:10万亿保险资金被释放，用于投资香港创业板市场。

3月31日，中国保险监督管理委员会发布《中国保险监督管理委员会关于调整保险资金境外投资相关政策的通知》。通知的核心内容之一是拓宽保险资金境外投资的范围。具体包括:扩大保险资产管理机构的委托投资范围，将海外市场的保险投资从香港市场扩大到45个国家或地区；扩大境外债券投资范围，将可投资债券等固定收益品种从bbb级以上减少到bbb级以上。增加对香港创业板股票的投资。

在回答记者提问时，中国保监会表示，《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》放开了保险资金在香港主板市场的投资。经过两年多的经营，保险机构在海外股票投资方面积累了一些经验。此时，放开对香港创业板市场的投资，可以给空保险机构更多的自主选择，这将有助于优化海外股票资产的配置。同时，由于香港创业板很多上市公司的实际业务都是在中国进行的，放开香港创业板的股票投资也符合党中央、国务院关于支持小微企业发展的政策要求。

上周五，中国证监会发布了《公开发行证券投资基金参与沪港通交易指引》。公开发行基金被允许直接投资于香港股票，而香港股票受到了大量流动性支持。周一，香港股市越来越高。

由于保险资金的数量大于公开发行，且保险资金更加独立，因此将保险资金投放到香港创业板市场比公开发行更为激进和致命。数据显示，截至2015年2月底，保险资金运用余额为9.55万亿元。

自去年11月沪港通开通以来，一直呈现出“南冷北热”的趋势。沪港通前三个月，沪港通净流入1054亿元，略高于项目规定的3000亿元上限的三分之一，而沪港通的净流入更低，只有244亿元，占可用额度的9.8%。当沪市繁荣时，港股很少受到追捧。

自去年6月底以来，香港恒生指数上涨了约5.5%，而上证综指上涨了逾80%，几乎翻了一番。然而，随着a股的飙升和政策的转变，在许多人眼中，估值相对较低的港股越来越成为“价值洼地”。

交通银行国际部首席策略师洪灏指出，目前最好的赚钱方式是转投港股，因为港股对a股的折价是2008年以来最大的。恒生中国企业指数的目标约为13000点。原因是，根据无套利原则，假设ah贴现溢价水平保持稳定，恒生中国企业指数理论上可升至13000点。

重阳投资首席经济学家陈欣也表示，港股中有许多好公司比a股更有吸引力。尽管流动性不好，但它们对愿意长期持有股票的价值导向型投资者仍有吸引力。