PMI率先反弹 放松政策仍可期

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近年来，主要指标表现不佳，经济增长下行压力很大。然而，制造业pmi逆势反弹:2015年3月，制造业pmi为50.1%，较上月上升0.2个百分点，并在过去三个月首次反弹至扩张区间。

广州日报(记者陈海玲)国家统计局服务行业研究中心和中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，3月份中国制造业pmi为50.1%，较上月略有上升0.2个百分点，并回到了临界点的顶端。

原因:假期后产量增加

交通银行首席经济学家连平认为pml反弹主要有两个原因:一是春节假期后，企业生产回升，制造业pmi季节性回升，但反弹势头远低于同期历史水平，制造业仍难以明显回升。第二，在增加基础设施投资、降低税费等财政政策和降低利率、定向宽松等货币政策的作用下，企业未来的生产意愿变得乐观，提高了扩大再生产的预期。

具体来说，五个分项指数分别上升了三个和下降了两个。生产经营活动的预期和生产指数的大幅反弹是制造业pmi回归扩张区间的主要原因；后供应商交货时间反弹至临界点以上，而原材料库存指数仍低于临界点，去库存压力减弱但依然存在。

随着购买价格指数的不断提高，工业通货紧缩的压力可能会有所缓解，但生产者价格指数的负增长趋势还会持续一段时间。新订单和新出口订单的下降表明，国内外需求仍然疲软，制造业仍面临下行压力。订单需求仍然疲弱，制造业仍面临下行压力。

“目前的经济仍处于底部。前两个月，财政支出增速大幅提高，房地产市场新政策出台。预计后续仍会有宽松政策。”海通证券首席宏观分析师蒋超指出。