李嘉诚去年至今套现逾738亿 3年未在中国内地拿地

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“李嘉诚的公司实际上是一家多元化的复杂公司。他从未想过要把自己描述成一家房地产公司。”一名在香港从事相关行业的人士向《证券日报》记者透露，昌河百货在中国香港折价出售物业，并经常在mainland China出售其物业。从投资者的角度来看，这是一种清理投资回报率低的资产的正常交易，获得的资金可以投资于其他新兴行业或投资回报率较高的行业。

据不完全统计，自2014年1月以来，在一年多的时间里，李嘉诚通过资产转让或其他方式套现超过738亿元，其中在mainland China出售的房产总值约为129亿元。

值得注意的是，有消息人士向《证券日报》记者透露，梳理李嘉诚在mainland China出售资产的路线图后发现，实际上李嘉诚出售的基本上是商业地产，包括写字楼和商场。对于住宅项目，李嘉诚选择了留在手中。

至于其在上海的住宅项目是否有折扣销售计划，《证券报》记者致电长江实业(上海)有限公司相关负责人，称“目前还不清楚”。

现金路径图中有一个谜

从李嘉诚家族的“套现路径图”可以看出，mainland China的房地产和香港的多元化资产(包括空壳公司)是套现的主要来源。在mainland China的房产方面，据不完全统计，自2014年1月以来，李嘉诚家族通过在mainland China出售房产累计现金129亿元。

2014年2月，李嘉诚长江实业的股东之一的ara资产管理有限公司以24.8亿元人民币的价格出售了南京国际金融中心。此次交易是长三角地区历史上规模最大、收益最稳定的一次交易；同年4月，李嘉诚的第二个儿子李泽珍将北京盈科中心以57.6亿元的价格出售给泰国一家大型海外房地产私募基金公司吉辉资本；今年8月，李嘉诚及其持股公司李嘉诚的基金ara以15.4亿元人民币的价格出售了位于虹口区北外滩一号的甲级写字楼盛邦国际大厦，新加坡基金公司阿尔法投资伙伴有限公司以2.5亿美元的价格收购了该大厦；去年11月，泛海控股以38.2亿港元的价格正式收购了李嘉诚持有的和记黄埔香港71.36%的股份。和记黄埔的资产主要包括在上海的两处投资物业。

此外，在中国香港，李嘉诚也在清理资产。据不完全统计，自2014年以来，李嘉诚通过出售资产或其他方式，在香港变现了761亿港元(约合人民币609亿元)的资产，包括房地产项目和其他行业的资产。

2014年1月22日，李嘉诚旗下的电力行业拆分了香港电力的投资，筹集了约241亿港元；同年3月，李嘉诚将屈臣氏近25%的股份以440亿港元的价格出售给新加坡主权基金淡马锡；同年3月14日，和记黄埔在新加坡的上市公司和记港口信托(Hutchison Port Trust)减持了其在亚洲集装箱码头60%的股份，套现金额高达24.72亿港元。

最近，李嘉诚的子公司长江实业(Changjiang Industrial)在去年进行了25%的折价出售后，再次在香港出售其房地产。日前，长江实业在将军澳日出康城以八折优惠促销一处房产。推出的740套套房在9小时内被抢购一空，总成交额为55亿港元，约合人民币43.5亿元。

出售房地产并没有亏本

事实上，李嘉诚兑现了这么多钱，钱是从哪里流出来的？据记者了解，根据其投资旗舰和记黄埔2014年年中的财务报告，欧洲已成为其最重要的收入来源，贡献了其总收入的43%，仅英国就贡献了18%；加拿大和香港分别贡献了14%和15%，而中国内地贡献了11%。

根据媒体收集到的李嘉诚近期的投资方向，他的大规模投资主要是航空空产业，而小规模投资则从社交网络延伸到食品技术，其中有很多新奇的产品。

“我认为出售资产是明智的，这是一种分散投资风险的战略性资产转移。”上述在香港从事相关行业的人士向《证券日报》记者透露，从商业地产的全球分布图来看，在中国的门户城市(包括北京和上海)持有商业地产的投资回报率不高，发行量相对较小。从资本借贷的角度来看，投资回报被进一步压缩。

此外，该消息人士进一步表示，从投资者的角度来看，外国房地产投资基金不再活跃于中国。从全球市场来看，商业地产投资大多转向纽约、伦敦等门户城市，投资回报率较高。

至于李嘉诚在中国香港折价出售房地产，清货的目的是显而易见的，但从总账的角度来看，李嘉诚并没有亏本出售房地产。

内地住宅项目缺席套现名单

值得注意的是，有消息人士向《证券日报》透露，李嘉诚基本上出售了mainland China的商业地产，包括北京、上海和南京的写字楼和购物中心。对于住宅项目，李嘉诚选择了留在手中。换句话说，李嘉诚的现金清单中几乎没有住宅项目的资产。

从媒体报道可以看出，“长河区”近两年很少攻击mainland China的土地市场。据悉，2011年之前，长江实业和和记黄埔每年都有一定的土地储备，土地成本相对稳定。然而，自2012年5月在上海购买了一块住宅用地后，长河区没有在内地市场记录一块土地。

然而，《证券日报》记者在阅读了长江实业和和记黄埔的公告后获悉，截至2014年11月30日，长实集团和和记黄埔集团将把1.7亿平方英尺(约1889万平方米)的土地储备转让给重组后的常棣集团，其中1.58亿平方英尺来自mainland China，这意味着90%的土地储备位于mainland China。

就此，上述消息人士直截了当地告诉《证券日报》记者，李嘉诚近年来没有在mainland China土地市场上拿地，因为近年来内地的地价一路上涨，已经到了土地成本占所有成本七成以上的水平。“长河区”保留的住宅项目大多是几年前在appreciation/きだ土地公司的帮助下获得的土地，

以《证券日报》记者走访的长江实业项目“湖滨天下”为例，根据相关机构向记者提供的数据，长实湖滨天下项目的产权始于2008年7月24日，即该项目于2008年取得土地，最早开工日期为2010年8月7日，历时两年多。此外，该项目直到2013年9月7日才首次开放。

一般来说，从mainland China发展商的发展速度来看，一个住宅项目由收购土地至清盘，通常需要3年时间。如果超过三年没有清算，就意味着该项目剩余的房屋都是滞销库存。由于土地成本太高，滞销库存越高，对房企资金链的压力越大，所以开发商都在加快周转，以保证项目利润。长实湖滨天夏项目从征地到第一次开放历时五年多，发展速度缓慢。

至于长江实业是在折价出售还是计划折价出售上述商品，上述长江实业负责人对《证券日报》记者表示，目前还“不清楚”。