许俊哲：未来十年最成功的投资一定是股票

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市场一直在疯狂上涨。对三笑来说，最担心的是它能涨多长时间。什么时候回电话？你什么时候进来？近日，在由SDIC摩根基金和《新京报》联合举办的“2015年稳定投资策略报告”上，SDIC摩根基金经理徐俊哲先生和海通证券首席策略师荀玉根先生给大家上了一堂生动的课。他们认为，在未来10年，回报最高的投资将是股票。从目前来看，牛市刚刚进入中期。今天的股票是那一年的不动产当前的牛市是快还是慢？从2014年7月至今，整个股市大幅上涨。对此，徐俊哲认为，未来三到五年甚至十年，股票将是投资回报率最高的品种。他认为过去十年中最成功的投资是房地产，但没有一项是房地产；未来十年最成功的投资肯定是股票，但没有人。这只股票不一定是a股，它可能是港股或新三板。 为什么房地产价格会飙升？很简单。首先是人口红利；二是国家鼓励和税收政策；第三，上下游产业链对房地产有很强的支撑作用。在接下来的三到五年里，人口红利已经过去。目前，国家政策只是稳定房地产，并没有大力鼓励消费。在徐俊哲的调查中，许多上市房地产公司已经停止出售房屋，转而投资健康和医疗项目。一些高净值客户已经出售了他们的房地产，并开始投资股票和基金。 “在过去，房地产上涨了十年，这也是一个资本积累的过程。例如，从2002年到2004年，房地产价格涨幅特别大。从2005年到2006年，这种情况有所缓解，但从2007年到2008年，这种情况开始激增。我认为，未来的股市可能会复制房地产市场的这种增长。”徐俊哲认为，基金追求回报的行为模式存在共性。由于人们相信股市在未来三至五年甚至十年内将是最好的，这一趋势不会在一两年内结束。当然，股市会调整，可能会跌得很厉害，但总的趋势是上涨，可能会持续三到五年，甚至十年。 你认为最好的领先创业板是什么？ 徐俊哲用一个比喻来解释经济和股票市场的关系。他用一个词来形容它，那就是，水涨船高。这是把中国经济理解为一艘船，把资本理解为水。他认为，在过去的一年里，中国的经济船停了，但水还在上涨，所以股市上涨了。今年，或许在第三或第四季度，中国经济的引擎可能会转向，因此他对今年的股市持乐观态度。他认为，最终推动经济增长的是资本，但基本上是新兴产业，如互联网、医疗保健、健康和新能源。徐俊哲本人对创业板非常乐观，认为创业板代表了中国经济的希望，未来中国经济将由创业板驱动。 以徐俊哲投资的摩根制造卓越基金为例，该基金主要投资于新能源、机械、军工或以互联网为代表。首先，他看好互联网，也看好与互联网结合的智能家居。第二是医疗行业，尤其是智能医疗。还有军事工业，这是保卫国家安全的重要手段，我们应该更加重视。综上所述，徐俊哲认为，只要企业为国家的进步和老百姓的生活水平谋福利(引用603883，咨询)，未来就会有前途。 上海投资摩根卓越制造基金于4月9日发行，4月15日开幕。这是一只股票基金，超过80%的头寸必须投资于卓越制造。它的基准不是沪深300，而是深湾制造业指数。在过去的12年里，除了2008年，神湾制造业指数的表现超过了其他所有年份。 10%，2倍，90%，30%，你想要哪一个？许多听众对基金经理如何投资股票感到好奇。徐俊哲用三句话概括了这一点:第一，制造大概率事件。第二，制造某些事件。第三，做你擅长的事情。 “你面前有两只股票，一只公司的股票可以涨两次，但我只有10%的把握，另一只公司只能涨30%，但我有90%的把握。你觉得我会重哪一个？”他继续回答，他会把一个沉重的位置放在后面。“如果你有把握，你就会有信心。如果你有信心，你就会敢于承担重任。因此，我一直认为投资是一个大概率事件，一个决定性事件。” “我建立投资组合时，并不是说我的股票是大盘股，而是说它们必须大幅上涨， 而是说我可以决定上涨多少。”他说，投资组合的概念之一是稳定回报，因此有必要制造大概率事件和某些事件。他说，如果一开始我对一家公司只有10%的把握，但通过研究和调查，我对它有50%、60%甚至90%的把握，那么我会去增加职位。购买股票并不是因为它是一只大牛市，而是因为你更有把握，你会因为你更有把握而购买更多。 在现场收集的问题中，事实上，许多人关心的是当前股市已经到了什么阶段，是否有必要触底。对此，海通证券分析师荀玉根表示，目前只是牛市的中期。 荀玉根表示，2014年最大的变化不是指数上涨了多少，而是这个市场的生态环境发生了变化，从股票游戏变成了增量游戏。这是基于国内外所有牛市的三个结论。首先是利率下降或处于底部。第二，利润提高可以来自经济增长-企业利润不等于国内生产总值。第三个结论是，股票市场体系的建设促进了风险偏好的提升。 自去年7月以来，主要资产的配置也发生了变化，大量保险资金和银行存款刚刚进入市场。人们有意识地将资金从银行融资等投资渠道转移到股市。大家庭和中等家庭正在扩大规模，而小家庭仍在一个接一个地进入市场。在中国现有的财富分配中，只有3%的普通人手中有股票，而在美国这一比例接近30%。因此，他认为这是十年前后最大的牛市。资本入市带来的牛市刚刚进入中期阶段。 不要上去。别担心。有旋转的扇区。 创业板也是人们关注的热点话题。荀玉根认为，如果以去年7月新增资产进入市场为起点，就会发现创业板指数和上海证券交易所的增长率是一样的，这就是牛市的特征。从目前的角度来看，如果我们看看年底，他认为上交所50和创业板都将上涨，但如果我们看得更短，上交所50将在两三个月内跑赢创业板。原因是创业板在过去两个月上涨了很多，现在将轮到上交所50，这种催化剂可能正在逐渐发酵。 他还认为，创业板市场代表了中国经济结构调整的未来方向，所谓的“互联网+”是中国经济转型的未来方向。荀玉根也和观众一起抖了抖干巴巴的材料——推荐上海菜。因为上海是当前改革的先锋，它也符合“一带一路”自由贸易区的流行主题。有一些问题和答案问:现在我们谈论的是新兴的制造业和“互联网+”,但是你对银行、保险、房地产、煤炭、电力和石油运输等传统行业有什么看法？ a(徐俊哲):就今年而言，我认为这些行业还是有机会的，因为随着创业板的发展，包括银行和房地产在内，在一两个季度的短时间内还是有机会的。从a股的上涨来看，我认为还是可以赚钱的。从内心来说，我对新生产的产品更乐观。我认为从长远来看，银行业、保险业和房地产业可能会被颠覆。我希望找到一些能够带动经济引擎的行业，所以我更喜欢新兴行业。 问:市场总是看涨的。事实上，每个人都很慌张。你认为这个市场真的会像这样上涨吗？ 答:我在2014年6月底开始读更多的书，但中间没有改变。“有一种冷，让你妈妈觉得你很冷”，这意味着股市本身是好的，每个人都在担心。牛市必然会有大的波折，但它不可能一直上涨。但我认为这种曲折在短期内还没有到来。我猜想这种波折可能出现在上证综指4000点至4500点之间的位置。 问:如果总体环境保持不变或突发事件可以控制，市场已经调整，这是进入市场的机会吗？散户投资者应该如何选择进退？在我看来，这是一个大牛市，它将达到一个新的高点，但它肯定不会是今年或明年，这可能需要一些时间。就像从1996年到2001年将近四年的牛市一样。目前，我认为这个短期点可能还不存在，在今年中期至少会出现一次。如果这一点出现，这是进入市场的好时机。你认为这次牛市和2006年和2007年的牛市有什么不同？ 答:最大的不同是他们不同的驱动力。从2005年到2007年，牛市是由经济复苏驱动的牛市，所以牛市的驱动力是房地产，与之相关的最大增长是有色金属，因为有色金属是房地产链中最灵活的品种之一。这不是牛市中的主导行业，而是我们的“互联网+”或行业4.0，其中可能有一批市值超过1000亿元的公司。