郑商所下调三品种保证金 20倍杠杆或放大风险

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中新社北京四月九日电(记者蔡海蛟)近日，郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)发布《关于发布修订pta、玻璃和白糖期货合约的通知》，规定pta、玻璃和白糖期货合约的最低交易保证金统一从原合约价值的6%下调至5%。

业内人士告诉《中国经济网》记者,“保证金从6%降至5%意味着这三个品种的交易杠杆已经扩大到20倍，而且杠杆很大，这意味着同样的保证金可以引发更多的资金，扩大投资者的头寸空，但如果品种的趋势与投资者的头寸方向相反，他们的投资风险将进一步增加。”

北京投资者张说:“pta和白糖是市场上有名的恶魔品种，它们经常在市场上大起大落。”2010年11月，pta在连续四个交易日跌停后四次下跌，给双方投资者带来了错误的方向。血的教训依然历历在目，建议普通投资者参与轻型仓库。”

Pta、白糖和玻璃沉淀降至5%

4月3日，郑州商品交易所发布《关于发布修订精对苯二甲酸、玻璃和白糖期货合约的通知》。根据通知，精对苯二甲酸、玻璃和白糖期货合同的修改已经郑州商品交易所第五次理事会沟通会审议通过，现予公布。

通知显示，原pta期货合约规定每日价格最大波动限于“不超过前一交易日结算价的4%”，条款修改为“每日价格波动不超过前一交易日结算价的4%”《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》；最低交易保证金最初是“合同价值的6%”，现在改为“合同价值的5%”；此外，原条约规定最低交易保证金应为合同价值的6%，交易费用不应高于4元/批(包括风险准备金)，因此这两项规定应从现行合同中删除。

对于玻璃期货合约，最低交易保证金原来是“合约价值的6%，现在改为“合约价值的5%。”在白糖期货合约中，原合约规定每日最高价格波动限于“不超过前一交易日结算价的4%”，条款修改为“每日价格波动不超过前一交易日结算价的4%”《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》；最低交易保证金原来是“合同价值的6%，现在改为“合同价值的5%。”

郑尚研究所表示，pta、玻璃和白糖期货合约的最低交易保证金将从6%调整至5%，自2015年4月10日起实施，并将分别适用于ta1506、fg1506、sr1507及以后的合约。

20倍杠杆或放大风险

保证金制度作为期货合约的基本风险控制制度，每次调整都与市场变化密切相关。

关于正商减息对普通投资者的影响，业内人士对《中国经济网》记者表示:“减息从6%到5%意味着这三个品种的交易杠杆已经扩大到20倍和20倍。交易杠杆会刺激高风险投资者的投资兴趣，但其投资风险会进一步增加。”

“较大的杠杆意味着相同的投资者保证金可以引发更多的资金，这可以扩大投资者在空.的头寸然而，如果期货品种的趋势与投资者的头寸方向相反，投资者将面临更大的损失风险。因此，投资者必须注意严格控制风险，重点关注轻型仓库业务。”据业内人士称。

业内人士告诉中国经济网记者，“期货投资者可以先自己学习相关知识，逐步了解和熟悉不同类型产品的优缺点，从而确定适合自己投资的产品。与此同时，20倍杠杆对投资者来说是一把双刃剑。投资者应谨慎控制头寸，防范投资风险。”

“增加杠杆有利于期货公司的手续费收入，但目前投资者在中国市场的交易不够理性。正商研究所将三份合约的杠杆率一次性调整到20倍，投资者将面临基金管理的风险。“据业内人士称。

另一位期货公司高管告诉《中国经济网》记者，“正商此举并不排除为了争夺市场，增加品种杠杆有利于活跃品种交易，掠夺投机客户。”

中国经济网记者查询了中国期货协会的数据，发现从交易量来看，今年3月和整个第一季度，正商交易所仅分别占全国市场的8.72%和6.83%，明显低于中国金融期货交易所(“CICC”)和上海期货交易所(“上海期货交易所”)。

CICC三月份和一季度的营业额分别占全国市场的73.23%和74.51%；3月份和前一季度的营业额分别占11.01%和12.30%。

“正商所的交易额低于其他两家交易所，主要是因为正商所的品种权重较小。小品种太投机了。其中，白糖和精对苯二甲酸也是众所周知的恶魔品种。这一次，为了扩大这些品种的杠杆作用，投资者应该注意头寸控制，以避免出现爆炸式的情况。”这位高管指出。