股市走牛积极效应正在显现

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a股显然已成为房地产市场的福音。

根据中国指数研究院发布的最新“100城市房价”数据，全国100个城市新建住房的平均价格从5月份的月环比上升，房价上涨的城市数量增加到48个，其中北方、上海、广州和深圳四个一线城市的房价均环比上升。除了“330新政”、降息和RRR减息等一系列政策外，股市基金的溢出效应是不可或缺的。

它可以帮助房地产市场摆脱低迷的运行局面，改善房地产市场的供求状况，加快房地产市场的去库存化。仅从这一点来看，a股的积极作用不可低估。

众所周知，低迷的房地产市场一直是笼罩中国经济的“达摩克利斯之剑”。由于房地产市场库存消化缓慢，开发商资金回报率低，今年1-4月全国房地产开发投资为23669亿元，同比仅增长6.0%，1-3月增速下降2.5个百分点。如今，随着越来越多的资金撤出股市，房地产市场的潜在购买力正在转化为实际购买力，房地产市场的去库存速度将大大加快。这不仅有利于房地产市场的稳定健康发展，也有利于中国经济的稳定增长。可以预计，随着房地产市场的加速去库存化，房地产投资有望走出低谷，迎来新一轮的增长。

不仅如此。看涨的股市在缓解企业债务危机和降低企业债务杠杆方面也发挥了积极作用。随着指数持续上涨，一些上市公司的股价创下新高。目前，有一种强烈的减少和套现工业资本的冲动。通过套现，上市公司的一些重要股东不仅获得了偿还债务的资金，还缓解了资金链的压力，避免了资金链断裂带来的连锁反应；此外，一些企业获得了经营所需的流动资金，这大大改善了资本状况，大大提高了企业增加投资的意愿。随着企业部门负债率的降低和债务违约风险的逐步化解，中国经济的稳定基础更加坚实，影响深远。

不同的人对当前的牛市有不同的看法。一些人认为这是在吹大泡沫，增加了在房地产市场之外爆发新的资产价格泡沫的风险，使中国经济的僵局更难解决；也有人认为，这不仅是符合中国经济转型发展的“转型牛”，也是“改革牛”。中国资本市场有望通过牛市增强影响力，最终加快经济发展方式的转变。

中国经济正处于转型的关键时期，长期的转型需要长期的牛市支撑。从这个角度来看，为什么一旦股市大幅上涨，有关方面会反复提醒风险？引发风险，我们当然希望投资者不要急功近利，而要尊重市场，不要见血。意义深远的意图在于给市场降温，希望“疯牛”变成“慢牛”，希望股市在构建中国经济创新引擎中发挥更持久的作用。

事实上，牛市改变了股票市场的融资模式，大大增加了直接融资的比重。过去，只要IPO稍微加快，市场就会暴跌。如今，即使中国核电(601985，股份)和中国核电建设等大盘股上市，股市只会剧烈震荡，然后牛市将恢复正常状态。更重要的是，新股发行已经从上个月的一次变成了一个月两次。股权融资的加速不仅让更多的企业得到了雨水，也让中国的经济转型和发展有了更多微观经济实体的推力。此外，a股，尤其是创业板，继续飙升，这也刺激了中国股票的回报。几天前，分众传媒计划在从美国股市退市后，通过后门登陆a股。继分众传媒之后，还有许多中国股票等待回归a股，如盛大游戏、巨人网络、完美世界和中国移动游戏。中国股市可以带着铁石心肠回归，这应该是本轮牛市的结果；以优秀互联网公司为主体的中国证券交易所的回归，将对激发全民创新创业的热情起到积极作用。

牛市改变了房地产市场的供求关系，缓解了企业的债务危机，使更多的企业成功实现首次公开募股，加速了中国股票的回归，使创新和创业的热情高涨...本轮牛市的积极效应正在显现并将继续显现，其对中国经济的影响将超过牛市本身，但意义深远。