房地产信托逆势增长或加剧兑付风险

本篇文章1082字，读完约3分钟

根据中国信托协会2015年第一季度发布的数据，房地产信托仍然是信托行业的五大配置领域之一。虽然后期可能会有调整，但主流地位难以改变。房地产信托的赎回风险一直是业内关注的问题。随着最近反向增加的房地产信托的建立，有可能增加赎回的风险。

数据显示，4月份共有81种产品在房地产信托中成立，占50%，其次是基础产业，有57种产品，占35.19%，工商企业占3.7%，金融市场产品占1.23%。房地产信托仍然是集合信托投资的重要方向。

以具体公司为例:今年前四个月中国建设投资信托基金设立的信托项目集中在房地产和新三板。其中，成立了19家房地产集体信托，募集资金规模达到31.96亿元，平均期限为1.53年，年均收益率为9.58%。大冶信托从今年年初到4月已经成立了10家房地产集合信托，募集资金规模达到31.96亿元，平均期限为1.53年，年均收益率为9.58%。也有一些信托公司已经建立了少量的房地产信托，但他们的规模是巨大的。西藏信托今年前四个月只成立了两家房地产信托公司，但总规模已达22亿元。

房地产信托的建立所带来的风险引起了市场参与者的关注。据相关机构初步统计，自去年以来，信托业已有约20个集体信托项目面临赎回风险，存在问题的主要投资项目包括房地产行业。有8家房地产信托公司面临风险，数量最多，占40%。今年以来，初步统计显示，有4种信托产品因逾期付款、融资者流动性困难和利息违约而面临风险。在这4种产品中，有3种是房地产信托产品，表明投资于房地产的信托产品的风险集中度有所提高。据多家媒体报道，今年一季度，中海信托、新华信托、长城信托、光大信托、AVIC信托等多家信托公司的房地产信托产品遭遇赎回风险。

2013年后的政策调控促进了房地产市场的复苏，为房地产信托的恢复增长奠定了基础。限购政策的放松、对行业的金融支持以及今年房价的上涨都对房地产信托市场产生了积极影响。然而，市场和监管当局已经意识到，目前的房地产市场，尤其是在三、四线城市，已经积累了一个大泡沫，一些开发商也面临着资本周转困难，由于过度开发。近年来房地产信托的快速扩张积累了巨大的风险。

今年，像凯撒违约这样的“黑天鹅”事件可能会更频繁地发生。当然，除了认识和积极防范更多可能发生的风险事件外，我们还应该对房地产信托的赎回风险采取辩证的态度:房地产信托的赎回风险基本上是点风险，暂时不会形成区域性风险和系统性风险。房地产信托通常有足够的风险控制措施，如土地和现有住房抵押和股权质押，在极端情况下处置资产相对容易。随着国家对房地产市场的支持，市场正在逐步升温，风险可能会逐步释放。□轻舞