偿二代或致险资降低创业板配置占比

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在即将到来的第二代中，中国保监会对不同股票的保险投资要求不同的资本配置，高风险产品要求更高、更严格的资本。业内人士认为，支付第二代或引发保险将降低创业板的配置比例。

2015年2月，中国保监会正式发布了17项中国风险导向型常规体系监管规则，标志着具有自主知识产权和国际可比性的中国偿付能力监管新体系基本完成。

近日，中国保险资产管理协会(以下简称“协会”)常务副会长兼秘书长曹德云在协会主办的第二代系统与保险资产管理专题培训上指出，从保险资产管理行业的角度来看，第二代系统的实施将对保险投资理念、投资策略、重大配置、债务匹配、风险管理、绩效考核等业务环节产生重要影响。

平安资产管理公司的相关人士解释说:“在第二代还款模式下，资产类别更加细分，高风险资产的资本消耗增加。”

在薪酬生成下，保险资产类别主要分为股权投资，不确认率为5%；固定资产，包括现金和流动性管理工具；存款。政府债券；政策性银行。国有商业银行金融债券；对于aa级以上的公司债券和债权计划，不确认率为0；以股份形式获得的资产:非国有商业银行的金融债券；对于aa级以下的公司债券和债权计划，非确认资产的比例为10%。

然而，在第二代下，资产类别更加细分，高风险资产的资本消耗增加。在深圳和上海，只有股权投资被细分为保险投资，最低资本要素为31%；中小板股，最低资本系数为41%；创业板为48%；债券基金为6%；股票基金占25%，混合基金占20%。

因此，为防止更多资金被挤入资本公积，保险基金将适当降低创业板的投资比例。毕竟，为第二代人付费对保险业的影响不仅仅体现在保险投资上，还体现在人寿保险的反面。因此，用尽可能少的资本获得更大、更稳定的投资回报将成为保险资本未来投资的主要思路。

根据中国保监会的最新消息，在过渡期的后半年，中国保监会将检查第二代下过渡期的运行情况。

一位不愿透露姓名的人士表示，今年下半年，中国保监会掌握的大致时间表是:6月成立，8月至9月公司自查，10月至11月监管部门抽查，12月总结整改情况。

根据上述内部计划，保险资金将根据过渡运营和行业准备情况，在下半年灵活务实地正式进行新旧制度的转换，投资也不例外。

随着创业板不断创新高，投资偏好谨慎的保险基金开始减持部分创业板股票。

事实上，对于保险基金来说，这并不是一件特别困难的事情。保险投资非常谨慎。尽管股市蓬勃发展，但最新的股票基金在保险业的投资不到15%，不到前30%的一半，总投资额不到1.5万亿。这不仅低于公募基金、社保基金等大型机构，也低于2007年大牛市保险基金的投资比例。

“越来越多的信息表明，本轮市场是一场大牛市。牛市的市场风格是全面的，中小股和成长股不再主宰世界，这更有利于大型保险基金的进入和退出操作。”由于创业板上保险资金的配置比例不是很高，第二代保险资金的实际影响会低于心理预期。