高位震荡 5000点待夯实

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本周，11家证券公司表达了他们对市场前景的看法，其中7家看涨，4家持平。本周没有经纪人关注空，这意味着综合市场情绪将在短期内反弹；然而，平户数量逐月增加，这也表明上证综指突破5000点大关后，震荡预期明显升温。与上周相比，共有6家机构改变了对市场走势的看法:(1)平盘→多层次，民生证券、新时代证券和大同证券(博客、微博)将对本周走势的看法从平盘改为看涨，同时持看涨中间线观点。(2)空→莫尔，西南证券(600369，股票栏)和西方证券(002673，股票栏)本周从空上涨了一倍，同时保持对中线的持续关注。(3)空→平，银泰证券改变了本周的趋势，从看空到看平，看中线或多或少没有变化。

在看好市场前景的7家机构中，西方证券表示，上证综指在新高点的上行趋势并未改变，但两市热点的持续性和指数的稳定性需要进一步巩固。预计上证综指在5000点的有效性仍需在本周初得到巩固。在操作策略上，在短期市场波动风险完全化解之前，应防御性地反映整体持仓比例。

根据新时代证券的分析，本周是新股票空窗口期，新基金将逐步回归二级市场，市场弹药充足，市场前景将对6124点的历史高点发起攻击，并不会放弃，直到誓言被打破。目前，创业板的估值过高，短期内需要调整，但仍在上升。在操作策略上，建议投资者增加对主板的投资，增持股份。

大同证券认为，从5月份发布的经济数据来看，经济基本面正在慢慢好转，并向a股估值“高”靠拢，繁荣正在好转，但增长势头仍然疲弱。如果经济形势没有好转，“底线思维”将增强政策交付的预期，这也将有利于a股。

民生证券(Minsheng Securities)指出，煤炭、有色金属、电力和银行股均显示出强于大盘的走势。特别是，由于混合所有制改革、资产证券化和混合经营等措施的推进，整个行业的估值有望提高，因此我们可以注意逢低吸纳。一些传统企业一旦成功转型，可能会重新估值，特别是国有企业改革，引入股权激励和ppp模式，将有助于提升竞争力。

西南证券指出，6月11日，国家统计局将发布5月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。5月，中国制造业pmi高于临界点，制造业略有扩张，显示出复苏迹象。相关经济数据预计将呈现积极效应，这将提升强劲周期性行业的实力，并推动市场在5000点的整数关口后波动攀升。

太平洋证券认为，在目前相对较高的水平上，一方面新股发行密集，资金在一级市场和二级市场的轮换会打乱市场的运行节奏；另一方面，在重组初期预计会下跌的空股票将步入弥补下跌的征程，市场获利效应将有所下降。预计未来个股分化不可避免，6月份市场不可避免地会出现高位波动。如果本周创业板进行调整，以往传统滞胀板中的个股可以从三条路径中筛选出来:高弹性、国企改革和转型。经过短期波动调整后，我们继续看好创业板。

信达证券提醒人们，上证综指将不可避免地在5000点左右大幅波动。第一个原因是许多新股接连暴跌，这可能引发其他股票来弥补跌幅；其次，许多主题股最近涨幅过大，存在技术调整的压力。一些大盘股蓝筹股也有不同程度的上涨，很难继续上涨；第三，前期管理层多次指出市场风险，使缓慢的牛市能够持续很长时间，因此短期需要回调以获得动力。建议投资者谨慎操作，调整头寸。

在关注本周走势的机构中，国投证券指出，市场分歧明显加大，本周市场将确认上证综指突破5000点的有效性。总体而言，牛市模式没有改变；第四季度，新股发行和登记制度改革政策出台后，市场供求关系和盈利模式将彻底改变。

沈万红元(000166，古霸)认为市场趋势是向上波动的，但为了防止大的开盘价和收盘价可能引起的投资者的心理测试和意外趋势，我们不妨适当收缩杠杆，把重点放在公司本金上。在品种选择上，应适当考虑一些补偿性品种和市场价值中等的主栽品种。

银泰证券指出，对于中小板和创业板来说，其风险预计在后期会明显增加。一方面，它的估值水平处于历史高点，而空的进一步上涨是有限的。另一方面，即将发布的半年度报告也将增加其股价压力，中小股的调整将成为未来市场风险的主要来源。

光大证券(601788，Guba)也持看涨观点，指出市场力量依然明显，供求关系继续改善，市场波动的驱动力依然存在。但是，在暴涨之后，后续的波动幅度会逐渐加大，像上周四那样的大幅下跌可能会时有发生，因此投资者需要警惕。