两融规则修订呼之欲出 风险管理或收紧

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日前，中国证监会发言人张笑君表示，为促进证券公司融资融券业务的发展，证监会正在对两项融资业务的管理办法和相关规定进行修订，条件成熟时将按照程序征求市场意见。在两家公司之间的高度平衡的情况下，一些业内人士认为，对经纪业务的一些规定将会收紧。

英达证券首席经济学家李大霄在接受记者采访时表示，有必要对这两项金融业务的管理办法进行修改，并建议收紧风险管理，平衡融资融券，届时市场将自然从估值过高回归理性。

“从风险管理的角度来看，应该加强对投资者的适当性管理。加强风险品种监测和单一品种风险控制。监管部门应监控杠杆率，目标品种可根据实际情况动态调整。”李大霄说。

此前，证监会主席助理张玉军表达了对两个行业整合的立场。对此，一些业内人士认为，张玉军关于两家公司业务的声明可能代表着修改两家公司业务规则的一个方向，一些条款可能会被收紧。然而，此前有报道称，两项金融合同的修订期限将从不超过6个月延长至不超过18个月。同时，拟将营业部6个月以上的活期开户程序调整为从事证券交易半年后开户。市场参与者认为，展期操作意味着两家公司业务的灵活性将会增强，半年内证券交易开户程序的调整意味着两家公司开户门槛将会降低。

据沪深两市最新统计，截至6月4日，沪深两市金融一体化余额已达21723.35亿元，其中沪市14171.95亿元，深市7551.4亿元，均创历史新高。与年初相比，金融一体化的平衡增加了一倍多。值得注意的是，两市证券借贷余额仅为77.43亿元，仅占两市余额的0.36%。

中央汇金投资有限公司副董事长李剑阁早前在清华五道口全球金融论坛上表示，融资规模相对较大、证券借贷规模相对较小的单边城市存在一定的风险，健全的市场应该有相对均衡的融资和证券借贷，以免市场发展成为“疯牛”。

为促进证券借贷的发展，4月，证券业协会、基金业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所发布了《关于促进证券借贷业务发展的通知》，从五个方面入手，促进证券借贷业务健康发展。