民生银行连遭减持 现安邦入局轨迹

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《时代周刊》特约记者湘南来自广州

在过去的六个月里，民生银行(600016，股份有限公司)多次遭受老股东的裁员。

6月6日，民生银行宣布，为了实现投资收益，中国人寿(601628，参股)集团和中国人寿保险在6月4日至5日减持民生银行a股约2.51亿股。减持后，寿险持股比例已降至5%以下，未来12个月仍有适度减持民生银行股份的可能。

这只是民生银行减持股份的一个缩影。

据《泰晤士报》记者不完全梳理，去年11月以来，老股东郭广昌的福喜系统、卢志强的远洋系统和刘永好的新希望都不同程度地减持或减持了民生银行股份。这段时间恰逢安邦大举进入民生银行。从去年11月28日到今年1月中旬，安邦集团在短短两个月内连续12次增持民生银行，持股比例从5%提高到22.51%。

6月8日，广发证券(000776，古吧)银行分析师华牧在接受《时代周刊》采访时表示，老股东对民生银行的持续减持可能与安邦有一定关系，安邦相对强势，其他股东如果不能把握住形势，就会撤退。

郭进证券分析师马鲲鹏(600109，股份吧)也认为，考虑到大股东持股超过5%的因素，应该更多地从他们对公司的控制和影响的角度出发，同时对这种减持的评价是:“完全符合预期，安邦已经进入，不能减持吗？”

然而，《时代周刊》记者未能证实老股东的减少与安邦从安邦和民生银行的进入之间是否有关系。截至目前，安邦持有民生银行18.92%的有表决权股份，成为该行最大股东。

人寿保险股下跌至5%

6月4日和5日，“中国人寿保险(集团)有限公司-传统-普通保险产品”账户减持a股约2.27亿股，“中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005l-fh002上海”账户减持a股约2400万股。截至2015年6月5日，中国人寿保险集团和中国人寿保险股份有限公司减持了2.5亿股a股。

民生银行的a股价格区间在10-10.82元/股之间。按照中间价格估算，此次寿险公司减持涉及的金额约为26亿元。此次减持后，中国人寿保险集团和中国人寿保险股份有限公司共同持有民生银行股份，占银行总股本的4.999997%，不再是持股超过民生银行5%的股东。

此前，中国人寿集团和中国人寿持有民生银行19.6亿股股份，占其总股本的5.73%。

值得一提的是，安邦去年连续12次增持民生银行股份，中国人寿也大幅增持民生银行股份。根据香港证券交易所披露的数据，截至今年1月28日，中国人寿集团持有民生银行19亿股a股，占民生银行a股的6.98%；占民生银行a股+h股总额的5.57%..与2014年第三季度披露的数据相比，中国人寿增持民生银行股份5.192853亿股，占民生银行a股的1.91%。

当时，有广泛的传言称，人寿保险部希望与安邦竞争并获得控制权。作为最大的寿险公司，中国人寿在GDB只有20%的股权，是平行的大股东。在大资本管理时代，获得自己的银行执照是完全可以理解的。然而，中国人寿保险股份有限公司的减持在业内普遍被看好，这表明其在与安邦的“较量”中落败。

一些媒体援引人寿保险公司人士的话说，人寿保险一直是一项金融投资，长期以来一直有减持的想法。除安邦外，减持的另一个因素是，安邦对银行股不乐观，希望调整投资组合。民生银行的公告解释了中国人寿减持的目的是实现投资收益。

今年3月，中国人寿保险股份有限公司金融与投资业务副总裁郑阳也表示:“作为一项长期金融投资，中国人寿将认真分析民生银行股东变动的短期消息，但不会跟风。”

中国人寿投资民生银行历史悠久。早在2007年6月底，中国人寿通过私募成为当时民生银行的最大股东。民生银行十大股东中，有中国平安(601318，股份)。然而，平安从此退出了民生银行，但中国人寿一直留在民生银行。

作为前十大股东之一，中国人寿在民生银行拥有董事会席位。王军辉，中国人寿投资控股有限公司党委书记兼总裁，自2009年3月23日起担任民生银行非执行董事，也是本行董事会战略发展与投资管理委员会及关联交易控制委员会成员。

许多老股东减持了他们的股份

事实上，在安邦的安抚下，民生银行的股东股权变动频繁。复星集团董事长郭广昌、远洋控股(000046)集团董事长兼总裁卢志强均多次减持民生银行a股，分别套现8.2亿元和2.8亿元。前最大的所有者新希望集团没有与安邦竞争。

郭广昌是第一个采取行动的。从2014年11月22日至2014年1月21日，他控制的伏羲系统通过了13轮减持，清算/出售了民生银行2.76亿股a股。

“民生银行首先是一家基于私人资本的银行。近年来的管理体系一直由董文标董事长推动。我非常欣赏整个团队，尤其是近年来在小微企业贷款方面。太好了，我很愿意投资民生，不管是从财政角度还是从正确的投资角度和正确的方向。”郭广昌对民生银行非常乐观。

但这种乐观可能更多是由于丰厚的投资收入。2013年3月，复星集团副董事长兼首席执行官梁新军表示，自2011年以来，对民生银行的累计投资已达29.65亿元，回报率为49.1%。换句话说，复星对民生银行的投资将至少盈利10亿元人民币。

2014年12月26日，就在民生银行宣布安邦收购其股权至14.06%的第二天，民生银行副董事长兼新希望集团董事长刘永好减持了1.854亿股民生银行a股，套现约20亿元。民生银行持有的少量h股早在11月12日就被清算。刘永好在民生银行已发行股本中的持股比例从6.67%降至6.1%。

12月23日，刘永好还在股东大会上公开表示:“谁给民生银行带来价值，谁就支持民生银行。”安邦可能会对民生银行的存款和业务发展产生许多积极影响。”他表示，民生银行的股份已经分散了很长时间。在过去的20年里，民生银行取得了良好的业绩，并面临着新的金融结构。"安邦增持民生银行股份已经有很长时间了."这种说法似乎也为下一次降价铺平了道路，然后利用这一趋势“成全”安邦。

2014年12月3日和12月4日，卢志强远洋也减持了民生银行a股，民生银行a股占比从3.21%降至3.09%。今年“两会”期间，卢志强公开表示，民生银行自成立以来形成了相对分散的机制，不同意企业绝对控制民生银行。

然而，在安邦强势进入和老股东不断减持的情况下，多年不变的民生银行多元化股权结构正在发生质的变化。