华商领先企业：长期业绩优异 精选行业个股

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中国商业龙头企业(630001，基金栏)混合开放式证券投资基金(以下简称“中国商业龙头企业基金”)成立于2007年5月，是中国商业基金管理有限公司成立的第一只基金..截至2015年第一季度末，该基金的资产规模为76.51亿元，每股36.95亿股。

历史业绩:长期业绩稳定且优秀。截至2015年4月28日，该基金自成立以来，净值增长189.37%，同期超过上证综指157.89个百分点；在过去的三年中，净值增长了185.06%，同期超过上证综合指数127.86个百分点；该基金近期表现依然出色，今年净值增长了51.91%。

投资风格:高位操作，选择行业股。除2008年第四季度和2010年第二季度外，基金进行了两次明显的头寸削减操作，将股票投资比例降至80%以下，其他时间段的头寸长期保持在85%以上的高水平，特别是2014年以来，股票资产配置高达90%以上，每个季度的增减幅度相对有限，体现了稀释时机、注重选股的操作特点。虽然高位积极操作的概念提高了短期业绩的波动水平，但通过行业配置的调整和个股的选择，仍然可以获得较高的中长期投资回报。2015年，中国经济进入“新常态”。该基金坚持企业配置符合经济转型方向，同时紧紧围绕国家战略方向，选择信息安全、节能环保、大消费等行业和股票进行配置，取得了良好的绩效回报。具体到尴尬股，2014年末持有的前7只尴尬股在2015年第一季度进入前10只尴尬股，尴尬股留存率相对较高，持股比例变化不大；从尴尬股的表现来看，截至2015年4月28日，与上季度末留存的8只尴尬股相比，恒生电子(600570股，a股)、(600894股，a股)和康(600572股，a股)今年上涨了80%以上。值得一提的是，2015年新增的中国五邑(000797，股吧)和金茂科技(300334，股吧)自今年年初以来分别增长了131.39%和62.57%，为基金业绩做出了巨大贡献，也体现了基金优异的选股能力。

投资建议和风险警示:中国企业龙头企业的混合基金属于混合基金的主动配置品种，适合风险承受能力强、预期收益较高的投资者。风险容忍度低的投资者应该谨慎投资。

(天翔投资阎石于永健)