医药行业营收增速下滑至14%

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尽管存在降低药品价格的风险，但2014年医药行业的整体表现仍令人满意。

数据显示，2014年，199家上市医药公司实现营业收入7079.4亿元。2013年，实现增加值6215.7亿元，同比增长13.89%；上市公司股东应占净利润534.5亿元，2013年为457.2亿元，同比增长16.9%。

根据Flush(报价300033，咨询)的数据，根据申银的行业分类，在医药行业的199家上市公司中，有154家上市公司的业绩有不同程度的提高，占77.3%。其中，96家上市公司业绩增长超过20%。

“随着医疗保险控制费和药品价格的下降，医药企业的发展也将受到限制。”但与此同时，业内人士告诉记者，“改革和并购的机会很多。”

13家公司的利润超过10亿元

数据显示，2014年，净利润为正的上市公司有192家，净利润为负的上市公司只有7家。也许正因为如此，对制药部门的投资一直被认为是“保证旱涝保收”。

据记者统计，在医药行业，2014年有13家上市公司实现了归属于母公司股东的净利润超过10亿元。有1家医药商业公司、8家中药公司、1家生物制品公司和4家化学制药上市公司。

上海医药2014年实现营业收入923.98亿元，上市公司股东应占净利润25.91亿元，同比增长17%，成为整个医药行业利润最高的上市公司。值得注意的是，上海医药也是医药行业唯一一家净利润超过10亿元的上市公司。

云南白药(报价000538，咨询)仍然是中药行业上市公司的利润之王。数据显示，云南白药实现营业收入188.14亿元，同比增长18.97%；实现上市公司股东应占净利润25.06亿元，同比增长7.95%。此外，康美医药(报价600518，咨询)实现营业收入159.49亿元，同比增长19.39%。上市公司股东应占净利润18.79亿元，同比增长21.6%。康美制药有限公司是中国医药行业第二大净利润企业。此外，中恒集团(报价600252，咨询)、吉林冀东(报价000623，咨询)、塔斯利(报价600535，咨询)、东峨阿胶(报价000423，咨询)、白云山(报价600332，咨询)、华润三九(报价000999)

复星制药去年的年报显示，公司实现营业收入120.25亿元，上市公司股东应占净利润21.12亿元，同比增长33.51%。复星制药是生物医药领域唯一一家净利润超过10亿元的上市公司。

在化工行业，恒瑞医药(报价600276，咨询)实现营业收入74.52亿元，同比增长20%，实现上市公司股东应占净利润15.15亿元，同比增长近22%，成为化工行业净利润最大的上市公司。此外，新力泰(报价002294，咨询)、科伦制药(报价002422，咨询)和新和成(报价002001，咨询)等化工上市公司的业绩也领先。

医疗设备兑现需要时间

近年来，受国家政策支持力度加大的影响，医疗器械行业成为市场热点。

根据渤海证券的研究报告，市场研究公司researchandmarkets在调查了亚洲100强医疗器械公司的业务趋势后，发布了一份预测报告，指出亚洲医疗器械市场(不包括日本市场)在未来几年将会有大规模的增长，生物医疗器械市场的增长率将超过10%。预计2017年亚洲医疗器械市场规模将达到150亿美元。

值得一提的是，虽然国家提出了一系列政策来推动医疗器械的国产化，但由于我国医疗器械企业研发和技术的劣势，国内高端医疗器械和设备领域仍然被外资企业所主导。“从进出口结构来看，中国医疗器械出口主要是一次性耗材和低端诊疗设备，而进口主要是高端诊疗设备。中国医疗器械行业被外国跨国公司的高端价值链所主导。”目前，上述政策并不能给上市公司带来明显的效益。

根据同花顺数据，2014年，22家国内医疗器械上市公司的总营业收入为211.68亿元，2013年为165.97亿元，2014年同比仅增长45.71亿元。2014年，这22家上市公司股东应占净利润为28.72亿元，2013年为24.31亿元，2014年仅增加4.41亿元。

具体来说，新华医疗(Quote 600587，Consulting)是中国医疗器械领域的一家大型上市公司。2014年，公司实现营业收入62亿元，上市公司股东应占净利润3.26亿元。

“中国医疗器械消费比重明显低于国际平均水平，未来空.医疗器械行业将有广阔的增长空间不过，从关联公司的规模和实力来看，与外国公司仍有很大差距，真正实现这一点需要时间。”一位业内人士告诉记者。

行业中隐藏的投资机会

“尽管政策上有许多变化，但对一些制药公司来说，日子并不像想象的那么艰难。”一位医药行业观察人士告诉记者，“对于一些小企业来说，生存的压力更大，但它也给了一些规模大、实力强的企业并购的机会。”此外，一些企业受到行业变化的限制，将进行内部改革，这也给了投资者机会。”。

上述观察人士告诉记者，医药行业子行业的变化值得投资者关注。

例如，医药分销行业。“分销企业的最大特点是规模。只有形成规模，才能与上下游企业协商，提高毛利率。”一位医药分销行业的上市公司人士告诉记者，但目前的模式是，每个地区都有领先的分销企业，这些企业选择区域垄断而不是强联盟。“我们希望收购其他公司，但这些公司要么收购成本较高，要么已经上市。”

但从行业角度来看，医药分销行业已经进入增长瓶颈。“医疗保险控制费、药品价格改革、各地相继出台招标政策等因素可能导致医院终端销售增速继续放缓。医药流通行业已进入低利润时代，这迫使行业内企业全面提升自身软实力，以应对新的行业形势。不断进行战略调整。”一家上市公司在其年度报告中表示。

如何改革已经成为外界关注的焦点。南京医药(报价600713，咨询)有限公司作为一家老牌国有企业，发起了混合所有制改革，引进了世界最大的医药企业联合博资的参与；同君阁(报价000591，咨询)计划通过资产置换、发行股份购买资产、股份转让、筹集配套资金等方式，与光伏企业中国节能太阳能科技有限公司进行资产置换及相关交易；上海医药、九洲通等医药流通企业利用自身优势发展医药电子商务业务。