“轮动风”暂停歇 大幅波动成主旋律

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我们的记者徐卫平

在此之前，大盘和小盘轮流上涨，而蓝筹股和成长股交替领涨，市场形成了强劲的轮换格局。然而，随着昨日新股密集认购的到来，市场流动性再次收紧，行业有序轮换暂停，这可能意味着市场进入波动季节，大幅波动成为主旋律。考虑到以前股指上涨时没有明显的调整，而且有更多的累计利润，一旦短期市场调整，其幅度可能会更大。

上证综指突破4300点

上周，股指先是上涨，然后下跌。在强烈触及4500点关口后，它震荡并回落，这开始了4500点平台的整合。然而，昨天，市场突然发生了变化。上证综指开盘小幅走高后，出现波动和下跌。下午，跌幅明显扩大，最低达到4282.24点，尾盘跌幅略有收窄，收于4298.71点，下跌181.75点，宣布跌破4300点大关。趋势与上证综指相似，但深成指的调整幅度更大。该指数昨日下跌627.4点，收于14233.10点，并开始逼近14000点关口。经过周一的调整后，小盘股指数昨日的跌幅相对较小。中小板指数下跌2.75%，收于8570.62点；创业板指数下跌2.17%，收于2783.44点。

就工业部门而言，以前的上升循环模式被打破了，工业部门的整条线都被耗尽了。神湾机械设备、国防军工和医疗生物指标跌幅相对较小，分别下跌0.65%、2.05%和2.16%；相比之下，神湾钢铁、建筑装饰、交通运输和公用事业指数跌幅居前，均超过5%，分别下跌5.68%、5.56%、5.46%和5.14%。值得注意的是，调整幅度较大的板块是周一的主导市场。

就个股而言，市场的普遍上涨变成了普遍下跌。在昨日正常交易的2347只股票中，有1924只股票下跌，跌幅超过80%。其中，22只股票下跌，748只股票下跌超过5%，1411只股票下跌超过3%。从这个角度来看，无论是从下跌幅度还是个股下跌幅度来看，昨日个股下跌的格局都是明显的；昨天，共有415只股票上涨，比前一个数字急剧下降，其中71只股票有每日的限制，但值得注意的是，二级新股和恢复股票这71只股票占据了大多数席位。从这个角度来看，市场上短期内缺乏龙头企业。

大幅波动有望成为主旋律

从本周开始，25只新股将陆续被购买，而密集购买新股往往会导致市场波动。然而，昨日的市场调整幅度如此之大，超出了预期。市场人士指出，行业有序轮换暂停，市场一度进入空期，加大了市场波动幅度。

一方面，从本周开始，25只新股将陆续被购买，市场参与者预计ipo将冻结约2.5万亿至3万亿元的资金。4月份，市场继续强劲反弹，没有担心首次公开募股的影响。然而，值得注意的是，两者处于不同的位置。4月份，受利好消息刺激，股指处于快速上涨阶段，新股分流对市场影响不大。然而，5月份，股指在4500点的高位上下波动，此前政策和基金的边际效应均有所下降。此时，首次公开发行对市场的干扰将明显加大，以前的增加与估值脱钩的品种更容易受到冲击。

另一方面，上升的周期是当前牛市的最大特征。大盘股和小盘股轮流为市场提供持续的活力。然而，大型和小型市场昨日均遭受重创，整个行业板块全线告罄，表明短期市场是有序的。轮换的节奏被打断，市场进入空时间表一段时间，基金缺乏适当的关注。这也是昨日市场调整力度的加大。市场前景是否会出现新的领先品种，领先增长的可持续性如何，以及是否会开始新一轮的轮换，都值得投资者关注。“旋转风”的暂停时间可能决定市场震荡的调整时间。

此外，自4月份以来，上证综指累计上涨18.51%，期间累计上涨15条正线和6条负线，单日最大调整幅度仅为70点。从这个角度来看，当股指上涨之前，没有明显的调整，有更多的盈利盘积累。一旦短期市场出现回调，获利回吐盘很容易被挤出，波动幅度可能会扩大。然而，值得注意的是，牛市急剧上升后的大幅下跌是在正常范围内，新基金的回报往往会推动市场向上。牛市尚未结束，但市场需要在短期内得到巩固。