郑糖有望重拾升势

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在国内超预期减产的支撑下，白糖期货价格一飞冲天，一举突破5692元/吨的两年高点，但近期表现疲软，主合同1509甚至连续五阴出局。周二，受利好销售数据的推动，郑糖业在夜间继续上涨，sr509收于5589元/吨，较前一天上涨54元/吨，涨幅0.98%，售出113.63万份，持有近2万份，至73.45万份。

“最近连续五阴的白糖期货主要是由于消化了减产的主题，而盘面上的消息却平淡无奇，等待采购流程的批准。五一假期前，产销区价格上下颠倒约200元/吨，消费旺季尚未开始。昨日4月份，产销数据陆续发布，库存继续下降，生产区域现货价格坚挺，期货盘急于尝试走出反弹。”光大期货分析师张小劲告诉中国证券报。

数据显示，截至4月底，海南生产糖28.23万吨，产销率41.74%，同比增长1.04%；云南产糖209.55万吨，产销率38.28%，同比增长6.64%，库存129.33万吨，同比下降23.63万吨。

在海南和云南有利的生产和销售数据的推动下，市场看涨情绪再次升温。“截至4月底，广西食糖产量只能达到632万吨，工业库存也明显低于预期。因此，市场担心未来市场供应不足，并促使糖价上涨。”国泰君安期货的研究员周小秋说。

回顾过去半年，本轮糖价上涨的主要驱动因素是国内产量下降超出预期和进口政策超出预期。现在对减产预期的猜测即将结束，周小秋预测未来的进口量和进口政策将成为影响国内食糖价格的最关键因素。

中信期货(CITIC Futures)分析师高旺认为，目前国内食糖价格刚刚反弹，政府预计不会批准大量增加食糖进口。如果糖的价格在后期继续上涨，并且中国存在供应缺口，那么政府可能会批准一些额外的糖进口；目前，郑糖业在很大程度上依赖进口政策。预计郑糖业在市场上将继续上涨，不会对进口政策进行重大调整。

张小劲对市场前景也相对乐观。她说:“进出口政策在短期内不会改变，进口仍然受到严格控制。这一作物季节的总体供需平衡，以及新旧交替时10月至11月可能出现的缺口。那时，替代品的销售和糖的走私可能会对糖的价格趋势产生不确定的影响。目前，市场仍保持良好的牛市格局。当5500元/吨的现货价格被销售区域认可后，牛市有望重启。”

周小秋就更谨慎了。他认为，经过短时间的糖价快速上涨后，进口的阶段性增长速度明显地逐渐冷却了市场的乐观情绪，同时现货价格也达到了糖厂的心理价格，扩大糖厂销售速度的需求增加，因此现货价格在短时间内不太可能继续大幅上涨。(王伟)