加息预期成金价绊脚石

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最近，美国经济数据疲软，其中房地产市场(报价000736，咨询)、耐用品订单数据、制造业/服务业pmi数据、消费者信心和第一季度gdp数据均不佳，市场普遍认为推迟第一次加息的可能性正在增加。然而，从美联储4月份的利率决定中不难看出，美联储并不太担心经济放缓，认为这只是受暂时因素的影响。这被市场解释为带有偏见的鹰派言论。随后的就业市场数据也证实了这一点，加息预计将再次升温。郭进银辉的R&D部门认为，美联储2015年的加息预期仍然是金价上涨的绊脚石。以下主要是对美联储货币政策的解释:

回顾美联储4月30日的声明，尽管美联储认为美国经济和劳动力市场的复苏正在放缓。一些官员认为，冬季经济增长放缓主要受天气影响，有些只是暂时因素。预计适度宽松的货币政策将加速经济活动，美国经济将回归温和增长趋势，劳动力市场将继续改善。大多数成员认为，受就业、收入、消费者信心、低油价等因素的驱动，消费者支出将会增加。

根据4月30日公布的数据，4月25日这一周申请失业救济金的人数为262，000人，大大低于290，000人的预期，是2000年4月15日以来的最低水平。先前的值被修改为296，000。首次申请失业救济人数环比下降34，000人。数据显示，劳动力市场依然强劲，这恰好证实了美联储的观点，即它并不太担心近期疲弱的经济数据。市场对加息的预期再次升温，而黄金则受到严重冲击，大幅下跌。

然而，观察美联储的历史做法，市场参与者发现，美联储官员也是“太极”大师，这往往让市场充满悬念。尽管这一利率决议的声明表面上偏向鹰派，但它从未提及美联储何时加息，也没有为6月加息奠定任何基础。考虑到近期疲弱的经济数据，尤其是第一季度糟糕的gdp数据，中国经济环比增速仅为0.2%，明显低于此前2.2%的增速和1%的预期增速。此外，通胀水平仍然较低，通胀预期也较低。

郭进银辉认为，美联储的言论“经济放缓只是受暂时因素影响”，更多是为了安抚美国经济，并给出过于乐观的预期。与此同时，6月份加息的可能性已基本排除。此外，根据彭博社(Bloomberg)最近的一项调查，认为美联储将在9月加息的经济学家比例已从32%升至70%。此前，更多人认为美联储将在6月加息。

此外，本周的非农数据将成为焦点。3月份，非农就业人数增加了12.6万人，远低于24.5万人的预期增幅，达到2013年12月以来的最低水平。这个数据曾经被认为是市场上的严寒天气造成的。从这一非农数据的预测来看，似乎可以肯定它优于之前的数值，但20万仍然是一条值得关注的水平线。如果这一非农数据回到20万以上，无疑将更好地验证美联储的说法，即“经济放缓只是受暂时因素影响”，而加息预计将再次升温，这无疑将为黄金形成一个巨大的利润空。