航空业强劲增势料持续

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油价持续下跌，需求依然强劲

在6月8日举行的国际航空空运输协会第71届年会上，国际航协预测2015年全球航空空行业净利润将达到293亿美元，比2014年的199亿美元增长近50%,行业净利润增速快于2014年，国际航协主席唐林炎指出，今年航空空行业形势良好，主要得益于稳定的全球经济前景、突破历史客运量因素和较低的燃油价格。

中国航空空公司今年的表现引人注目。业内人士告诉《中国证券报》,中国经济增长放缓目前对中国航空空行业没有重大影响，对航空空旅行的需求仍然强劲。再加上出境游越来越受欢迎和低油价，预计今年和明年中国航空空公司的市场成功将会持续。

油价下跌推高利润

2014年货运业务的强劲势头将在今年继续。国际航空运输协会预测，2015年货运量将增长5.5%，预计收入为620亿美元，接近2011年670亿美元的峰值。海运/货运量将达到5420万吨的历史最高水平。

在客运方面，预计2015年客运量将增长6.7%，高于2014年的6.0%。乘客数量预计将首次达到35亿，乘客负载系数预计将创下80.2%的新高。

油价持续下跌是今年航空/航空/航空工业利润提升的重要因素。目前，燃料约占行业运营成本结构的28%。国际航空运输协会预测，2015年空航空燃料价格将缓慢下降，年平均价格可能为78美元/桶，比2014年的116.6美元低33%。

然而，美元走强也将在一定程度上对冲油价下跌的风险。国际航空运输协会首席经济学家布莱恩？布赖恩·皮尔斯指出，过去一年美元的升值和航空公司的期货套期保值政策将2015年约一半的燃油供应锁定在较高水平，美元的升值也使许多航空公司为购买飞机支付了更高的价格。2015年，航空/客运/货运的盈利能力将逐年下降。

中国航空企业的强劲增长有望持续

根据国际航空运输协会的报告，今年全球空航空业的出色表现在很大程度上取决于美国航空公司空公司的表现，而亚太地区已经失去了其作为增长率“领头羊”的地位。据估计，2015年亚太航空公司空公司的净利润增长率仅为2.5%，远低于美国的7.5%，低于欧洲和中东，仅高于拉丁美洲的1.8%和非洲的0.8%。

然而，与亚太地区的整体表现不同，中国航空空公司在第一季度取得了大幅增长。一份季度报告显示，国航第一季度实现利润16.75亿元，同比增长17倍；东方航空公司空(600115分公司净利润达到15.64亿元，而去年同期亏损2.05亿元；中国南方航空公司(空(600029，股份有限公司)第一季度实现净利润19.03亿元，去年同期亏损3.06亿元

至于利润大幅增加的原因，空航空公司的解释大致相同，主要是由于市场需求增长好于预期，飞机燃油价格大幅下降，以及公司加强了成本控制管理。

布莱恩。皮尔斯向《中国证券报》记者指出，尽管经济放缓，中国航空公司空国内和海外旅行需求仍然非常强劲。再加上低油价的影响，中国航空空公司第一季度的市场表现非常强劲也就不足为奇了。预计上述因素将继续支撑中国航空空市场的增长。

“预计今年和明年中国航空公司空行业的市场表现将更加喜人。”一位国内航空公司空公司的高管告诉《中国证券报》,一方面，国内航空公司空市场表现稳定，另一方面，国际航空公司空市场由于出境旅游的蓬勃发展而迅速增长。“美国10年期签证的发放促进了北美航线的客流量，并吸引了其他地区的效仿。中国航空公司空公司的国际航线表现令人鼓舞

投资回报率继续上升

据IATA统计，近年来，全球航空空行业的投资回报率不断提高，吸引了越来越多的资本关注。“今年将见证一个里程碑式的事件，即航空/工业的平均投资资本回报率(roic)将首次达到7.5%。”唐对说道。

根据国际航空运输协会的报告，这是空航空业的投资资本回报率首次超过资本成本，而后者已降至6.8%，主要是由于债券市场利率较低。7.5%的投资资本回报率不仅高于2014年的6.1%，也远高于2013年的4.4%和2012年的3.7%。

投资回报率的提高进一步提升了资本对航空空产业的投资兴趣，并在中国航空空市场上显示出强烈的信号。《中国证券报》记者注意到，自2013年年中以来,“航空空投资热”在国内一级市场持续升温。

据《中国证券报》记者不完全统计，2014年上半年，6家空航空公司获得营业执照或获准成立，分别是云南瑞丽航空公司空分公司、福州航空公司空分公司，下半年，海南航空公司的两家当地航空公司空公司——乌鲁木齐航空公司空分公司和福州航空公司空分公司将分别于8月30日和10月30日进行首航

自2015年以来，三家民营航空公司空公司先后获得了“出生证明”，即江西航空公司空、云南鸿图航空公司空和多彩贵州。在这些新成立的航空公司空公司中，有人民资本，它们不仅与现有的航空公司和地方资本“混搭”,而且与纯粹的人民资本“单干”。

然而，上述国内航空公司空公司高管向《中国证券报》记者指出，投资运营航空公司空公司注重“时间、地点和人”:要及时选择合适的飞机和航线，地点意味着有良好的基础，人和人都需要专业精神和效率。投资航空/商业不仅需要资金和热情，还需要专业知识人才和精细化运营管理。