期现结合提升 塑料产业运行效率

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6月11日，在成都召开的“2015中国塑料工业大会”上，远大石油化工股份有限公司研究部总经理汪晓峰表示，“定价”与其他时段相结合，有助于充分发挥塑料期货市场的功能，有效提高行业运行效率，企业使用期货工具的方式日益丰富。

汪小峰表示，远大石化经历了一个从被动参与到主动参与期货工具使用的过程。2007年lldpe期货在大商上市后，企业主要通过期货交割进行套期保值，期货工具的使用处于“萌芽阶段”；2009年后，随着期货品种的丰富，企业开始主动参与期货市场，采用套利、基差交易、跨品种交易等多种模式，企业利用期货进入“商业模式”阶段。2014年后，企业开始利用期货工具创新商业模式，并通过场外交易和外部库存管理帮助企业拓展生存空空间。

汪晓峰指出，随着塑料期货市场的发展和完善，企业对期货工具的认识和业务模式的丰富也发生了变化，这与期货品种的有效功能相互促进。企业形成了自己的利用期货的商业模式，并得到了有效的利用，取得了良好的效果。"企业对期货的使用已经从盈利转向服务行业."汪小峰表示，这是由于现行价格的有效衔接，现行价格与现行价格相结合的运营模式已经成为企业主要使用的核心模式之一。

据《中国证券报》记者报道，企业可以利用目前与更好品种的联动来判断市场趋势。例如，去年“十一”假期结束后的第一个工作日，ll1501合约现货稳定，下游补货交易良好，但期货价格大幅下跌，使得下游购买热情消散，现货开始跟随期货价格下跌，导致现货走势。之后，12月11-12日，经过两天ll1501合约价格的稳定，下游补货的预期很强，15日现货市场的购买力度加大，推高了现货，期货价格随现货上涨，反映出现货市场带动了期货。

除了传统模式外，期货的“现货价格”模式也开始影响塑料市场的订单模式。汪晓峰表示，2014年原油价格大幅下跌，但企业订单价格跌幅很小，而下游产品利润较大，期货价格较现货价格有所折扣。与此同时，下游工厂基本上停止使用回收材料，转而购买新材料，这进一步扩大了企业的需求，而同期库存非常低，下游买家有动机重建库存。基于这一背景，远大石化开始在pp1501合同中进行定价操作，帮助工厂提前锁定下游订单。一方面，“点价”模式以企业为纽带，方便下游交货，促进当期有效衔接；另一方面，“现货价格”模式提高了下游定价能力，增加了买方企业参与期货市场的积极性。从“现货价格”到“期货价格”模式的转变，将扩大此前相对弱势的下游买方企业的话语权，进一步提高市场效率。