坚定持有优秀极品公司不必追求把握市场波动

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自今年年初以来，深圳私募股权基金森瑞投资取得了显著成绩。他们的森瑞独立繁荣基金已从年初的1.4元飙升至扣除费用后的4元，在私募排名榜中排名第一，五个月内增长了近两倍；而其另一只基金——森瑞医疗服务基金今年的业绩增长了一倍多，在整个市场的特殊医疗服务基金中排名第一。森瑞董事长的创始人林村在最近10年里实现了50倍的投资回报。他说，投资最重要的是“信念”，要坚持投资创新型成长股。

在他看来，目前对市场投资的热情是由于管理层的关心，但更重要的是，在经济低迷时期，资金缺乏出路，流动性过剩。虽然每个投资者都在欢呼雀跃，享受盛宴，但市场的估值水平已经脱离了价值，甚至开始脱离经济的客观规律。因此，尽管这头牛可能会继续前进，但每个投资者都应该尽可能保持清醒的认识，不要被短期的胜利冲昏头脑，更不要说无限扩大杠杆。林村表示，一些投资者现在并不沉迷于融资融券业务，而是想尽办法找关系开一家伞式基金；更重要的是，伞式筹资一赚钱就把利润带走，然后用利润打开伞，这是在杠杆上增加杠杆，这将不可避免地导致越来越大的波动，如“5月28日”，最终将吞噬投资者牛市的利润。

无论是在市场低迷时期，还是在市场火热时期，林村始终坚定地只投资于创新型和成长型产业。他把这种方法概括为“自主繁荣”理论，即坚决避免传统产业和受宏观环境制约和影响的周期性产业，只投资于通过技术或模式创新快速成长的产业和公司。

林村强调，只有实物的长期增长才能获得长期的复利回报，特别是在混乱的经济环境下，应该强调的是，选股要看质地。一旦市场向下波动，跟随趋势的“猪”肯定会从天上掉下来；好的成长型股票在短期内不可避免地会出现波动，但如果它们被稍微拉长，就会再次升向天空。因此，选定的成长型股票既有防御性又有攻击性。

许多人发现很难抓住双倍的股票，但森瑞有一个独特的看家本领，俗称“屁股魔术”。简单地说，就是在好的项目上下重注，赚取几倍甚至十倍甚至几十倍的利润，直到公司的预期增长率降低和改变。

林村介绍说，这种方法听起来很简单，做起来很困难。

首先，密集的研究，没有特别深入的研究和跟踪，不能实践“魔术”，如果你坚持错误的项目，后果将是灾难性的。

第二，如果你不采取行动，当你采取行动时，你将不得不采取强硬立场。然而，对于林村认为有把握的项目，他强调高仓位，甚至是一流的购买。千万不要为了错过机会而随便买一点。“魔术”的基本要求是兼顾准确性和严肃性。

第三是长覆盖。当一只股票赚了几十个百分点时，大多数人都会高兴地离开，但森瑞的坚持是非凡的。

2013年7月，森瑞重新开启了迪安诊断的职位(报价300244，咨询)。当时，迪安诊断的市值只有25亿元，相当于恢复9元的钱。到目前为止，差不多三年前，迪安诊断公司的市值已经接近400亿元，而森瑞公司已经盈利15倍，盈利6亿元。林村表示，他们在过去三年几乎没有交易，他对迪恩诊断的增长、平台价值和技术延伸持乐观态度。此外，他认为该公司有很大的野心，并希望在未来三年内实现1000亿元的市场价值。

投资最重要的是“信念”。我们必须坚信中国会变得越来越强大，越来越多像阿里巴巴和腾讯这样的伟大企业将在中国的繁荣中诞生。因此，林村并不主张投资者去追求对市场波动的把握，而是应该脚踏实地地去寻找那些优秀的、最好的公司，尽管它们只占很小的比例。一旦被发现，管理大规模资本是赢得市场的关键。