投资增速下行 钢价弱势难改

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现货市场持续低迷，部分市场螺纹钢现货价格跌破2000元/吨大关，明显拖累期货继续处于高溢价状态的趋势。分析师认为，在投资增速下滑的背景下，短期钢材期货价格走势仍面临着向现货靠拢的压力。

钢材现货交易平台锡本新干线的综合库存监测数据显示，上海股市螺纹钢总库存为31.85万吨，比上周增加1.45万吨；线材76500吨，比上周减少5700吨；钉螺35500吨，比上周减少5500吨。

数据显示，上周全国35个主要市场的螺纹钢库存为620.8万吨，减少2.4万吨，减少0.39%；线材库存127.6万吨，减少2.5万吨，降幅1.92%。根据中国线材、螺纹钢、热轧卷、冷轧卷和中厚板五大品种的总库存，上周全国总库存为1281万吨，下降8.4万吨，降幅0.65%。

西本新干线高级研究员邱跃成认为，全国钢材库存已经连续第14周下降，累计下降20.56%，目前市场库存水平与去年同期相比下降了6.18%。自5月份以来，市场去库存化速度明显放缓，库存同比下降也呈周而复始的下降趋势，表明下游需求持续疲软，且至今未见好转迹象，国内钢材价格将继续承压。

根据上周公布的5月份经济数据，该数据略好于4月份，但稳定的基础并不稳固。然而，对国内钢铁市场需求影响最大的投资增长率继续下降。1-5月，固定资产投资同比增长11.4%，1-4月下降0.6个百分点，创2000年5月以来新低。

值得注意的是，投资基金的增长率一直在持续下降，低于同期投资的增长率，投资基金不足的问题日益突出，这也是投资增长率低的一个重要原因。根据分析，从目前情况来看，产能过剩和融资成本高仍将制约制造业投资的扩张，而高库存和人口红利的消失将制约房地产投资的改善，而基础设施投资仍受制于资金来源。预计6月份固定资产投资增速将继续下降，国内钢铁市场需求将难以明显改善。

据国家统计局统计，1-5月中国粗钢和钢材产量分别为3.4017亿吨和4.5997亿吨，同比分别下降1.6%和上升2.2%；5月份，中国粗钢和钢材产量分别为6995万吨和9848万吨，分别下降1.7%和上升2.1%。5月份，粗钢和钢材日产量分别为225.65万吨和317.68万吨，分别比上个月下降1.77%和1.15%。

5月份，粗钢和钢材平均日产量环比下降，钢材出口量环比继续上升，市场供应明显下降。然而，同期钢厂库存和社会库存的去库存化缓慢，这表明国内需求相当疲弱。随着亏损的加剧，国内钢厂的减产和维修在6月份进一步集中，柳钢、马钢、包钢、天钢等大型钢厂集中安排高炉维修，部分钢厂保留高炉和停产线。同时，国内钢厂的限价区间进一步扩大，表明目前的成本接近钢厂能够承受的底线，后期市场供给的减少和企业成本的降低将对钢材价格走势形成一定的支撑。

邱跃成表示，目前固定资产投资和房地产开发仍处于下降趋势，而华东地区已进入雨季，终端采购市场需求疲软仍难以改变。但是，最近钢厂减产和限价的范围明显扩大，后期的减产和成本支持将有利于钢材价格走势。预计国内钢材价格短期内仍将疲软，但价格将进一步下跌0。